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證監(jiān)會(huì)發(fā)文 加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在資本市場(chǎng)發(fā)扮演重要角色。
4月26日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(下稱《意見》)，針對(duì)行業(yè)仍存在專業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱、結(jié)構(gòu)不平衡等問題，對(duì)公募基金發(fā)展提出16條具體意見。
第一財(cái)經(jīng)注意到，《意見》強(qiáng)調(diào)，公募基金要堅(jiān)持以投資者利益為核心，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。
這16條意見主要涵蓋四個(gè)方面，一是積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，二是全面強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)，三是著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)，四是提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能。
在具體要求方面，《意見》對(duì)當(dāng)前行業(yè)發(fā)展當(dāng)中的問題都提出了針對(duì)性意見。比如，要求摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現(xiàn)象。要求摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營(yíng)銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣等等。
壯大公募隊(duì)伍，放寬牌照準(zhǔn)入
《意見》提出，將從五個(gè)方面來培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
一是支持差異化發(fā)展。包括支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財(cái)富管理能力。
研究進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺(tái)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)外包由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。
引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)失敗的基金管理公司主動(dòng)申請(qǐng)注銷公募基金管理資格或者通過并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)等。
二是提升治理水平?！兑庖姟诽岢?，嚴(yán)禁大股東、實(shí)際控制人濫用控制權(quán)干預(yù)公司正常經(jīng)營(yíng)管理，防范股東缺位和內(nèi)部人控制。
同時(shí)，要把好股權(quán)準(zhǔn)入關(guān)，防范資本無序擴(kuò)張，嚴(yán)厲打擊股權(quán)代持、變相套取牌照、倒賣牌照等違規(guī)行為。
三是壯大公募基金管理人隊(duì)伍?！兑庖姟访鞔_，將積極推進(jìn)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司等優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)依法設(shè)立基金管理公司。調(diào)整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持證券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)依法申請(qǐng)公募基金牌照，從事公募基金管理業(yè)務(wù)。
四是穩(wěn)步推進(jìn)高水平開放?！兑庖姟访鞔_，將繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大QDII額度，拓寬公募基金海外市場(chǎng)投資渠道。持續(xù)推進(jìn)內(nèi)地與香港基金互認(rèn)業(yè)務(wù)，支持符合條件的公募基金參與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)，推動(dòng)股票ETF納入內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通標(biāo)的等等。
五是強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制?！兑庖姟诽岢?，要督促基金管理人建立健全長(zhǎng)期考核機(jī)制，將合規(guī)風(fēng)控水平、三年以上長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)、投資者實(shí)際盈利等納入績(jī)效考核范疇，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績(jī)、收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核比重。
督促基金管理人嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延制度，建立完善經(jīng)營(yíng)管理層和基金經(jīng)理等核心員工獎(jiǎng)金跟投機(jī)制，實(shí)施違規(guī)責(zé)任人員獎(jiǎng)金追索扣回制度，嚴(yán)禁短期激勵(lì)和過度激勵(lì)行為。
同時(shí)，支持基金管理公司探索實(shí)施多樣化長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制，研究采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等方式，實(shí)現(xiàn)員工與公司長(zhǎng)期發(fā)展、持有人長(zhǎng)期利益的一致性。積極推動(dòng)有關(guān)部門放寬國(guó)有基金管理公司員工持股政策限制。
強(qiáng)化專業(yè)能力，不過度依賴“明星”
《意見》從三個(gè)方面提出了對(duì)公募基金強(qiáng)化專業(yè)能力的要求。
第一，要求著力提升投研核心能力。包括，要求引導(dǎo)公募提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，扭轉(zhuǎn)過度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。同時(shí)，要求提高股票發(fā)行定價(jià)能力。采取有效監(jiān)管措施限制“風(fēng)格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為等等。
第二，要求持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控能力?！兑庖姟穼?duì)此提出了非常詳細(xì)的具體建議。
包括嚴(yán)厲打擊“老鼠倉(cāng)”、市場(chǎng)操縱、利益輸送、非公平交易等違法違規(guī)行為，建立從業(yè)“黑名單”制度和公示機(jī)制。推動(dòng)基金管理人持續(xù)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，提高信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，增強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
以及，督導(dǎo)基金管理人定期開展信息系統(tǒng)安全評(píng)估、壓力測(cè)試和應(yīng)急演練，持續(xù)加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全保障、系統(tǒng)容量管理及災(zāi)難備份能力建設(shè)，確保信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定。
同時(shí)，鼓勵(lì)基金管理人加強(qiáng)資本積累，建立完善“生前遺囑”和股東救助機(jī)制，提高機(jī)構(gòu)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。健全完善基金行業(yè)分級(jí)分類風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，推動(dòng)建立基金托管人流動(dòng)性支持機(jī)制，完善優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理制度。
第三積極鼓勵(lì)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新。
《意見》明確堅(jiān)決摒棄蹭熱點(diǎn)、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”。大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比。
有序拓展公募基金投資范圍和投資策略，穩(wěn)步推進(jìn)金融衍生品投資。穩(wěn)妥發(fā)展固收類產(chǎn)品，支持個(gè)人零售型債券產(chǎn)品發(fā)展，研究完善FOF、MOM等產(chǎn)品規(guī)則，加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)設(shè)力度，開發(fā)適配個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的基金產(chǎn)品。研究推動(dòng)ETF集合申購(gòu)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，積極推動(dòng)公募REITs、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展等等。
糾正明星化、娛樂化、粉絲化風(fēng)氣
《意見》對(duì)行業(yè)發(fā)展生態(tài)提出五方面要求。
一是突出厚植行業(yè)文化理念。其中提出，要摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現(xiàn)象;摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營(yíng)銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣等。
二是著力提高投資者獲得感。要求改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現(xiàn)象，嚴(yán)禁短期激勵(lì)行為，將銷售保有規(guī)模、投資者長(zhǎng)期收益納入考核指標(biāo)體系。同時(shí)，要逐步扭轉(zhuǎn)“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準(zhǔn)畫像”能力。
三是不斷強(qiáng)化行業(yè)合力。要求著力扭轉(zhuǎn)“重承攬、輕履職”、低費(fèi)率低質(zhì)量無序競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象。支持基金托管人開展公募基金運(yùn)營(yíng)外包等服務(wù)業(yè)務(wù)。
《意見》還提出，公募基金要進(jìn)一步發(fā)揮基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)引領(lǐng)作用，引導(dǎo)投資者關(guān)注長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)、價(jià)值投資、理性投資，避免“盲目跟風(fēng)追熱點(diǎn)”，督促評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)著力提升獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置的專業(yè)性、科學(xué)性、權(quán)威性，避免行業(yè)“自?shī)首詷?rdquo;。
三是提高中長(zhǎng)期資金占比。
針對(duì)近日落地的個(gè)人養(yǎng)老金制度，《意見》專門提出，要做好個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地工作，指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥做好產(chǎn)品、系統(tǒng)、投教等準(zhǔn)備，鼓勵(lì)行業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)各類具有鎖定期、服務(wù)投資者生命周期的基金產(chǎn)品。積極參與各類養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)管理政策設(shè)計(jì)，推動(dòng)配合有關(guān)部門出臺(tái)養(yǎng)老金市場(chǎng)化、長(zhǎng)期化投資政策，研究建立以個(gè)人賬戶為基礎(chǔ)的多層次補(bǔ)充養(yǎng)老體系，支持更多優(yōu)秀公募基金管理人參與養(yǎng)老金管理。
同時(shí)，明確持續(xù)推動(dòng)保險(xiǎn)、理財(cái)、信托等各類資管機(jī)構(gòu)通過直接投資、委托投資、公募基金等形式提高權(quán)益投資實(shí)際占比，并實(shí)施長(zhǎng)周期考核。
四是積極踐行社會(huì)責(zé)任。其中提出，要積極發(fā)揮公募基金專業(yè)買方作用，促進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地，支持北交所改革發(fā)展。引導(dǎo)行業(yè)總結(jié)ESG投資規(guī)律，大力發(fā)展綠色金融等。
強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，賦能科技監(jiān)管
《意見》最后三條專門就提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能提出要求。
首先，要強(qiáng)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中包括，提高公募基金行業(yè)中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)的數(shù)據(jù)交互質(zhì)量和監(jiān)測(cè)分析能力;加快建設(shè)公募基金賬戶統(tǒng)一查詢平臺(tái)，抓緊推出“基金E賬戶”APP，為個(gè)人投資者提供“一站式”的基金賬戶及份額信息查詢服務(wù);建設(shè)行業(yè)性的機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)，為機(jī)構(gòu)投資者提供集中化、標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化的基金投資電子信息流轉(zhuǎn)服務(wù)等。
針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金，還要全面做好個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金信息平臺(tái)上線工作，為行業(yè)參與養(yǎng)老第三支柱提供有力保障。另外，穩(wěn)步拓展滬深交易所基金通平臺(tái)業(yè)務(wù)功能，為場(chǎng)外投資者投資公募REITs等場(chǎng)內(nèi)基金提供補(bǔ)充性渠道。
其次，加快推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型?！兑庖姟访鞔_，堅(jiān)持規(guī)則監(jiān)管與原則監(jiān)管并重。堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)罰、資格罰、聲譽(yù)罰，堅(jiān)決落實(shí)機(jī)構(gòu)和個(gè)人“雙罰”機(jī)制，嚴(yán)肅處理虛假承諾、損害投資者權(quán)益等違規(guī)行為。
最后，持續(xù)提升監(jiān)管效能。包括強(qiáng)化科技監(jiān)管賦能，抓緊推進(jìn)監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)，提高非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的及時(shí)性、有效性，增強(qiáng)從苗頭性、系統(tǒng)性角度發(fā)現(xiàn)問題的能力等等。
