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連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假 ST濟(jì)堂或觸及重大違法強(qiáng)制退市
在 *ST新億(600145.SH)被強(qiáng)制退市之后，多項(xiàng)退市風(fēng)險(xiǎn)高懸的 *ST濟(jì)堂(600090.SH)成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)，恐遭同樣的結(jié)局。
截至目前，*ST濟(jì)堂已21次提示風(fēng)險(xiǎn)稱，該公司股票可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形被終止上市。
此事源于2021年10月份證監(jiān)會(huì)下發(fā)的行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)，*ST濟(jì)堂2017年度至2019年度虛增凈利潤(rùn)，扣除虛增凈利潤(rùn)后，該公司2017年至2020年連續(xù)四年凈利潤(rùn)為負(fù)，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。
此外，*ST濟(jì)堂還存在較高的交易類退市風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)。近期，*ST濟(jì)堂的股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日低于1元。3月22日，股價(jià)有所反彈，重新站回1元。但不排除諸多風(fēng)險(xiǎn)之下，后續(xù)投資者用腳投票使得該公司股價(jià)連續(xù)20天低于1元。
連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假
2021年10月24日晚間，*ST濟(jì)堂公告稱，收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》(下稱“事先告知書(shū)”)。
根據(jù)事先告知書(shū)，*ST濟(jì)堂2017年至2019年虛構(gòu)銷(xiāo)售及采購(gòu)業(yè)務(wù)等方式虛增凈利潤(rùn)7.01億元，6.08億元、2.99億元，分別占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的120.65%、107.61%、226.52%。
而扣除虛增凈利潤(rùn)后，*ST濟(jì)堂2017年至2019年實(shí)際凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。再加上該公司披露的2020年凈利潤(rùn)為負(fù)，該公司凈利潤(rùn)實(shí)際連續(xù)4年為負(fù)。
若后續(xù)證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)中認(rèn)定的事實(shí)與事先告知書(shū)相同，根據(jù)規(guī)則，*ST濟(jì)堂將觸及重大違法強(qiáng)制退市。
上交所向*ST濟(jì)堂發(fā)出的監(jiān)管工作函顯示，*ST濟(jì)堂應(yīng)就股票可能被實(shí)施重大違法類強(qiáng)制退市進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)提示，同時(shí)如果收到相關(guān)行政處罰決定書(shū)，觸及重大違法類強(qiáng)制退市情形的，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)停牌，并及時(shí)披露有關(guān)內(nèi)容。交易所將在披露日后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否終止公司股票上市的決定。
*ST濟(jì)堂是2016年通過(guò)重組上市登陸A股市場(chǎng)的。上市后，*ST濟(jì)堂通過(guò)財(cái)務(wù)造假實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)激增，但在財(cái)務(wù)造假被曝出后，*ST濟(jì)堂的營(yíng)收從2018年的108.42億元下滑至8.94億元，凈利潤(rùn)由5.29億元下滑至-22.62億元，業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下滑。
同時(shí)，*ST濟(jì)堂治理混亂，存在控股股東大額資金占用和違規(guī)擔(dān)保，內(nèi)部控制失效。
前期*ST濟(jì)堂自查發(fā)現(xiàn)，控股股東及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)供應(yīng)商及其他非關(guān)聯(lián)方等方式占用公司資金共計(jì)10.47億元，該公司為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)擔(dān)保共計(jì)12億元。
此外，*ST濟(jì)堂2019年、2020年連續(xù)兩年內(nèi)部控制被年審會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)，還先后喪失對(duì)多家子公司的控制，公司內(nèi)部控制存在重大缺陷。
多項(xiàng)退市風(fēng)險(xiǎn)高懸
除重大違法強(qiáng)制退市外，*ST濟(jì)堂還可能觸及交易類及財(cái)務(wù)類退市情形。
2021年11月以來(lái)，*ST濟(jì)堂股價(jià)多次跌破面值，長(zhǎng)期在1元上下徘徊。2022年3月14日至3月21日，*ST濟(jì)堂股價(jià)連續(xù)6個(gè)交易日低于1元，而后又于3月22日重新站回1元，該公司股票目前持續(xù)掙扎在交易類退市的邊緣。
考慮到公司當(dāng)前基本面較差，存在重大違法退市風(fēng)險(xiǎn)，不排除存在投資者用腳投票使得公司出現(xiàn)連續(xù)20天低于1元，觸及交易類強(qiáng)制退市的情形。
此外，*ST濟(jì)堂因?yàn)?020年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)，股票被繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，如2021年年報(bào)再次觸及任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)類指標(biāo)，將在披露年報(bào)后退市。
一資深財(cái)務(wù)專家稱，由于公司無(wú)法表示意見(jiàn)所涉事項(xiàng)并未完成消除，公司大概率將觸及財(cái)務(wù)類退市，財(cái)務(wù)類指標(biāo)交叉適用將大大壓縮規(guī)避退市空間。
根據(jù)退市新規(guī)，出現(xiàn)兩項(xiàng)以上風(fēng)險(xiǎn)警示、終止上市情形的，按照“先觸及先適用”的原則對(duì)其股票實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、終止上市。從目前情況來(lái)看，*ST濟(jì)堂可能還沒(méi)等到?jīng)Q定書(shū)，就已經(jīng)連續(xù)低于1元退市了。
近年來(lái)，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)，對(duì)重大違法強(qiáng)制退市“零容忍”。
2020年末滬深交易所發(fā)布的退市新規(guī)在保留原有重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的前提下，新增了“造假金額+造假比例”的退市標(biāo)準(zhǔn)。2021年7月發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》，明確指出要依法從嚴(yán)從快從重查處虛假陳述、財(cái)務(wù)造假等違法行為。
“2022年以來(lái)，多家上市公司因財(cái)務(wù)造假或被立案調(diào)查，或被行政處罰，而*ST新億更因財(cái)務(wù)造假成為2022年強(qiáng)制退市第一股。這一切都傳遞出嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假的信號(hào)。”有業(yè)內(nèi)人士稱。
上述業(yè)內(nèi)人士同時(shí)稱，在此情況下，投資者應(yīng)充分關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離*ST濟(jì)堂等很可能因財(cái)務(wù)造假觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的公司，切莫抱有僥幸心理，相信所謂的“利好”信息，寄希望于公司可以規(guī)避退市，炒小炒差，這只會(huì)帶來(lái)不必要的損失。公司一旦觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，股票將摘牌，市值將大幅縮水。前期多家退市公司在退市整理期中股價(jià)如同過(guò)山車(chē)般一路下滑至0.2元左右，投資者損失慘重。
值得注意的是，在退市新規(guī)實(shí)施后，按照新的交易機(jī)制，退市整理期從30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日，首個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅，同時(shí)交易類強(qiáng)制退市不再有退市整理期安排，這都會(huì)加速退市公司的市值回歸。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)建議，投資者需充分認(rèn)識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)，秉持價(jià)值投資理念，及時(shí)調(diào)整投資策略，遠(yuǎn)離存在退市風(fēng)險(xiǎn)的公司。
