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寧茅齊跌公募基金 抱團式買入風險正在釋放
進入三月以來，A股持續(xù)下行，代表“價值投資信仰”的寧德時代(300750.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)連續(xù)殺跌，再度成為市場關注焦點。
截至3月8日收盤，寧德時代、貴州茅臺、五糧液3月以來跌幅分別為14.61%、2.08%、12.5%。今年以來，茅指數板塊42只個股中，僅長江電力(600900.SH)錄得漲幅(2.2%)，億緯鋰能(300014.SZ)、石頭科技(688169.SH)、東方財富(300059.SZ)等8只個股的累計跌幅均超過30%，37只個股跑輸上證指數。寧組合板塊24只個股中，無一錄得漲幅，21只個股跑輸上證指數。
眼下，公募基金“抱團式買入”的風險正在釋放，很多基金的凈值出現明顯回撤。
Wind統(tǒng)計數據顯示，今年短短兩個多月以來，有超過500只基金回撤幅度超過16%。若按基金的相對前期高點計算，超過1000只基金回撤幅度逾30%。
“寧茅”齊跌
3月8日，A股主要股指繼續(xù)下跌，上證指數跌2.35%，報收3293.53點，盤中創(chuàng)2020年11月5日以來新低;創(chuàng)業(yè)板指報收2582.99點，盤中創(chuàng)2020年10月27日以來新低。成交額持續(xù)放大，呈現出量價齊跌的態(tài)勢，超4300只個股下跌，上漲個股不足400家。年前率先回調的半導體板塊午后異動走高，成為唯一上漲板塊。
過去兩年，由于公募基金投資方向高度一致，寧組合與茅指數板塊各自演繹了兩年極致行情，快速拔高的估值透支了遠期業(yè)績，隨著利空因素“扎堆”，“抱團股”殺估值首當其沖。
Wind數據顯示，3月以來，茅指數板塊42只個股平均下跌近10%，億緯鋰能領跌，跌幅超20%;通策醫(yī)療(600763.SH)、科沃斯(603486.SH)、歌爾股份(002241.SZ)、恒立液壓(601100.SH)等各行業(yè)龍頭股跌幅均超15%。
3月7日，貴州茅臺股價放量收跌4.13%，距離跌破1700元關口咫尺之遙，為五個半月以來的新低?；蚴菫橄?span id="p8bcvqzyi6y0" class="keyword">投資者彰顯業(yè)績增長的信心，當晚，公司歷史首次披露月度銷售數據。公告稱，經初步核算，今年1~2月，公司實現營業(yè)總收入202億元左右，同比增長20%左右;實現歸母凈利潤102億元左右，同比增長20%左右。
鋰電池板塊跌幅更甚，79只個股漲跌幅平均數、中位數分別為-12.67%、-13.57%。高鎳三元材料龍頭股容百科技(688005.SH)重挫29.36%;天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、欣旺達(300207.SZ)等材料、電池頭部企業(yè)下跌超18%。
基金抱團股持續(xù)放量下跌，導致相關基金凈值大幅回撤，相關話題再度登上微博熱搜。
“市場整體不太好，幾乎所有負面情緒都擠壓在一起，外圍因素也是不容忽視的一點。本輪市場殺跌之前，通脹擔憂和穩(wěn)增長一直是市場交易的主線，但市場更擔心的是通脹‘高燒不退’導致的生產成本持續(xù)上升，進而對經濟增長形成壓力。因此，即便兩市正處于年報、業(yè)績快報集中披露時點，過往再好的業(yè)績表現都無法帶來情緒支撐，高估值股或面臨盈利估值‘雙殺’。”一位華東地區(qū)的私募人士對記者說。
賣方曾高唱：3000元的茅臺和900元的寧德時代
市場殺跌之際，北向資金也加速撤離“價投股”，3月8日，北向資金再度大幅凈賣出87億元，寧德時代遭凈賣出26.31億元，近六日外資凈賣出寧德時代超40億元。
一邊是，“聰明錢”撤離戰(zhàn)場;另一邊，賣方仍在高唱寧德時代等龍頭股。
今年1月29日、2月14日，東吳證券發(fā)表了兩篇寧德時代研究報告并認為電動化趨勢明確，國內鋰電龍頭崛起，繼續(xù)全面看多電動車龍頭，給予“寧王”目標價905.8元，這是去年以來各券商給出的最高目標價。其中，一篇標題為《不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層》在Wind研報平臺被打上“hot”標簽。
截至最新收盤日(3月8日)，寧德時代報455.45元/股，較歷史最高價(692元/股)累計回撤34%，公司也錄得自2018年上市以來的首根年陰線。這意味著，東吳證券認為寧德時代股價仍有近一倍的上漲空間。
一個有意思的現象是，伴隨著寧德時代股價持續(xù)回調，各機構給出的目標價卻屢創(chuàng)出新高，自去年8月下旬以來，東吳證券電新團隊總共6次給出寧德時代目標價，區(qū)間為733~905.8元。
不只是東吳證券，2月以來，招商證券、中信證券、華泰金控等機構均發(fā)布了寧德時代的看多研報，目標價區(qū)間為722元~770元;中金公司也曾于去年8月給出過800元目標價。
寧德時代能否兌現900元目標價仍是未知數，但賣方高唱目標價卻未兌現的案例仍歷歷在目。
早在去年2月10日，貴州茅臺股價創(chuàng)出歷史新高之際，中信證券“力挺”貴州茅臺3000元目標價的觀點引起多方爭議。此后，貴州茅臺連續(xù)回調，最低跌至1525.5元，較歷史最高點累計回撤41.9%。截至最新收盤日，貴州茅臺股價報1753.2元，3000元目標價短期內遙不可及。
“公募集中抱團一個賽道或某個龍頭的風險，我們在去年就領教過了，從個股股價跌破位的情況來看，‘多殺多’殺估值還沒結束，如量化的被動賣盤、私募基金回撤觸發(fā)平倉警戒線等。”一位資深市場人士對記者說。
根據2021年報基金重倉股數據，重倉寧德時代的基金共1651家，其中持有數量最多的基金為農銀新能源主題。農銀新能源主題目前規(guī)模為287.52億元，該基金近3個月回撤18.78%。
