您的位置：首頁 >新聞 > 股票 >
國泰君安稱基金抱團將現(xiàn)象進一步瓦解 權(quán)益整體倉位變動
國泰君安證券發(fā)布研報稱，繼上季度21Q3出現(xiàn)顯著的基金持倉度下降的現(xiàn)象后，基金抱團的現(xiàn)象進一步瓦解，基金的持倉整體由相對集中走向相對分散。跟著基金“抄作業(yè)”，即買入基金重倉的個股的策略出現(xiàn)了顯著的失效：開年后的16個交易日累計收益-7.68%，相對滬深300累計超額-2.41%，顯著跑輸滬深300，日度勝率僅43.75%。重倉股跟隨策略的失效也進一步驗證了配置抱團基金并不是當下一個好的選擇。
主要觀點如下：
基金四季報出爐，國泰君安發(fā)現(xiàn)跟隨基金抄作業(yè)策略出現(xiàn)了顯著失效，進一步驗證了國泰君安之前的結(jié)論：配置抱團基金并不是當下一個好的選擇。
21Q4基金發(fā)行與募集：2021年Q1-Q3整體公募基金表現(xiàn)不及預期，顯著弱于2020年同期表現(xiàn)，導致進入Q4基金募集上出現(xiàn)了一定的困難，新發(fā)只數(shù)與平均發(fā)行規(guī)模雙降，自2019年起火爆了兩年的公募市場迎來了年末至暗時刻，Q4投資者認購熱情創(chuàng)下近一年新低。
權(quán)益整體倉位變動：國泰君安使用過濾掉因份額變動或基金凈值變動導致的權(quán)益持倉額，聚焦基金經(jīng)理基于自身對后市的判斷而作出的主動調(diào)倉的行為的測算方法后，發(fā)現(xiàn)小規(guī)模基金選擇規(guī)避風險的居多，平均主動減倉比例達-12.40%，而50億及以上的大規(guī)模基金則整體選擇小幅進攻，其中50億-100億的基金平均主動加倉比例最高，為2.30%，百億以上的基金次之，比例為1.82%。
行業(yè)配置：從環(huán)比變動來看，加倉比例最高的前三大細分行業(yè)集中在電子領(lǐng)域中，分別為消費電子(+1.80%)、半導體(+0.79%)、和電子元件(0.56)，環(huán)比下降最顯著的為醫(yī)療服務(-2.99%)和電池(-1.15%)。醫(yī)療服務本季度為過去兩年內(nèi)首度大規(guī)模的集中減持，而中游制造板塊則出現(xiàn)了一定的內(nèi)部分歧，過去機構(gòu)集中持倉的電池行業(yè)隨著估值水漲船高，本季度遭遇了一定的拋壓，從電池行業(yè)中獲利了結(jié)的資金在中游制造板塊內(nèi)部開始尋找下一個景氣賽道，因此國泰君安可以看到中游制造板塊內(nèi)其他細分子行業(yè)幾乎全面開花，持倉占比均環(huán)比抬升。
