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LPR利率下調(diào)后 地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈帶領(lǐng)大盤反彈
12月20日LPR利率下調(diào)以后，雖然大盤表現(xiàn)依然不盡人意，但地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈站穩(wěn)支撐了指數(shù)，12月21日上午地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈帶領(lǐng)大盤反彈。從12月初央行宣布降準后開始，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈一直領(lǐng)漲大盤。
部分資深市場人士認為，接下來的“穩(wěn)增長”為基調(diào)的跨年行情當中，金融地產(chǎn)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈(家電、家裝等)依然會領(lǐng)漲大盤，市場風格轉(zhuǎn)換有一定的持續(xù)性;也有資深市場人士預(yù)計跨年行情持續(xù)到1月中旬的時候?qū)瓉碛^察點，居民資金跟進是行情能否延續(xù)的關(guān)鍵所在。
12月21日上午，在多家中小上市房企漲停帶動下，房地產(chǎn)開發(fā)(881153)上漲5.05%，帶動上證指數(shù)上漲0.41%，半天兩市成交6116.8億元，家用輕工(881139)上漲2.23%，家用電器(885543)上漲0.92%。
長達一年半之久的保持不變后，一年期LPR終于下調(diào)。12月20日，央行公布本月1年期LPR為3.8%，下調(diào)5個基點;5年期以上LPR為4.65%，與上月持平。招商證券表示，5年期以上LPR是計算房貸利率的基礎(chǔ)，從過往降息周期來看，降息帶動房貸利率下降，傳導(dǎo)至購房需求大致要3個月到6個月，本次5年期以上LPR利率不變，體現(xiàn)出政策對房地產(chǎn)需求端的調(diào)控仍將保持，需求端以穩(wěn)為主。
深圳一位12月初就加倉地產(chǎn)龍頭個股的私募人士向記者表示，當前地產(chǎn)股的困局跟十年前的銀行股有類似之處，2011年的銀行股受困于利率市場化和資本約束，息差收窄導(dǎo)致預(yù)期利潤率下滑，當時不少優(yōu)質(zhì)個股跌到市盈率5倍以下，但十年過去個別銀行龍頭股走出每股收益和估值提升的“戴維斯雙擊”，帶給投資者近10倍回報。
長期來看，地產(chǎn)板塊整體行情機會不算大，但龍頭個股毛利率下滑早已經(jīng)在股價上充分反映，這種情況跟2011年銀行股凈息差下滑而預(yù)期導(dǎo)致股價大跌的情況類似。未來隨著大量競爭對手退出競爭，地產(chǎn)龍頭個股將會迎來市場份額上升的空間，估值上也會逐步迎來相對于行業(yè)的溢價，會有持續(xù)性長期投資的機會，該私募人士預(yù)計。
天風證券分析師鮑榮富表示，近期管理層密集表態(tài)，引導(dǎo)行業(yè)中長期走向更為規(guī)范的平穩(wěn)健康發(fā)展期，短期政策調(diào)整緩解銷售悲觀預(yù)期，保障性租賃住房對沖潛在開發(fā)投資下行，推動行業(yè)重回良性循環(huán)和健康發(fā)展。
信達證券策略分析師樊繼拓表示，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈前期調(diào)整幅度很大，估值低，穩(wěn)增長政策持續(xù)落地背景下性價比較高，近期開始表現(xiàn)。隨著中央經(jīng)濟工作會議對穩(wěn)增長的強調(diào)，投資者已經(jīng)開始跨年行情(兵馬已動)，行情高度取決于居民資金(糧草)增加的力度，1月中旬是很重要的觀察時間點。跨年行情當中金融和消費將會有更大機會。
浙商證券策略分析師王楊表示，展望未來一兩個月，預(yù)計市場進入結(jié)構(gòu)切換的窗口，穩(wěn)增長的大背景下，看好2022年銀行板塊的絕對收益，階段性可能存在相對收益;另外，地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀情緒有望得到修復(fù)，家裝和家電的選擇方面，建議關(guān)注具有份額提升邏輯的優(yōu)質(zhì)白馬。
