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安能物流今起招股 引入Harvest嘉實國際資產(chǎn)管理作基石
11月1日，安能物流(09956)今起招股。該公司運營著中國零擔(dān)市場領(lǐng)先的快運網(wǎng)絡(luò)，于10年在上海成立，前身為上海安能物流，12年開創(chuàng)了貨運合作商平臺模式，直至17年至20年，成為按年貨運總量計，中國零擔(dān)市場最大的快運網(wǎng)絡(luò)。
招股日期︰11月1日至4日
上市日期︰11月11日
聯(lián)席保薦人︰摩根大通、中金
收款行︰中銀香港、招商永隆銀行
發(fā)售8,022萬股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。
每股招股價為13.88元至16.88元，集資最多13.54億元，佔總市值約6.9%，上市開支約1.097億元。
按每手500股，入場費8,525.05元。
以上限價16.88元計算，市值約196.25億元(以20年經(jīng)調(diào)整純利約6.54億人民幣計算，市盈率約26倍)。
截至21年4月底 ，平均資產(chǎn)淨(jìng)值約負80.5億人民幣(若扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股一次變動，則調(diào)整為12.3億人民幣)。
公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。
業(yè)務(wù)︰
18至20年收入分別為53.3億人民幣、53.3億人民幣、70.8億人民幣，21年首四個月收入為28.3億人民幣。
18至20年毛利分別為虧損5.84億人民幣、6.79億人民幣、10.5億人民幣，21年首四個月毛利為3.97億人民幣。
18至20年純利分別為虧損21.1億人民幣、虧損2.14億人民幣、2.18億人民幣，21年首四個月純利為虧損22.5億人民幣。
18至20年經(jīng)調(diào)整純利分別為虧損16.1億人民幣、2.09億人民幣、6.54億人民幣，21年首四個月經(jīng)調(diào)整純利為1.83億人民幣(若扣除股份支付開支、金融負債的公允價值變動、上市開支等一次變動)。
公路運輸行業(yè)根據(jù)貨物的單票重量一般可細分為三個板塊，即快遞包裹(通常稱為快遞)、零擔(dān)及整車。零擔(dān)及整車運送的是貨物，而快遞主要運送的則是包裹。
按貨運總量計，公司快運網(wǎng)絡(luò)是中國最大的快運網(wǎng)絡(luò)。具體而言，20年的貨運總量約為1,020萬噸，在中國所有快運網(wǎng)絡(luò)中的市場份額為17.3%，而第二大快運網(wǎng)絡(luò)的貨運總量約為840萬噸。
于20年，公司的毛利率為14.8%，達到中國所有快運網(wǎng)絡(luò)中的最高水平。自15年至20年，公司實現(xiàn)了貨運總量的增長，復(fù)合年均增長率約為31%，且自19年至20年的增長率為25.9%。
公司主要為貨運合作商(即直接客戶)提供運輸服務(wù)、增值服務(wù)及派送服務(wù)。截至21年4月底，公司與貨運合作商及代理商為全中國超過360萬個終端客戶提供服務(wù)，以及已與約7,000家貨運合作商和22,400家貨運代理商展開合作，所服務(wù)的終端客戶覆蓋中國約96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。
集資所得其中約40%將用于在戰(zhàn)略地區(qū)興建、升級和潛在收購5至10個核心中轉(zhuǎn)樞紐，約30%將用于投資我們的干線運輸車隊以進一步提升運營效率，約20%將用于投資于科技創(chuàng)新，約10%將用作營運資金及其他一般公司用途。
首次公開發(fā)售前進行融資︰
于14年9月至21年2月曾進行多輪融資，當(dāng)時發(fā)售價較中間價折讓約80.58 %至2.72%，大部份前期投資者設(shè)立六個月禁售期，其中前期投資者包括大鉦資本Centurium、鼎暉投資CDH、CPEChina、新創(chuàng)建(00659)、中國平安(02318)、凱雷(CG.US)、GBA Fund、高盛、伊利(600887.SH)等。
基石投資者︰
引入1名基石投資者，Harvest嘉實國際資產(chǎn)管理認(rèn)購1,250萬美元(約9,723萬港元)，按中間價計算，約占發(fā)售股份7.88%，設(shè)6個月禁售期。
上市后主要股東架構(gòu)︰
管理層股東持股27.85%
大鉦資本持股24.6%
鼎暉投資持股9.19%
其他投資者持股38.36%
參與全球發(fā)售的投資者持股6.9%
簡評︰
安能物流運營著中國零擔(dān)市場領(lǐng)先的快運網(wǎng)絡(luò)，在17年至20年，成為按年貨運總量計，中國零擔(dān)市場最大的快運網(wǎng)絡(luò)。
以上限價16.88元計算，市值約196.25億元，以20年經(jīng)調(diào)整純利約6.54億人民幣計算，市盈率約26倍。
是次引入Harvest嘉實國際資產(chǎn)管理作為基石投資者，認(rèn)購1,250萬美元(約9,723萬港元)，按中間價計算，約占發(fā)售股份7.88%，設(shè)6個月禁售期。
