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新巨豐科技業(yè)績嚴(yán)重依賴伊利股份 存貨跌價準(zhǔn)備額增加
7月23日，山東新巨豐科技包裝股份有限公司(以下簡稱新巨豐)創(chuàng)業(yè)板IPO在經(jīng)過三輪問詢回復(fù)后上會闖關(guān)成功。目前再沒有新消息發(fā)布。
資料顯示，新巨豐主營業(yè)務(wù)為無菌包裝的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司的主要產(chǎn)品為輥型無菌包裝。根據(jù)無菌包裝最終灌裝的內(nèi)部飲品的不同，公司的產(chǎn)品分為用于液態(tài)奶和非碳酸軟飲料兩大類別，根據(jù)灌裝成型后的產(chǎn)品外觀的不同，公司的產(chǎn)品可分為“磚包”“枕包”和“鉆石包”。
在閱讀該公司提供的上市資料時，新巨豐的業(yè)績?nèi)繋讉€大型乳業(yè)公司的支撐，尤其對伊利股份(600887,股吧)的依賴非常嚴(yán)重。當(dāng)初新巨豐對輝山乳業(yè)依賴嚴(yán)重，而輝山乳業(yè)的“崩盤”給新巨豐帶來了巨大損失，未來這樣的“悲劇”會不會重演?
此外，新巨豐的應(yīng)收賬款回收越來越困難，一年期以上應(yīng)收賬款的比例居高不下，而且該公司存貨的跌價準(zhǔn)備額也在增加。
新巨豐的高管們的年薪總計超過1000萬元，其中實控人袁訓(xùn)軍的年薪高達(dá)370萬元，與此形成對比的是，袁訓(xùn)軍竟然有一條自身風(fēng)險和25條周邊風(fēng)險。
新巨豐的招股書披露的信息出現(xiàn)多處多處錯誤，因此而被交易所“點名”并要求糾正。
業(yè)績嚴(yán)重依賴伊利股份
招股說明書顯示，新巨豐根據(jù)客戶要求進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、制造，最后通過銷售無菌包裝獲得盈利。新巨豐的客戶包括伊利、新希望、夏進(jìn)乳業(yè)、歐亞乳業(yè)、莊園牧場(002910,股吧)、廣澤乳業(yè)、菊樂食品、海河乳業(yè)等國內(nèi)知名液奶生產(chǎn)商，還包括王老吉、東鵬飲料等知名非碳酸飲料生產(chǎn)商。
2018年至2020年(以下簡稱報告期)，新巨豐分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.55億元、9.30億元和10.04億元，其中液態(tài)奶無菌包裝占主營業(yè)務(wù)收入平均比例達(dá)96.85%。
主營業(yè)收入所涉細(xì)分行業(yè)的集中同時也帶來了下游客戶的高度集中。同期，公司的前五大客戶分別為伊利、新希望乳業(yè)、輝山乳業(yè)、王老吉和歐亞乳業(yè)，前五大客戶銷售額占主營業(yè)務(wù)收入比例常年在90%左右。其中伊利常年位居新巨豐第一大客戶位置，銷售額占主營業(yè)務(wù)收入比例常年超過70%。
應(yīng)收賬款回收困難，存貨跌價準(zhǔn)備額增加
招股書顯示，報告期內(nèi)各期末，新巨豐的應(yīng)收賬款余額分別為2.09億元、2.63億元和2.64億元，占總資產(chǎn)比例分別為16.33%、19.52%和18.16%。
2018年，應(yīng)收賬款逾期1年以上金額增長較快，新巨豐表示，主要受輝山乳業(yè)破產(chǎn)重整回款困難的影響。而截至2020年末，新巨豐逾期1年以上的應(yīng)收賬款金額為4251.41萬元，其中與輝山乳業(yè)有關(guān)的金額為4131.46萬元，占比97.18%。
輝山乳業(yè)曾為香港上市公司，自2012年開始與新巨豐進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，但2017年3月輝山乳業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，其經(jīng)營受到一定影響。
報告期內(nèi)各期末，輝山乳業(yè)破產(chǎn)重整應(yīng)收賬款金額占新巨豐逾期一年以上的應(yīng)收賬款比例分別為95.90%、97.18%和97.14%。2018年末，新巨豐對輝山乳業(yè)的應(yīng)收賬款計提100%的壞賬準(zhǔn)備。
此外，報告期內(nèi)，新巨豐的存貨賬面價值分別為1.45億元、1.49億元和1.32億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為17.95%、17.21%和15.75%;存貨跌價準(zhǔn)備合計金額分別為525.6萬元、1911.38萬元和1018.25萬元。對此，新巨豐表示，報告期內(nèi)公司存在部分國外進(jìn)口原材料超期且不可使用的情況，并分別對原材料計提了較大金額的存貨跌價準(zhǔn)備。
實控人年薪370萬 竟然有一條自身風(fēng)險
天眼查顯示，新巨豐的董事長袁訓(xùn)軍有一條自身風(fēng)險，他在山東九華科貿(mào)有限公司曾因金融借款合同糾紛而被起訴。另外，袁訓(xùn)軍還有25條周邊風(fēng)險，他擔(dān)任法定代表人的新巨豐(天津)科技包裝有限公司有清算信息，他擔(dān)任法定代表人的北京京巨豐能源控制設(shè)備有限公司被起訴的開庭公告，他擔(dān)任股東的山東九華科貿(mào)有限公司曾因金融借款合同糾紛而被起訴，他擔(dān)任法定代表人的北京京巨豐能源控制設(shè)備有限公司曾因企業(yè)借貸糾紛而被起訴，他擔(dān)任法定代表人的山東新巨豐科技包裝股份有限公司曾因承攬合同糾紛而被起訴，該老板擔(dān)任股東的山東九華科貿(mào)有限公司被起訴的法院公告。
與身陷各種風(fēng)險形成鮮明對比的是，新巨豐的高管們拿著不菲的薪酬。2020年，該公司的董事長袁訓(xùn)軍的年薪為373.91萬元，副董事長、總裁的薪酬為202.1萬元，董事、總經(jīng)理劉寶忠的薪酬為373.91萬元，董事、副總經(jīng)理的薪酬為96.27萬元，董事、副總經(jīng)理隗功海的薪酬為161.19%。
招股書曾出現(xiàn)多處“低級錯誤”
除此之外，新巨豐的招股書也存在很多低級錯誤，還被交易所點名批評。值得注意的是，發(fā)行人本次聘請的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券(600030,股吧)，出現(xiàn)這種問題確實不應(yīng)該。
招股書顯示，“2019年10月，伊利與BRF簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，伊利將其持有的公司10.26%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇州厚齊，轉(zhuǎn)讓價款為17,440.00萬元。同日，伊利與蘇州厚齊簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，伊利將其持有的公司2.94%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給BRF，轉(zhuǎn)讓價款為5,000.00萬元”，上述表述存在錯誤。同時，發(fā)行人首輪問詢回復(fù)存在較多表述不規(guī)范或不完整、前后不一致、部分表格數(shù)據(jù)計量單位不明確等情況。
交易所直接要求請發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)對信息披露瑕疵進(jìn)行糾正，并全面梳理和復(fù)核申報文件的信息披露內(nèi)容，切實提高信息披露質(zhì)量;請保薦人相關(guān)內(nèi)核及質(zhì)控部門說明已履行的質(zhì)量把關(guān)工作及相關(guān)結(jié)論。
2018年，發(fā)行人有一筆動產(chǎn)抵押，抵押權(quán)人為中國民生銀行股份有限公司泰安支行，抵押物為機(jī)械設(shè)備，所有權(quán)或使用權(quán)歸屬為山東新巨豐科技包裝股份有限公司，債務(wù)人履行債務(wù)期限為2018年12月6日-2021年12月6日，涉及的金額高達(dá)7466.3715萬人民幣。
