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流利說(shuō)上市以來(lái)市值蒸發(fā)八成 嘗試切入少兒英語(yǔ)
營(yíng)收增速減弱波及股價(jià)
11月20日，上海流利說(shuō)信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱”流利說(shuō)“，股票代碼NYSE: LAIX)發(fā)布的2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，公司營(yíng)收達(dá)2.621億元(人民幣，下同)，相較于去年同期的1.805億元同比增長(zhǎng)45.2%;報(bào)告期內(nèi)，公司的凈利潤(rùn)為1.903億元，去年同期該指標(biāo)為1.324億元，同比增長(zhǎng)43.7%，毛利率為72.6%。
與此同時(shí)，流利說(shuō)仍凈虧損為2.141億元(約合3000萬(wàn)美元)，相比去年同期的1.424億元，虧損幅度有所擴(kuò)大。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后凈虧損為人民幣2.097億元(約合2930萬(wàn)美元)，相比之下去年同期的調(diào)整后凈虧損為人民幣1.230億元。
截至今年12月6日美股收盤，流利說(shuō)股價(jià)為2.61美元/股，公司市值為1.28億美元，相比2018年9月27日(美東時(shí)間)上市首日總市值6.07億美元下跌近八成，自2018年12月10日至2019年12月6日公司股價(jià)已暴跌70%。
市值縮水逾八成
資本市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的反應(yīng)非常明顯?！镀髽I(yè)透明度報(bào)告》觀察，流利說(shuō)的股價(jià)受其業(yè)績(jī)表現(xiàn)影響較大。今年8月27日，在發(fā)布年中業(yè)績(jī)當(dāng)日，流利說(shuō)股價(jià)便下跌21.97%，截至8月30日，股價(jià)僅收于6.2元。巧合的是，第二次股價(jià)下跌的時(shí)間節(jié)點(diǎn)同樣發(fā)生在業(yè)績(jī)公布后。11月20日，公司發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)天股價(jià)由開(kāi)盤價(jià)3.06美元下跌37.92%至2.03美元。截至收盤，流利說(shuō)的市值已降至9977萬(wàn)美元。這一市值，對(duì)比去年同期的約6億美元已相去甚遠(yuǎn)，縮水逾八成。
值得一提的是，相比之前的表現(xiàn)，公司第三季度的營(yíng)收增速不如預(yù)期。此前四個(gè)季度中，流利說(shuō)營(yíng)業(yè)收入同比增速為265%、195.1%、161.7%、104%。有業(yè)內(nèi)人士表示，“流利說(shuō)的營(yíng)收增速減弱，在一定程度上受其付費(fèi)用戶增長(zhǎng)停滯以及微信收緊政策所影響。”
公司三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司的注冊(cè)用戶總量達(dá)到1.533億，期內(nèi)新增注冊(cè)用戶約1450萬(wàn)人。而這其中只有約90萬(wàn)屬于自行購(gòu)買課程及服務(wù)的付費(fèi)用戶，該指標(biāo)在今年第二季度便已達(dá)到90萬(wàn)，去年同期為87.2萬(wàn)，因此并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。
對(duì)于付費(fèi)用戶增長(zhǎng)停滯這一現(xiàn)象，流利說(shuō)對(duì)《企業(yè)透明度報(bào)告》表示，“報(bào)告期內(nèi)，公司主要聚焦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和用戶體驗(yàn)提升，公司也在積極探索新的獲客方式。同時(shí)，所有成本均來(lái)自公司總體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和用戶群拓展。本財(cái)季，公司的營(yíng)收成本和研發(fā)投入相對(duì)是在正常水平浮動(dòng)。營(yíng)銷成本有所上浮，主要是因?yàn)槭艿轿⑿耪哂绊憽?rdquo;
2019年5月，微信安全中心發(fā)布《關(guān)于利誘分享朋友圈打卡的處理公告》，并再次明確《微信外部鏈接內(nèi)容管理規(guī)范》，要求禁止通過(guò)利益誘惑，誘導(dǎo)用戶分享、傳播外鏈內(nèi)容或者微信公眾帳號(hào)文章。這則政策的公布，為流利說(shuō)等教育平臺(tái)的用戶增長(zhǎng)以及營(yíng)收帶來(lái)明顯影響。
付費(fèi)用戶是流利說(shuō)的核心增長(zhǎng)力，也是目前不可避免的挑戰(zhàn)。“客觀而言，微信政策對(duì)第四季度的不利影響依然存在，流利說(shuō)愿意正視挑戰(zhàn)，繼續(xù)探索新的獲客渠道，并在存量中挖掘增量市場(chǎng)，對(duì)下一季度用戶增長(zhǎng)有信心”流利說(shuō)表示。
嘗試切入少兒英語(yǔ)
根據(jù)公司三季度報(bào)數(shù)據(jù)顯示，流利說(shuō)的總運(yùn)營(yíng)支出為4.048億元，比去年同期的2.664億元增加52.0%，公司稱，“支出增加主要是由于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)活動(dòng)，開(kāi)發(fā)和引進(jìn)新產(chǎn)品的成本以及與擴(kuò)大公司用戶群相關(guān)的成本。“
但其中有一個(gè)指標(biāo)不可忽視——營(yíng)銷費(fèi)用。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)銷費(fèi)用為2.892億元，比去年同期的2.038億元增長(zhǎng)41.9%。營(yíng)銷費(fèi)用占總營(yíng)收的百分比為110.3%，依然成為公司成本支出最高的一部分。
對(duì)于營(yíng)銷費(fèi)用居高不下這一現(xiàn)象，流利說(shuō)解釋道，“報(bào)告期內(nèi)營(yíng)銷成本有所上浮，主要是因?yàn)槭艿轿⑿耪哂绊懀菊e極探索有效的獲客渠道。一般行政管理費(fèi)用部分，主要由于公司在本財(cái)季有一次性的核心人才激勵(lì)費(fèi)用。未來(lái)，流利說(shuō)表示將保持高效嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某杀竟芸?，?zhēng)取提高運(yùn)營(yíng)效率及長(zhǎng)期的可持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)今年第四季度凈營(yíng)收將在2.30億元至2.50億元之間。”
公開(kāi)資料顯示，流利說(shuō)目前已覆蓋的客群包括白領(lǐng)、高中生、大學(xué)生以及少兒。如今面臨銷售成本過(guò)高、獲客難度加大的挑戰(zhàn)，2018年年底開(kāi)始，該公司試圖切入少兒英語(yǔ)，滲透新市場(chǎng)。
基于目前國(guó)內(nèi)成人英語(yǔ)教育機(jī)構(gòu)之間的激烈角逐，開(kāi)拓新賽道以尋求新突破對(duì)于流利說(shuō)而言，已成為大勢(shì)所趨。流利說(shuō)表示，公司將堅(jiān)持成人英語(yǔ)教育的同時(shí)，下沉少兒市場(chǎng)，并在算法、數(shù)據(jù)、AI能力支撐上不斷挖掘更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的課程產(chǎn)品。
使用高科技賦能業(yè)務(wù)的發(fā)展路線固然為良策，但也有業(yè)內(nèi)人士告訴《企業(yè)透明度報(bào)告》，事實(shí)上，AI+教育目前仍處于早期培育階段，人工智能在授課上的智能化及用戶體驗(yàn)效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及人類教師的水平，由此也導(dǎo)致了流利說(shuō)AI課程業(yè)務(wù)的單一化，難以滿足大部分學(xué)員的學(xué)習(xí)興趣。這都是流利說(shuō)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)必須面對(duì)和逐步解決的問(wèn)題。
