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全年預(yù)計(jì)虧損超17億 交易所四小時(shí)閃電追問(wèn)圣濟(jì)堂
主營(yíng)化工化肥業(yè)務(wù)的全資子公司桐梓化工運(yùn)營(yíng)困難并非三季度才出現(xiàn)，圣濟(jì)堂卻在三季度對(duì)桐梓化工計(jì)提16.49億元的巨額資產(chǎn)減值，為什么?是否合理?
資產(chǎn)減值損失16.49億元!這一巨額數(shù)據(jù)甚至比這家公司前三季度全部營(yíng)收還多出2.45億元，也就是說(shuō)，不僅今年前三季度白干了，可能還要把今年全年的營(yíng)收填進(jìn)去。
這一信息來(lái)自10月31日貴州圣濟(jì)堂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股份有限公司(下稱圣濟(jì)堂，600227.SH)披露的三季報(bào)。三季報(bào)顯示，公司對(duì)其全資子公司貴州赤天化桐梓化工有限公司(下稱桐梓化工)計(jì)提超過(guò)16億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，由此，前三季度凈虧損16.74億元，預(yù)計(jì)全年虧損額將達(dá)到17.24億元。
如此的巨額資產(chǎn)減值引發(fā)交易所閃電問(wèn)詢!《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，上交所在三季報(bào)披露的4個(gè)小時(shí)后即下發(fā)問(wèn)詢函，要求圣濟(jì)堂補(bǔ)充披露歷年資產(chǎn)減值測(cè)試的具體過(guò)程及結(jié)果，說(shuō)明三季度計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的判斷依據(jù)及合理性，并提出質(zhì)疑：是否存在前期資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)提未計(jì)提或計(jì)提不充分的情形?
全年預(yù)計(jì)虧損超17億
10月31日，圣濟(jì)堂披露三季報(bào)稱，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.29億元，同比減少16.76%;凈利潤(rùn)巨幅虧損16.74億元，同比大降982.76%，去年同期凈利潤(rùn)為1.896億元。
在三季報(bào)中，圣濟(jì)堂稱，受化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品價(jià)格下滑且短期內(nèi)難以復(fù)蘇、原材料煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化等不利因素影響，于三季度對(duì)全資子公司桐梓化工存在減值跡象的生產(chǎn)設(shè)備及其相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備16.49億元。這一巨額資產(chǎn)減值損失甚至超過(guò)圣濟(jì)堂今年前三季度的全部營(yíng)收。
受此項(xiàng)減值影響，圣濟(jì)堂預(yù)計(jì)2019年全年公司累計(jì)凈利潤(rùn)虧損17.24億元，同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損。去年凈利潤(rùn)為1.99億元。
巨額虧損導(dǎo)致圣濟(jì)堂總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)也大幅減少。數(shù)據(jù)顯示，截止三季度末，圣濟(jì)堂總資產(chǎn)為49.33億元，比年初減少26.03%;凈資產(chǎn)為31.85億元，比年初下滑34.50%。
不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，圣濟(jì)堂在第三季度單季度凈利潤(rùn)為-16.52億元，如果剔除此項(xiàng)16.49億元的資產(chǎn)減值損失影響，圣濟(jì)堂第三季度單季度虧損額為293.2萬(wàn)元。對(duì)照今年上半年虧損2165.76萬(wàn)元的數(shù)據(jù)，三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)較上半年有所好轉(zhuǎn)。
根據(jù)與三季報(bào)同日披露的《關(guān)于對(duì)公司全資子公司桐梓化工生產(chǎn)裝置及相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》(《減值公告》)，桐梓化工成立于2007年，前身為貴州金赤化工有限責(zé)任公司，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)氮肥等化工產(chǎn)品。桐梓化工于2007年開(kāi)始投資建設(shè)30萬(wàn)噸甲醇、52萬(wàn)噸尿素項(xiàng)目，總投資約57億元，項(xiàng)目主體工程于2012年9月建成并投入試運(yùn)行。
《減值公告》顯示，桐梓化工主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尿素、甲醇等化工產(chǎn)品。目前尿素產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象較為嚴(yán)重，尿素價(jià)格下行壓力較大;甲醇下游產(chǎn)業(yè)開(kāi)工率不足，需求疲軟，加上全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、國(guó)際油價(jià)缺乏支撐等因素，預(yù)期甲醇價(jià)格短期內(nèi)難以復(fù)蘇。
對(duì)于桐梓化工而言，除了產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下滑且短期內(nèi)難以復(fù)蘇的因素，還要面對(duì)原材料采購(gòu)發(fā)生不利變化的影響。公告顯示，桐梓化工生產(chǎn)尿素、甲醇的主要原材料為煤炭，在“十三五”期間，桐梓縣按照煤炭去產(chǎn)能的工作要求，持續(xù)淘汰煤炭產(chǎn)能，當(dāng)?shù)孛禾慨a(chǎn)量已逐漸不能滿足桐梓化工生產(chǎn)需要，今年以來(lái)煤炭短缺尤為嚴(yán)重。圣濟(jì)堂稱，桐梓化工未來(lái)因煤炭供應(yīng)不足導(dǎo)致減產(chǎn)或停產(chǎn)的可能性會(huì)大幅增加。
不過(guò)，值得注意的是，桐梓化工在尿素、甲醇等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷、煤炭原料供應(yīng)短缺的雙重不利因素下，負(fù)擔(dān)過(guò)重、運(yùn)營(yíng)困難的情形在上半年就已經(jīng)凸顯了。
圣濟(jì)堂半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年桐梓化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73894.94萬(wàn)元，同比下降2.78%，利潤(rùn)虧損3925.15萬(wàn)元，同比減少4225.37萬(wàn)元。在半年報(bào)中，對(duì)桐梓化工營(yíng)收利潤(rùn)同比下降的主要原因，圣濟(jì)堂稱，是甲醇平均銷售價(jià)格較去年同期相比有一定的下降幅度。
圣濟(jì)堂三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)較前兩個(gè)季度有所好轉(zhuǎn)，桐梓化工在負(fù)擔(dān)過(guò)重、運(yùn)營(yíng)困難的情形也不是在今年三季度才出現(xiàn)，那么圣濟(jì)堂為什么在三季度對(duì)桐梓化工計(jì)提16.49億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?有什么判斷依據(jù)?是否具有合理性?是否存在前期資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)提未計(jì)提或計(jì)提不充分?
在三季報(bào)披露后的4個(gè)小時(shí)即下發(fā)的問(wèn)詢函中，上交所提出上述一系列質(zhì)疑，還要求圣濟(jì)堂補(bǔ)充披露桐梓化工項(xiàng)目投產(chǎn)以來(lái)相關(guān)產(chǎn)品各期的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)原材料各期的采購(gòu)量、采購(gòu)價(jià)格，并說(shuō)明歷年資產(chǎn)減值測(cè)試的具體過(guò)程及結(jié)果。
圣濟(jì)堂過(guò)去一年的股價(jià)走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND
集中計(jì)提大額資產(chǎn)減值是否合理？
根據(jù)《減值公告》，圣濟(jì)堂此次16.49億元計(jì)提資產(chǎn)減值的依據(jù)時(shí)點(diǎn)是2019年8月31日，而不是三季度末的9月30日。為什么?是否合理?
《減值公告》顯示，此次圣濟(jì)堂發(fā)生減值的資產(chǎn)賬面價(jià)值為36.48億元，資產(chǎn)包括桐梓化工的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩部分。固定資產(chǎn)部分，主要為機(jī)器設(shè)備、房屋及建筑物，減值金額分別達(dá)到11.81億元、3.87億元;無(wú)形資產(chǎn)主要是專利權(quán)減值，賬面價(jià)值金額為7066.89萬(wàn)元的專利權(quán)全部減值計(jì)提。
圣濟(jì)堂三季度集中計(jì)提大額資產(chǎn)減值是否具有合理性?計(jì)提金額是否準(zhǔn)確、恰當(dāng)?是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定?
《投資時(shí)報(bào)》研究員對(duì)圣濟(jì)堂的資金狀況進(jìn)行了梳理，數(shù)據(jù)顯示，前三季度，圣濟(jì)堂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.53億元，較去年同期大減52.23%，公司稱主要系銷售商品收到的現(xiàn)金同比減少所致。此外，截止三季度末，圣濟(jì)堂貨幣資金為1.96億元，較年初減少42.63%，公司稱主要系加大采購(gòu)原料支出所致。
在資金狀況明顯轉(zhuǎn)壞的情形下，圣濟(jì)堂的預(yù)付款與其他應(yīng)收款卻有大幅上升。三季報(bào)顯示，截止三季度末，圣濟(jì)堂預(yù)付款項(xiàng)3.10億元，相較年初增長(zhǎng)131.35%，年初為1.34億元;其他應(yīng)收款為9250.94萬(wàn)元，上半年此數(shù)據(jù)為4158.04萬(wàn)元，三季度相較一季度、二季度增幅明顯。
這一情形引起了上交所重視，要求圣濟(jì)堂補(bǔ)充披露預(yù)付款、其他應(yīng)收款的形成時(shí)間、交易背景及形成原因、交易對(duì)方及是否公司關(guān)聯(lián)方、是否計(jì)提壞賬準(zhǔn)備及相應(yīng)依據(jù)，并提出是否存在資金占用的質(zhì)疑。
公開(kāi)資料顯示，圣濟(jì)堂原為主營(yíng)氮肥生產(chǎn)的上市公司赤天化股份有限公司，于2016年以19.70億元、增值率868.87%的對(duì)價(jià)重組收購(gòu)貴州圣濟(jì)堂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股份有限公司，2018年3月更名為現(xiàn)名。目前，圣濟(jì)堂的主營(yíng)業(yè)務(wù)為化肥化工和醫(yī)藥制藥兩個(gè)板塊，桐梓化工是最主要的化工生產(chǎn)基地，醫(yī)藥領(lǐng)域則以專注糖尿病藥品的子公司貴州圣濟(jì)堂制藥有限公司(下稱圣濟(jì)堂制藥)為核心。
公告顯示，在收購(gòu)時(shí)，業(yè)績(jī)承諾方承諾，圣濟(jì)堂制藥在2016年、2017年、2018年需完成扣非凈利潤(rùn)分別為1.50億元、2.10億元、2.61億元，但實(shí)際完成扣非凈利潤(rùn)分別為9350.14萬(wàn)元、1.79億元、2.05億元，實(shí)際完成率為62.23%、84.93%和78.45%，連續(xù)三年未能完成承諾。
雖然圣濟(jì)堂制藥連續(xù)三年均未能完成業(yè)績(jī)承諾，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期，但由于另一個(gè)主業(yè)——化肥化工業(yè)務(wù)盈利能力大幅滑坡，占據(jù)營(yíng)收大份額但凈利潤(rùn)卻負(fù)貢獻(xiàn)，在此種情形下，醫(yī)藥業(yè)務(wù)尷尬地成為圣濟(jì)堂重要的利潤(rùn)來(lái)源。
更為尷尬的是，圣濟(jì)堂的醫(yī)藥業(yè)務(wù)也面臨著雙重沖擊，受“4+7帶量采購(gòu)”醫(yī)藥政策影響和一致性評(píng)價(jià)原因，銷售額下降，加之保健品生產(chǎn)線整體搬遷至清鎮(zhèn)市醫(yī)藥工業(yè)園區(qū)后暫時(shí)不能恢復(fù)生產(chǎn)未恢復(fù)生產(chǎn)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，11月2日最新公告顯示，圣濟(jì)堂在自查中發(fā)現(xiàn)存在董事會(huì)、股東大會(huì)審批對(duì)貴州赤天化集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱赤天化集團(tuán))提供擔(dān)保的擔(dān)保期限和實(shí)際簽訂擔(dān)保合同期限不一致的情況，構(gòu)成違規(guī)擔(dān)保。
公告稱，如在公告披露之日起一個(gè)月赤天化集團(tuán)不能解決前述問(wèn)題，公司可能會(huì)被上海證券交易所實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
