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多機構預計二季度起CPI將回升 龍頭股業(yè)績或加速增長
據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年3月份，全國生豬價格為每公斤14.35元，同比上漲14.3%，其中河北、天津、江蘇等省月平均價格環(huán)比漲幅均超過20%。另外，據(jù)農業(yè)農村部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測，2019年第14周(即4月1日-4月4日)，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)的周平均值為每公斤20.38元，環(huán)比上漲0.4%，同比上漲46.4%。
對此，中金公司表示：去年3月份至5月份CPI食品項基數(shù)較低，食品在豬價回落帶動下持續(xù)走低，而今年南方雨水多，3月份至今蔬菜價格依然堅挺，疊加剛剛開啟的豬肉價格上漲周期，預計今年3月份至5月份CPI食品項同比回升的幅度較大，將帶動CPI整體低位回升，預計3月份CPI回升到2%附近。
看好CPI回升的機構不在少數(shù)，光大證券指出：CPI同比漲幅預計分別在二季度和今年全年有望達到2.6%至2.7%的高點，全年中樞或在2.3%，為近5年以來最高水平。中航證券指出：從歷史數(shù)據(jù)來看，預計3月份CPI環(huán)比季節(jié)性更強一些，結合3月份CPI翹尾因素的回升，預計3月份CPI同比增速會有明顯反彈，2月份CPI可能成為階段性甚至是全年低點。國泰君安證券也表示：生豬已進入上行周期，在其推動下預計未來CPI加速上行，而CPI上行期間，大眾品龍頭受益明顯。
若CPI如預期上行，食品成為機構公認的最受益領域之一。國泰君安證券指出，CPI價格因素推動下大眾品主要子行業(yè)收入增速提升明顯。但由于成本壓力提升，乳制品、調味品行業(yè)毛利率有所下滑，虧損企業(yè)數(shù)量占比會出現(xiàn)明顯提升，行業(yè)內中小企業(yè)將加速退出行業(yè)，市場集中度有望加速提升。龍頭企業(yè)將受益于此，進一步提升市場份額，收入、利潤有望加速增長?？芍攸c關注伊利股份、中炬高新、海天味業(yè)、雙匯發(fā)展等4只龍頭股。
從整體券商評級來看，食品龍頭股后市機會也被機構扎堆看好，海天味業(yè)(31家)、中炬高新(26家)、雙匯發(fā)展(21家)、涪陵榨菜(19家)、桃李面包(18家)、伊利股份(17家)和廣州酒家(14家)等7只個股被機構扎堆看好，近30日內機構給予的買入或增持等看好評級家數(shù)均在10家以上。
上述7只個股整體業(yè)績也十分突出，2018年凈利潤均實現(xiàn)同比增長，涪陵榨菜(59.78%)、中炬高新(34.01%)、桃李面包(25.11%)和海天味業(yè)(23.60%)年報凈利潤同比增幅居前，均在20%以上。結合歷史業(yè)績來看，也十分喜人，中炬高新近三年凈利潤均實現(xiàn)不同程度增長，涪陵榨菜實現(xiàn)了2015年以來連續(xù)4年凈利潤同比增長，海天味業(yè)、桃李面包、伊利股份、廣州酒家更是實現(xiàn)了2014年以來連續(xù)五年凈利潤同比增長。
機構扎堆看好、業(yè)績穩(wěn)健增長的海天味業(yè)近五年凈利潤同比增幅分別為：30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%，是上述7只個股中唯一連續(xù)五年凈利潤同比增幅超10%的個股，成長性十分突出。對于該股，上海證券預計公司2019年至2021年歸屬于母公司的凈利潤分別為52.28億元、61.86億元、72.43億元，對應每股收益分別為1.94元、2.29元、2.68元。公司是調味品絕對龍頭，高端醬油快速增長帶動結構升級;蠔油持續(xù)放量，未來高端蠔油占比提升有望改善毛利;調味醬渠道調整漸進收尾，2019年期待恢復性增長，整體業(yè)績確定性較強。另外，2019年是公司三五計劃的開局之年，業(yè)績指引預期分別為營收197.6億元(+16%)、凈利潤52.38億元(+20%)、扣非凈利潤49.5億元(+20%)，經(jīng)濟增速上行承壓之際公司并未降低增長預期，體現(xiàn)公司穿越經(jīng)濟周期的強能力。首次覆蓋，給予“增持”評級。(記者 喬川川)
