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丹東港違約逾500日 債務(wù)重整內(nèi)幕還原
導(dǎo)讀
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)記者從接近丹東港人士獲悉，丹東港的此番重整，或許將有“新血液”注入。目前由金融債委會(huì)醞釀的重整方案中，有望引入有實(shí)力的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者。
從2017年10月30日第一筆債券違約開始，丹東港集團(tuán)有限公司(下稱丹東港)和它的債權(quán)人們度過了煎熬的500多天。
如今丹東港的僵局正朝著化解的方向邁出關(guān)鍵一步。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，根據(jù)由銀行等金融機(jī)構(gòu)組建的丹東港集團(tuán)有限公司債權(quán)人委員會(huì)(下稱金融債委會(huì))投票形成的決議，部分金融債委會(huì)成員單位日前已向法院提交對(duì)丹東港進(jìn)行重整的申請(qǐng)，等待法院決定是否受理。
一位接近金融債委會(huì)人士3月4日表示，違約事件已拖延較長(zhǎng)時(shí)間，而目前丹東港因資金流動(dòng)性等問題已有喪失債務(wù)清償能力的可能，推動(dòng)重整具有必要性和急迫性。另?yè)?jù)記者獲悉，丹東港的重整不排除引入外部戰(zhàn)略投資者來實(shí)現(xiàn)“浴火重生”。
與此同時(shí)，受賄選指控的丹東港實(shí)際控制人王文良雖已失聯(lián)多時(shí)，其控制或影響下的丹東港股東仍曾醞釀“預(yù)重整方案”來爭(zhēng)取主導(dǎo)權(quán)。3月22日，丹東港執(zhí)行總裁胡鳳浩等管理層在京召開發(fā)布會(huì)，對(duì)其“預(yù)重整”方案進(jìn)行介紹。
但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，但該方案并未能在財(cái)務(wù)狀況認(rèn)定、中介機(jī)構(gòu)聘用等方面獲得金融債委會(huì)認(rèn)同，至今相關(guān)各方仍未能達(dá)成共識(shí);此外，管理層在上述發(fā)布會(huì)上披露有關(guān)王文良的現(xiàn)狀情況也存在多處不實(shí)之處。
接近金融債委會(huì)人士認(rèn)為，王文良及其控制或影響下的丹東港，無論在債券違約前的分紅套現(xiàn)，還是此后的信息披露違規(guī)，以及可能存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情況，均導(dǎo)致其已很難再得到債權(quán)人的信賴。
“(重整)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，通過依法依規(guī)對(duì)丹東港集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整的方式，公開公平公正地保護(hù)企業(yè)職工、債權(quán)人、債務(wù)人等權(quán)利人的合法權(quán)益。”3月25日，一位接近地方政府的人士對(duì)此表示。
從違約走向重整
丹東港發(fā)生違約的起點(diǎn)，要回溯到一年多前的2017年10月30日。彼時(shí)，丹東港的中期票據(jù)“14丹東港MTN001”出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，導(dǎo)致其一連串債務(wù)問題被引爆。
一方面，是公開市場(chǎng)債券的連環(huán)爆雷。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2018年底，丹東港到期未償?shù)墓_市場(chǎng)債券規(guī)模達(dá)54億元，同時(shí)另有25.5億元債券將于2021年到期。
另一方面，以銀行貸款為代表的大量金融債務(wù)的違約讓丹東港進(jìn)一步陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。據(jù)中債網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)披露，丹東港金融類債務(wù)超過400億元。
大量債務(wù)逾期不能償還使丹東港同時(shí)面臨著排山倒海式的訴訟與仲裁。第一筆債券違約后一個(gè)月，華融金融租賃公司就曾向?qū)幉êＪ路ㄔ荷暾?qǐng)對(duì)丹東港的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行保全;后來在丹東銀行、萬(wàn)聯(lián)證券等債權(quán)人的先后申請(qǐng)下，丹東港遭遇了一連串的財(cái)產(chǎn)、賬戶查封。
裁判文書網(wǎng)公布的裁判文書內(nèi)容也顯示，貴陽(yáng)銀行、金元順安基金、南京證券等十余家機(jī)構(gòu)陸續(xù)以已違約的債券持有人身份對(duì)丹東港發(fā)起訴訟，同時(shí)還將丹東港股東日林實(shí)業(yè)有限公司(下稱日林實(shí)業(yè))和實(shí)際控制人王文良列入被告名單。
訴訟風(fēng)暴已兵臨城下，在大部分金融債權(quán)人的投票支持下，對(duì)丹東港的重整申請(qǐng)工作終于啟動(dòng)了。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，在發(fā)生違約的500多天里，不少銀行債權(quán)人曾在有關(guān)部門的協(xié)調(diào)下多次商討償債的可能性及方案，但由于丹東港始終無法依靠自身及現(xiàn)有股東的資產(chǎn)對(duì)相關(guān)債務(wù)進(jìn)行清償，實(shí)際控制人失聯(lián)，申請(qǐng)重整成為大部分債權(quán)人不得已的選擇。
“這個(gè)過程中，為緩解地方金融風(fēng)險(xiǎn)和潛在的社會(huì)穩(wěn)定等問題，地方政府也已經(jīng)在市場(chǎng)化、法治化的原則下做了協(xié)調(diào)債權(quán)人溝通、償債計(jì)劃討論等大量工作，但仍然無解。”3月5日，一位接近丹東港的人士表示，“如果任由債務(wù)違約問題這樣發(fā)展下去，將是對(duì)債權(quán)人和企業(yè)職工的不負(fù)責(zé)任，也會(huì)由于不斷拖延而進(jìn)一步錯(cuò)失挽救時(shí)機(jī)，加大企業(yè)資產(chǎn)損失。”
“解局”關(guān)鍵棋
對(duì)于當(dāng)下的丹東港而言，重整也許成為其化解債務(wù)危局的關(guān)鍵舉措。
首先丹東港的財(cái)務(wù)狀況并不樂觀。據(jù)丹東港在中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的2017年三季度的財(cái)報(bào)披露顯示，丹東港總負(fù)債達(dá)464.56億元，其中非流動(dòng)負(fù)債占比達(dá)78.44%，資產(chǎn)負(fù)債率為77.20%。此后丹東港再未就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行披露，還因此遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。據(jù)一位接近丹東港的人士透露，丹東港的負(fù)債率遠(yuǎn)不止此，除數(shù)百億的金融債務(wù)外，還存在數(shù)十億的或有負(fù)債并欠繳數(shù)億元稅款。
與此同時(shí)，大量訴訟中伴隨的財(cái)產(chǎn)保全措施，正在給丹東港的日常經(jīng)營(yíng)帶來沖擊。
“目前負(fù)債如果疊加或有負(fù)債，丹東港的實(shí)際資產(chǎn)情況恐怕比預(yù)期的更差。”上述接近丹東港人士坦言，“另外，很多法院訴訟原告都在申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)丹東港的賬戶和資產(chǎn)，讓公司運(yùn)營(yíng)面臨更大的困難。”
“丹東港作為東部沿海的大港，存在巨大的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;前述接近丹東港的人士表示，“這個(gè)時(shí)候不宜再由債權(quán)人分別行動(dòng)維權(quán)，應(yīng)借助重整這一司法程序，在維持丹東港正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的同時(shí)，利用法治化的手段依法維護(hù)相關(guān)各方的合法權(quán)益。”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)記者從接近丹東港人士處獲悉，丹東港的此番重整，或許將有“新血液”注入。目前由金融債委會(huì)醞釀的重整方案中，有望引入有實(shí)力的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者。
“重整是對(duì)危困企業(yè)的挽救，通過對(duì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)方面的重組及債務(wù)調(diào)整，幫助企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，這對(duì)員工的利益也是保護(hù)。”另一位接近丹東港的法律人士3月4日表示，“通過重組脫困的案例也很多，東北特鋼、重慶鋼鐵等企業(yè)都是經(jīng)過重整破繭重生的。”
對(duì)于重整的提請(qǐng)，丹東港管理層則有質(zhì)疑認(rèn)為，丹東港當(dāng)前賬面凈資產(chǎn)并不為負(fù)，是否具備實(shí)施重整的法律依據(jù)。
對(duì)此，一名接近金融債委會(huì)的法律人士3月24日解釋稱，資不抵債并非申請(qǐng)重整的唯一條件，“丹東港方面大量銀行貸款到期無法償還，加上逾期債券持有人提起的訴訟和財(cái)產(chǎn)保全，已經(jīng)有明顯喪失清償能力的可能，同樣滿足《企業(yè)破產(chǎn)法》的重整條件。”
事實(shí)上，申請(qǐng)對(duì)丹東港進(jìn)行重整也是金融債權(quán)人投票表決的結(jié)果。記者獲悉，金融債委會(huì)成員中13家單位對(duì)于申請(qǐng)重整表決同意，債權(quán)本金占比超過8成。
債權(quán)人緣何不滿
據(jù)記者了解，丹東港在重整申請(qǐng)發(fā)起前夕也曾試圖“自救”，并向丹東市政府提交過一份預(yù)重整方案。3月22日，丹東港管理層在京召開發(fā)布會(huì)，對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了闡述，并對(duì)當(dāng)前金融債委會(huì)提出的重整申請(qǐng)表達(dá)了質(zhì)疑，
但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，這份方案中的諸多要素并未獲得債權(quán)人的認(rèn)可。例如其認(rèn)為截至2018年三季末，丹東港賬面資產(chǎn)雖然僅有602.75億元，但清查評(píng)估數(shù)卻高達(dá)894.7億元，而凈資產(chǎn)的清查評(píng)估數(shù)也高達(dá)405.39億元，方案同時(shí)提出允許大股東注入其持有的非丹東港資產(chǎn)，幫助企業(yè)紓困。
然而，上述預(yù)重整方案中的數(shù)據(jù)和中介機(jī)構(gòu)的聘用引發(fā)了債權(quán)機(jī)構(gòu)的反彈。
“丹東港總資產(chǎn)的清查數(shù)很有可能存在虛高的問題，其聘用的審計(jì)和評(píng)估中介給出的這個(gè)意見，很多債權(quán)人并不認(rèn)可。”一家債權(quán)銀行人士早在3月5日時(shí)就指出。
另?yè)?jù)記者獨(dú)家獲悉，丹東港提出上述方案中的部分資產(chǎn)還存在一定“水分”，例如其名下?lián)碛谢蚴┕さ耐恋刭Y產(chǎn)可能存在違規(guī)用海、違規(guī)填海造地的情況。
據(jù)一位接近丹東港的人士透露，丹東港大東港區(qū)區(qū)域建設(shè)用海規(guī)劃范圍內(nèi)已填海未確權(quán)海域面積約500多公頃，違規(guī)占用海域面積10多公頃;海洋紅港區(qū)違規(guī)占用海域面積達(dá)100多公頃，且該港區(qū)未進(jìn)行土地登記。同時(shí)，丹東港名下“無房產(chǎn)證房產(chǎn)”還有100多處。
事實(shí)上894.7億元總資產(chǎn)也與丹東港的公開信披存在邏輯上的矛盾。
據(jù)丹東港在中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的2017年三季度的財(cái)報(bào)披露顯示，丹東港彼時(shí)總負(fù)債達(dá)464.56億元，總資產(chǎn)僅有601.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過77%。
“丹東港單方面找中介評(píng)估了接近900億的總資產(chǎn)，也就是說從2017年違約到現(xiàn)在，丹東港憑空增加了近300億資產(chǎn)出來。”3月24日，上海一家投行人士坦言。“一邊出現(xiàn)了兌付危機(jī)，另一邊資產(chǎn)還在增加，顯然有注水的嫌疑。”
在一些債權(quán)人看來，丹東港召開發(fā)布會(huì)主要是緩兵之計(jì)，希望通過給債權(quán)人“畫餅”，拖延、逃避可能面臨的重整程序，試圖保住對(duì)丹東港的控制權(quán)以及與政府討價(jià)還價(jià)。
“第一次違約是前年(2017年)的事了，這么長(zhǎng)時(shí)間都沒見到丹東港出來公開做一句負(fù)責(zé)任的表態(tài)，結(jié)果現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候端出一份可信度存疑的預(yù)重整方案，無非是因?yàn)橄Ｍ颖?、拖延法定的重整程序，?dān)心丹東港的控制權(quán)旁落。”另一位接近丹東港的債權(quán)銀行人士3月23日指出。
無效的“預(yù)重整”
丹東港3月22日召開的發(fā)布會(huì)上，丹東港管理層同時(shí)認(rèn)為，當(dāng)前由金融債委會(huì)提出的重整申請(qǐng)，沒有按照“法治化、市場(chǎng)化”的原則進(jìn)行。
而據(jù)記者從接近債權(quán)行人士處了解，債權(quán)人對(duì)該說辭頗不贊同。
“為化解丹東港的債務(wù)危機(jī)，在丹東港銀行債委會(huì)等主要債權(quán)人的呼吁和建議下，省市政府為維護(hù)區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和保障員工權(quán)益，召開若干次協(xié)調(diào)會(huì)議，要求堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則有序緩解地方和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)至今日，一年多的時(shí)間過去了，丹東港的債務(wù)問題尚未得到解決，大量的債券、銀行、經(jīng)營(yíng)類債務(wù)到期不能償還，期間還時(shí)有耳聞丹東港有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的行為，債權(quán)人的損失在不斷擴(kuò)大，對(duì)此，債權(quán)銀行非常焦急，一直在推動(dòng)能盡快進(jìn)入重整程序。”上述接近丹東港的債權(quán)銀行人士表示。
有法律人士指出，丹東港方面有權(quán)提“預(yù)重整”的說法。但“預(yù)重整”不同于破產(chǎn)法下的重整，并非司法程序，是債權(quán)人與債務(wù)人協(xié)商一致、意思自治的結(jié)果，其前提是債權(quán)人具有進(jìn)行預(yù)重整的意愿。
“丹東港方面有權(quán)提‘預(yù)重整’的說法，但大前提是要尊重債權(quán)人的意愿。” 一位在企業(yè)重整方面有著豐富經(jīng)驗(yàn)的法律人士3月24日表示，“哪個(gè)方案合法，中介機(jī)構(gòu)說了不算、丹東港說了不算、有關(guān)部門說了也不算，只有債權(quán)人點(diǎn)頭才算，現(xiàn)在的情況是債權(quán)人根本不同意、不認(rèn)可丹東港方面的這個(gè)方案，如果沒有獲得債權(quán)人的認(rèn)可，那么預(yù)重整方案只能是丹東港方面的一廂情愿。”
“目前債權(quán)人通過司法程序提請(qǐng)重整的方式，是具有法律強(qiáng)制力保證的重整路線，也是當(dāng)前局勢(shì)下，保護(hù)各方合法權(quán)益的最好方式。”前述法律人士坦言。
“丹東港集團(tuán)無法到期清償債務(wù)，具有明顯喪失清償能力的可能，完全符合法院受理重整申請(qǐng)的條件，破產(chǎn)法也明確賦予債權(quán)人向法院申請(qǐng)對(duì)丹東港進(jìn)行重整的權(quán)利，不受丹東港提出的預(yù)重整想法的影響。”一位接近金融債委會(huì)的人士3月24日表示。
大股東失信風(fēng)波
在一些銀行債權(quán)機(jī)構(gòu)看來，除丹東港方面提出的預(yù)重整方案問題重重外，以失聯(lián)多時(shí)的王文良為代表的現(xiàn)有股東及控制人難以獲得債權(quán)機(jī)構(gòu)的信任，亦是此次債權(quán)人申請(qǐng)啟動(dòng)重整程序的重要原因之一。
事實(shí)上，王文良實(shí)際控制下的丹東港存在諸多管理問題和合規(guī)瑕疵，早已在業(yè)內(nèi)引起關(guān)注。
“丹東港方面多次債務(wù)違約，違約后不及時(shí)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已遭到了證監(jiān)會(huì)處罰，聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)也多次出現(xiàn)審計(jì)事故。”上述接近債權(quán)行人士坦言。
事實(shí)上，丹東港已因信息披露違規(guī)而遭遇證監(jiān)會(huì)出具警示函等行政監(jiān)管措施。另?yè)?jù)預(yù)重整方案顯示，丹東港方面聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)系瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(下稱瑞華所)，而其采用的資產(chǎn)評(píng)估公司——河南龍?jiān)粗遣┞?lián)合資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所亦是瑞華所的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，瑞華所在2016年至2018年期間，已累計(jì)不少于5次受到證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)的行政處罰，其中涉及ST華澤、振隆特產(chǎn)、亞太實(shí)業(yè)、勤上光電、鍵橋通訊等多家公司的財(cái)務(wù)報(bào)告的虛假記載和未能勤勉盡責(zé)的問題。
事實(shí)上，除財(cái)務(wù)上的水分與不被信任外，丹東港管理層在上述發(fā)布會(huì)中還披露了其他不實(shí)信息。例如胡鳳浩在發(fā)布會(huì)上稱，丹東港實(shí)際控制人由于身體不好，目前在海南省養(yǎng)病。
然而據(jù)21世紀(jì)紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者3月5日從接近當(dāng)?shù)厮痉ㄏ到y(tǒng)人士確認(rèn)，丹東港實(shí)際控制人王文良因涉及遼寧全國(guó)人大代表拉票賄選案被判刑，目前一直失聯(lián)，并不存在“在海南養(yǎng)病”的情形。
同時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前報(bào)道丹東港違約前發(fā)生的異常高分紅現(xiàn)象，也被部分債權(quán)機(jī)構(gòu)投下了不信任票。(詳見本報(bào)2018年4月28日《丹東港債務(wù)違約溯源：致命的分紅?》)據(jù)記者此前調(diào)查，2015年丹東港在高負(fù)債情況下多次實(shí)施高額分紅，或成為了壓倒丹東港財(cái)務(wù)健康的重要原因。
上述報(bào)道曾指出，丹東港2015年第四季度“分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金”較往常出現(xiàn)異常，高達(dá)19.49億元;而丹東港時(shí)年凈利潤(rùn)僅有11.05億元。而記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，2009年以來的8年間，該科目單季均值僅為2.98億元，這意味著2015年四季度的分紅規(guī)模為平均值的6.54倍。
但丹東港方面在3月22日的發(fā)布會(huì)對(duì)此予以否認(rèn)，認(rèn)為其危機(jī)與分紅無關(guān)，理由是高分紅沒有形成債務(wù)。
“股東的這種行為和如今的解釋，很難讓市場(chǎng)相信他們會(huì)提出一個(gè)負(fù)責(zé)任的重整方案。”一家債權(quán)銀行人士稱。
上述債權(quán)機(jī)構(gòu)的表態(tài)，與記者此前現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)了解到一部分人的觀點(diǎn)遙相映襯。
“大家都認(rèn)為日林是有錢的，可就是不還錢。”2018年4月，丹東一位當(dāng)?shù)厝耸肯蛴浾弑硎尽?/p>
資產(chǎn)轉(zhuǎn)移疑云
即便在違約發(fā)生后，丹東港股東也曾有過疑似逃廢債行為的“小動(dòng)作”。
例如據(jù)接近一家債權(quán)銀行人士透露，丹東港實(shí)際控制人此前曾試圖轉(zhuǎn)讓其通過丹東老東北農(nóng)牧有限公司實(shí)際控制的金融資產(chǎn)國(guó)富期貨。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從上述債權(quán)銀行人士處獲悉，在上述債權(quán)行匯報(bào)后，該行為已由遼寧省證監(jiān)局及時(shí)制止。
但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查獲悉，丹東港實(shí)際控制人或已在國(guó)富期貨上“另做文章”。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，在丹東港違約前的2017年10月16日，老東北農(nóng)牧將國(guó)富期貨的2.64萬(wàn)股質(zhì)押給上海尊宏投資有限公司(下稱尊宏投資)。
“期貨公司是持牌金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)殡S意出質(zhì)會(huì)影響股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，質(zhì)押期貨公司股權(quán)獲取融資這種行為通常要遵循嚴(yán)格的監(jiān)管要求。”北京一家期貨公司的合規(guī)人士表示。
2018年底江蘇省國(guó)資委網(wǎng)站的一篇通訊中，國(guó)富期貨的實(shí)際控制人已變更為昔日的浦發(fā)銀行行長(zhǎng)朱玉辰，而朱玉辰與尊宏投資實(shí)控人赫英明亦是配偶關(guān)系。
“不排除王文良已經(jīng)通過質(zhì)押、代持等方式將期貨公司資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)移的可能性，雖然股權(quán)登記沒有變，但控制權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了，王也拿到了錢。”一位關(guān)注丹東港的投行人士分析稱。
除經(jīng)營(yíng)上的失信，王文良不被信任還有另一個(gè)原因。
據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，王文良通過旗下日林建設(shè)集團(tuán)曾向希拉里的基金會(huì)捐款200萬(wàn)美元;同時(shí)曾向紐約大學(xué)捐款2500萬(wàn)美元，并擔(dān)任該校董事會(huì)成員。因此，王文良是否仍在暗中對(duì)丹東港重整事宜的遙控也引發(fā)了市場(chǎng)間的另類猜測(cè)。
一位丹東港的債權(quán)機(jī)構(gòu)人士坦言，“抓緊時(shí)間推動(dòng)重整才是當(dāng)務(wù)之急，如果丹東港因?yàn)檫@類事情拖著，也將喪失重新振作的機(jī)會(huì)。”
