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柳藥股份高溢價收購萬通制藥遭質疑 或有關聯(lián)交易問題？
日前，柳藥股份高溢價收購萬通制藥遭監(jiān)管問詢。雖然柳藥股份解釋此次收購可彌補公司中成藥生產研發(fā)領域短板，但有專家提出質疑，認為此次收購可能有關聯(lián)交易問題。
對此，中國網(wǎng)財經(jīng)記者致電柳藥股份董秘，相關負責人表示，有關關聯(lián)交易方面的說明已經(jīng)在公告里進行了相關披露，公司及公司控股股東、實際控制人、持有公5%以上股份的股東及公司董高監(jiān)與交易對方柳藥天源的合伙人浙銀信和、川財證券，天源匯通和創(chuàng)杰投資的直接或間接合伙人/股東之間均不存在任何關聯(lián)關系或其他利益關系。柳藥股份表示，公司作為交易對方的有限合伙人，根據(jù)柳藥天源《合伙協(xié)議》的約定，公司按照分配順序享有固定回報。此次交易不會對公司當期業(yè)績產生影響。
近日，柳藥股份公告稱，擬收購共青城柳藥天源投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)持有的萬通制藥60%股權，交易金額為7.16億元。此次收購雖然并未構成重大資產重組，仍引來了市場和監(jiān)管層的關注。上交所發(fā)函要求柳藥股份對此次收購的相關事項進行核實并補充披露。
10月16日晚間，柳藥股份在回復公告中稱，收購萬通制藥可彌補公司中成藥生產研發(fā)領域短板。“柳藥股份先是讓合伙公司收購萬通制藥，然后再從合伙公司收購，這其中可能有些問題。”北京鼎臣醫(yī)藥咨詢創(chuàng)始人史立臣表示，2017年1月，萬通制藥100%股權的估值金額為7億元，經(jīng)過一年多時間，估值增長至12.6億元，溢價太高。
資料顯示，柳藥股份是一家綜合性醫(yī)藥上市企業(yè)，現(xiàn)階段主營業(yè)務在醫(yī)藥流通領域。柳藥股份在回復公告中表示，雖然中藥生產業(yè)務占公司當前營業(yè)收入比重較小，但此次收購完成后，公司將進一步加強公司在工業(yè)板塊的業(yè)務規(guī)模，大幅提升公司工業(yè)板塊收入，從而改善公司產業(yè)結構，保持持續(xù)盈利能力。
中國網(wǎng)財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，柳藥股份2017年實現(xiàn)營收94.5億元，在中藥生產領域實現(xiàn)營收0.48億元，約占比0.5%;2018年上半年實現(xiàn)營收55.2億元，在中藥生產領域實現(xiàn)營收0.49億元，約占比0.9%。
“如今的大市場是仿制藥，而不是中成藥。”史立臣說，雖然國家在鼓勵中成藥的生產，但是在運行過程中受到諸多限制，中成藥的價值在降低，市場預期并不理想。“中成藥的增長量、政策扶持力度遠不如仿制藥，柳藥股份‘弄反了’。同時，萬通制藥的復方金錢草顆粒和萬通炎康片的收入并不多。”
資料顯示，萬通制藥主導產品復方金錢草顆粒和萬通炎康片(膠囊)是全國獨家生產的專利產品，占據(jù)萬通制藥歷年銷售收入的主要份額。萬通制藥2017年實現(xiàn)營收1.2億元，凈利潤0.66億元;2018年1-8月實現(xiàn)營收0.98億元，凈利潤0.51億元。
