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天奇股份子公司輪番單騎救主 募資15.36億派現(xiàn)僅億元
中小板公司天奇股份(維權(quán))締造了傳奇。
作為國(guó)內(nèi)外現(xiàn)代制造業(yè)物流自動(dòng)化技術(shù)裝備知名供應(yīng)商，上市14年來(lái)，公司通過(guò)IPO和定增等合計(jì)實(shí)施股權(quán)融資15.36億元。然而，在具體實(shí)施募投項(xiàng)目中，公司一變?cè)僮?，最終，多個(gè)募投項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期。
然而，上市以來(lái)，一家市值不到40億元的公司，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體上不太亮麗，但從未出現(xiàn)虧損。
長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，持續(xù)盈利的狀態(tài)背后，頻頻出現(xiàn)神奇子公司單騎救主，且在救主使命完成后，盈利能力大幅下降。其中，這些子公司不乏是大股東高價(jià)轉(zhuǎn)手而來(lái)。
此外，政府補(bǔ)助及稅收返還等構(gòu)成的營(yíng)業(yè)外收入也是公司持續(xù)盈利的重要因素。
不過(guò)，這種神奇能否持續(xù)尚屬未知數(shù)，今年上半年，公司雖然凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，但應(yīng)收賬款和存貨存在大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流猛降七成。神奇公司天奇信息連續(xù)三年救主后，去年以來(lái)盈利能力大幅削弱。
值得一提的是，14年來(lái)，雖然公司實(shí)施了11次現(xiàn)金分紅，但總計(jì)不過(guò)1.07億元，不足股權(quán)融資額的7%。
神奇子公司貢獻(xiàn)九成凈利再救主
天奇股份營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)暴增頗為神奇。
半年報(bào)顯示，今年前6個(gè)月，天奇股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.42億元，同比增長(zhǎng)52.86%，凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)122.27%。
2017年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.74億元、凈利潤(rùn)0.52億元，同比增幅為16.62%、7.04%。而在去年全年，公司凈利潤(rùn)0.85億元，同比下降18.45%。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已經(jīng)大幅超過(guò)去年全年。
天奇股份為何能在短短半年時(shí)間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大爆發(fā)呢?
原來(lái)，神奇子公司單騎救主。
今年上半年，公司全資子公司力帝環(huán)保盈利能力大幅飆升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.70億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的40.80%，凈利潤(rùn)為1.01億元，占公司凈利潤(rùn)的87.36%。
力帝環(huán)保頗有故事。
2013年底，天奇股份控股股東黃偉興的一致行動(dòng)人天奇控股耗資2.2億元收購(gòu)了力帝環(huán)保100%股權(quán)。2015年1月，天奇股份通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)力帝環(huán)保，交易價(jià)格為4.9億元。短短一年時(shí)間，力帝環(huán)保的估值增長(zhǎng)了1.2倍。
彼時(shí)，交易對(duì)方承諾，力帝環(huán)保在2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于4000萬(wàn)元、4700萬(wàn)元和5400萬(wàn)元。承諾期，其實(shí)際完成數(shù)分別為4198.72萬(wàn)元、5092.41萬(wàn)元、5875.07萬(wàn)元。后兩年分別增長(zhǎng)893.69萬(wàn)元、692萬(wàn)元，增幅為21%、13.59%，增速在放緩。
神奇的是，今年上半年，僅僅半年時(shí)間，力帝環(huán)保的凈利潤(rùn)就超出去年全年4300萬(wàn)元，是去年的1.73倍。
這樣的神話般的故事對(duì)天奇股份而言并不鮮見(jiàn)。
2014年至2016年，天奇股份的凈利潤(rùn)分別為0.96億元、0.99億元、1.04億元，而其2013年為0.43億元。凈利潤(rùn)從2014年開(kāi)始飆升，與另一家神奇的子公司天奇信息密切相關(guān)。
天奇信息是公司于2013年出資設(shè)立的，次年9月被認(rèn)定為軟件企業(yè)，享受所得稅“兩免三減”政策優(yōu)惠。
2014年上半年，天奇信息的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)為162.39萬(wàn)元、—65.90萬(wàn)元。但下半年突然發(fā)力，全年?duì)I業(yè)收入為7538.46萬(wàn)元、凈利潤(rùn)6575.25萬(wàn)元，凈利率高達(dá)87%。
2015年、2016年，雖然天奇信息貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比重不到5%，但貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占比超六成，凈利率超80%，堪稱一家暴利公司。
不過(guò)，在2017年，天奇信息的凈利潤(rùn)為3183.99萬(wàn)元，較2014年的凈利潤(rùn)已經(jīng)腰斬。今年上半年，其凈利潤(rùn)也只有1279.39萬(wàn)元。
有意思的是，在連續(xù)三年貢獻(xiàn)了超六成利潤(rùn)后，天奇信息盈利能力大幅下滑后，力帝環(huán)保粉墨登場(chǎng)。兩家子公司之間無(wú)縫對(duì)接，也屬神奇。
募投項(xiàng)目接二連三變更
另一個(gè)讓人看不懂的布局是，天奇股份的募投項(xiàng)目一而再、再而三變更。上市14年，募投資金15億僅2億投入項(xiàng)目。
2004年上市以來(lái)，包括IPO和兩次定增，天奇股份的股權(quán)融資合計(jì)為15.36億元。
IPO募資1.72億元，公司在招股書(shū)中披露擬投入5個(gè)項(xiàng)目，每年可增加利潤(rùn)總額4749.6萬(wàn)元。然而，結(jié)局是只有研發(fā)中心與綜合信息系統(tǒng)技改項(xiàng)目實(shí)施完成，其余的4個(gè)項(xiàng)目2個(gè)終止、2個(gè)變更，實(shí)際投入的資金只有6802.17萬(wàn)元，剩余的資金投入到天奇藍(lán)天公司、天奇置業(yè)公司等子公司，預(yù)期的募投項(xiàng)目效益沒(méi)有達(dá)到。
2013年5月，公司實(shí)施上市以來(lái)的第一次定增，募資7.46億元。擬投資項(xiàng)目5個(gè)，實(shí)施完成后，預(yù)計(jì)每年可新增凈利潤(rùn)1.69億元。
這一次，天奇股份玩的還是老套路——募投項(xiàng)目變更。汽車制造物流裝備生產(chǎn)線項(xiàng)目承諾投資2.49億元，最終投入0元。智能高效分揀與儲(chǔ)運(yùn)裝備項(xiàng)目承諾投資1.71億元，最終投資5945.79萬(wàn)元，占計(jì)劃投入的34.77%，實(shí)施地點(diǎn)由安徽省宣城市郎溪經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)調(diào)整為江蘇省無(wú)錫市惠山經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，項(xiàng)目用地由102畝縮減至66畝。廢舊汽車精細(xì)拆解、高效分揀自動(dòng)化裝備生產(chǎn)項(xiàng)目承諾投資2.02億元，最終投資總額為4075.02萬(wàn)元，占計(jì)劃投入的20.17%。
不僅募投項(xiàng)目投資金額、實(shí)施地點(diǎn)變更，且實(shí)施時(shí)間也被拉長(zhǎng)。
2013年年報(bào)披露，上述三個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)完工日期分別為2015年6月30日、2014年6月30日、2015年6月30日。2015年將其延長(zhǎng)至2016年底，到了2016年底又延長(zhǎng)至2017年底，直到目前才全部完工。
剩下的資金干了什么?設(shè)立、收購(gòu)子公司。募投項(xiàng)目實(shí)施期間，天奇股份1.7億元設(shè)立江蘇天奇循環(huán)投資，隨后增資1.54億元，此外，還出資2513.74萬(wàn)元收購(gòu)SI公司20%股權(quán)。
上述募投項(xiàng)目未完成，天奇股份又一次定增募資。
2015年，公司通過(guò)定增等收購(gòu)力帝環(huán)保100%股權(quán)。2016年10月，公司配套募資0.85億元，承諾300萬(wàn)元投資城市垃圾處理裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，目前投入為0元，承諾4800萬(wàn)元投資報(bào)廢汽車拆解提升項(xiàng)目，后調(diào)整為投入3514.48萬(wàn)元，目前投入進(jìn)度為44.96%。
募資15.36億派現(xiàn)僅億元
募投項(xiàng)目頻頻變臉的天奇股份，對(duì)投資者的回報(bào)十分有限。
長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，上市14年來(lái)，雖然公司從未出現(xiàn)過(guò)虧損，但其業(yè)績(jī)并不理想。
2004年至2013年10年間，公司營(yíng)業(yè)收入從2.85億元增長(zhǎng)至17.47億元，增長(zhǎng)了5.13倍，與之相比，同期凈利潤(rùn)要難看得多。
2004年至2006年，其凈利潤(rùn)為0.22億元、0.26億元、0.29億元，2007年、2008年增長(zhǎng)至0.44億元、0.52億元，2009年猛降至0.02億元。當(dāng)年，子公司天奇置業(yè)公司將持有的天盛置業(yè)41%股權(quán)以1492萬(wàn)元出售，獲得投資收益992.36萬(wàn)元，才使得天奇股份成功了不虧損的記錄，但當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)虧損千萬(wàn)元。
2010年，公司凈利潤(rùn)猛增36倍達(dá)到0.78億元后，2011年至2014年在0.40億元左右徘徊。
盈利能力不突出的天奇股份雖然在上市14年中現(xiàn)金分紅了11次，但累計(jì)分紅金額僅為1.07億元，約占其募資總額7%。
此外，公司實(shí)控人黃偉興及其一致行動(dòng)人天奇控股合計(jì)持有27.91%股權(quán)(不含資管計(jì)劃等)。今年上半年，黃偉興作為3個(gè)資管計(jì)劃的決策人，未如實(shí)披露，且在大幅減持每達(dá)到5%的時(shí)候亦未披露。因此，黃偉興被公開(kāi)譴責(zé)，并被罰款944萬(wàn)元。
