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短期反彈有望持續(xù) 基金直言可更樂觀一些
繼上周A股在權(quán)重板塊帶動(dòng)下出現(xiàn)反彈，昨日市場(chǎng)再度走高，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.89%、2.87%、2.99%。多位基金公司投研人士表示，市場(chǎng)悲觀情緒已有所扭轉(zhuǎn)，投資者可以更樂觀一些，關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
融通基金權(quán)益投資總監(jiān)、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦分析，上周市場(chǎng)在底部縮量盤整，殺跌動(dòng)能短期衰減。同時(shí)，MSCI資金近期將陸續(xù)開始配置，有望帶來增量資金。鄒曦認(rèn)為，未來要密切關(guān)注兩方面的考驗(yàn)：一是經(jīng)濟(jì)底能否托住;二是去杠桿過程中涉及國(guó)企及地方融資平臺(tái)是否出現(xiàn)系統(tǒng)性違約。鄒曦認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的底大概率會(huì)穩(wěn)住，而國(guó)企和地方融資平臺(tái)是否會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性違約，市場(chǎng)對(duì)此沒有預(yù)期，一旦出現(xiàn)，殺傷力可能較大。不過，違約風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上不會(huì)過多地影響基本面，最多是在情緒面上有所反映。鄒曦認(rèn)為從經(jīng)濟(jì)基本面出發(fā)，對(duì)于A股后市可以多一些樂觀。
廣發(fā)基金宏觀策略部指出，近期金融板塊企穩(wěn)帶有一定的信號(hào)意義。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，金融板塊往往領(lǐng)先于市場(chǎng)見底;金融板塊的表現(xiàn)另一個(gè)重要意義在于很大程度上限制了市場(chǎng)整體下行風(fēng)險(xiǎn)。不過，市場(chǎng)見底還需等待其他信號(hào)的驗(yàn)證。目前投資者擔(dān)憂的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力、上市公司盈利下滑、政策的應(yīng)對(duì)和持續(xù)力等問題。在上述擔(dān)憂得到緩解之前市場(chǎng)反彈很難一蹴而就。
行業(yè)配置方面，廣發(fā)基金認(rèn)為，隨著消費(fèi)股補(bǔ)跌漸進(jìn)尾聲以及MSCI開始布局，低估的消費(fèi)類龍頭值得關(guān)注。此外，以計(jì)算機(jī)、通信、半導(dǎo)體為代表的成長(zhǎng)板塊作為國(guó)家轉(zhuǎn)型升級(jí)重點(diǎn)支持的“補(bǔ)短板”方向，同樣值得關(guān)注。
博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也認(rèn)為，股權(quán)質(zhì)押等內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)仍在，人民幣匯率定價(jià)重啟“逆周期調(diào)節(jié)因子”，匯率趨穩(wěn)消除尾部風(fēng)險(xiǎn)，A股MSCI納入權(quán)重有望上調(diào)，市場(chǎng)過度悲觀的情緒或有望好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)A股保持積極預(yù)期，結(jié)構(gòu)上關(guān)注金融和消費(fèi)科技龍頭，周期有交易機(jī)會(huì)。港股方面，人民幣匯率企穩(wěn)或緩解港幣貶值壓力，市場(chǎng)悲觀情緒有望扭轉(zhuǎn)，南向資金流出態(tài)勢(shì)或趨于改善。港股下行風(fēng)險(xiǎn)或有限，對(duì)港股同樣保持積極觀點(diǎn)，結(jié)構(gòu)上關(guān)注恒生國(guó)企與中小型股指。
海富通國(guó)際投資部總監(jiān)孟寧認(rèn)為，市場(chǎng)整體估值已處于歷史低位，但由于內(nèi)外的不確定性，動(dòng)態(tài)估值不一定絕對(duì)便宜，市場(chǎng)處于不斷磨底狀態(tài)。半年報(bào)密集發(fā)布，部分公司業(yè)績(jī)不盡如人意。市場(chǎng)整體缺乏增量資金，國(guó)外投資者出于人民幣匯率的考量，資金流入相對(duì)謹(jǐn)慎。中短期來看，偏消費(fèi)龍頭類公司的盈利預(yù)期或有下調(diào)壓力，業(yè)績(jī)預(yù)期的下調(diào)可能導(dǎo)致這些公司短期承壓。長(zhǎng)期配置方面，白酒、家電等板塊經(jīng)過前期的調(diào)整，目前估值相對(duì)合理，中國(guó)整體處于消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大、消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)中，這類資產(chǎn)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。(方麗)
