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量價齊升激活快遞板塊 機構集中看好4只龍頭股
日前，國家郵政局公布了2018年2月份郵政行業(yè)運行情況，其中，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成19.9億件，同比下降15.2%;業(yè)務收入完成289.4億元，同比下降1%。從1月份至2月份數(shù)據(jù)綜合來看，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成59.7億件，同比增長31.2%;業(yè)務收入累計完成786.9億元，同比增長30.7%。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，2月份受春節(jié)假期影響，快遞行業(yè)業(yè)務量出現(xiàn)下滑，而階段性的單價水平上揚使得業(yè)務收入基本維持穩(wěn)定，且近年來快遞單價高點均在春節(jié)期間，符合行業(yè)規(guī)律。事實上，未來快遞價格上行或不僅在春節(jié)期間，而是有望成為常態(tài)，盡管受制于激烈的同業(yè)競爭以及電商的價格敏感性，目前大部分快遞公司對漲價均一直保持克制，然而在人力、倉儲、交通等成本不斷走高的壓力下，未來行業(yè)競爭焦點將從“拼價格”轉向“拼服務”，快遞收費標準有望企穩(wěn)甚至繼續(xù)上漲，結合不斷擴大的業(yè)務規(guī)模來看，一旦漲價將帶來十分可觀的邊際效益提升，行業(yè)有望持續(xù)景氣。
從上市公司業(yè)績來看，市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前，快遞板塊中順豐控股率先公布了2017年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)凈利潤47.71億元，同比增長14.12%，此外，在其余6家已披露2017年年報業(yè)績預告的快遞公司中，有5家公司2017年年報預喜，具體來看，蘇寧易購(499.32%)預計2017年凈利潤同比增幅接近5倍，盈利能力在快遞板塊中居首，德邦股份(58%)、韻達股份(48%)、申通快遞(30%)等3家公司也均預計2017年凈利潤實現(xiàn)30%及以上增長，此外，*ST三泰報告期內(nèi)有望盈利3.4億元，實現(xiàn)扭虧為盈。良好的業(yè)績表現(xiàn)也為快遞板塊近期市場走勢帶來提振，3月份以來，快遞板塊中所有可交易個股期間均實現(xiàn)上漲，其中，圓通速遞(13.01%)漲勢最為亮眼，期間累計漲逾10%，而蘇寧易購(6.4%)、德邦股份(6.07%)、韻達股份(6.04%)等3只個股期間累計漲幅也均在6%以上。
除業(yè)績因素外，快遞板塊成份股股價上漲也與市場中大單資金的密切關注息息相關，板塊內(nèi)共有5只個股月內(nèi)呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，在所有可交易個股中占比逾七成。其中，蘇寧易購期間實現(xiàn)大單資金凈流入39487.03萬元，在板塊中拔得頭籌，圓通速遞(7348.69萬元)、順豐控股(4647.99萬元)、申通快遞(4335.46萬元)等3只個股月內(nèi)吸金也均在4000萬元以上，韻達股份月內(nèi)則實現(xiàn)大單資金凈流入454.91萬元。綜合來看，以上5只個股月內(nèi)吸金共計5.63億元。
對于快遞板塊未來投資策略，申萬宏源證券表示，快遞仍屬高成長性行業(yè)，且競爭格局持續(xù)改善。快遞行業(yè)運件單價逐漸企穩(wěn)，龍頭公司基于時效性和穩(wěn)定性開始對產(chǎn)品進行分層，產(chǎn)品結構調(diào)整有望改變公司件均收入，行業(yè)拐點或已悄然而至，現(xiàn)有龍頭企業(yè)優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。標的股方面推薦業(yè)務量增速持續(xù)恢復、成本端改善有望超預期的圓通速遞，業(yè)務量高增速有望持續(xù)、成本管控能力優(yōu)秀的韻達股份，直營模式優(yōu)勢明顯的順豐控股，經(jīng)營與管理上存在較大改善空間的申通快遞。
