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高盛：一季度美股財(cái)報(bào)或成為疫情以來(lái)最差，僅三個(gè)行業(yè)利潤(rùn)率有望上升|每日聚焦
美股一季度業(yè)績(jī)即將出爐，高盛認(rèn)為，美國(guó)上市公司的利潤(rùn)將出現(xiàn)新冠疫情以來(lái)的最大幅度下降，可能僅有三個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率上升。
(資料圖片僅供參考)
高盛Lily Calcagnini和David Kostin等策略師預(yù)期，一季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司每股收益將較上年同期下降7%，創(chuàng)下2020年第三季度以來(lái)的最大跌幅，并將令美股處于利潤(rùn)周期的低點(diǎn)：
如果我們的預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，本季度將代表標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司盈利增長(zhǎng)的低谷。
高盛認(rèn)為，利潤(rùn)率的大幅收縮將在很大程度上抵消第一季度銷售額溫和增長(zhǎng)帶來(lái)的積極影響。該行預(yù)計(jì)只有三個(gè)行業(yè)——能源、工業(yè)和非必需消費(fèi)品——的利潤(rùn)率將有所提高。他們認(rèn)為，大多數(shù)其他行業(yè)的利潤(rùn)率萎縮幅度將超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。
今年2月，高盛首席美國(guó)股票策略師Kostin表示，由于預(yù)計(jì)2023年企業(yè)利潤(rùn)將下降，今年歐洲和亞洲股票比美國(guó)股票更適合投資。到目前為止，歐洲的表現(xiàn)略好于美國(guó)，但亞洲股市略落后于美股。
在很多投資者眼中，一季度美國(guó)企業(yè)的業(yè)績(jī)尤其重要，因?yàn)檫@將成為他們判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否放緩的重要依據(jù)，以及企業(yè)在利率上升、銀行系統(tǒng)遭遇壓力和需求放緩等不利因素的影響下如何積極應(yīng)對(duì)。
高盛提醒投資者，在財(cái)報(bào)季，投資者應(yīng)當(dāng)牢記四個(gè)關(guān)鍵主題：利潤(rùn)率前景、對(duì)人工智能的提及、現(xiàn)金使用放緩的證據(jù)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)提振的信號(hào)。
此外，高盛認(rèn)為，與大公司相比，小公司的盈利更有可能受到金融部門動(dòng)蕩的影響，因?yàn)樗鼈儗?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)更加敏感，并且對(duì)區(qū)域性銀行的敞口更大。盡管高盛預(yù)測(cè)美國(guó)銀行業(yè)收入將同比增長(zhǎng)11%，但不確定性增加，投資者將密切關(guān)注未來(lái)動(dòng)向。
華爾街著名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson上周表示，銀行業(yè)的動(dòng)蕩導(dǎo)致上市公司的盈利指引看起來(lái)過(guò)高，這可能會(huì)讓美股面臨大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
Wilson在一份報(bào)告中寫道：
鑒于過(guò)去幾周發(fā)生的事件，我們認(rèn)為盈利指引看起來(lái)越來(lái)越不現(xiàn)實(shí)。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)發(fā)生變化之前，市場(chǎng)對(duì)美股的預(yù)期可能會(huì)下調(diào)。
Wilson認(rèn)為，今年迄今為止，企業(yè)盈利下滑的速度將和上兩個(gè)季度持平，表明利潤(rùn)周期尚未探底。他還補(bǔ)充道，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年下半年企業(yè)利潤(rùn)將大幅回升，可見(jiàn)通脹上升對(duì)利潤(rùn)率的威脅“仍未得到充分認(rèn)識(shí)”。
對(duì)美股持悲觀態(tài)度的還有摩根大通策略師Mislav Matejka。Matejka團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，第一季度可能是今年美股的“高點(diǎn)”。該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出降息信號(hào)之前，“股市的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)不會(huì)出現(xiàn)根本性改善”。
