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焦點(diǎn)消息！硅料“雪崩”傳聞擾動市場，行業(yè)拐點(diǎn)臨近，哪些產(chǎn)業(yè)鏈有望受益？
近期，光伏硅料消息此起彼伏。
一方面，據(jù)行業(yè)媒體PVinfolink最新報價中，多晶硅降幅高達(dá)7%，大有“雪崩”態(tài)勢。受此影響，在其報價中硅片、電池、組件都有一定降幅。
【資料圖】
另一方面，中證報又表示“目前多晶硅致密料價格并沒有這么低，現(xiàn)在買賣雙方博弈是真的，都沒有出價?！?/p>
綜合梳理多家券商觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)計硅料價格拐點(diǎn)確實(shí)已逼近拐點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤或?qū)⒂瓉碓俜峙?，將進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求。
多晶硅價格“雪崩”？
據(jù)中證報，近日有網(wǎng)傳消息稱，現(xiàn)在市場上250元/千克的多晶硅致密料基本無人問津，買方都在持幣觀望，其他邊角料跌了140元/千克左右，與最高峰相比價格腰斬。
不過，據(jù)光伏行業(yè)某龍頭企業(yè)高級采購人員表示：目前多晶硅致密料價格并沒有這么低，現(xiàn)在買賣雙方博弈是真的，都沒有出價。
此外據(jù)21財經(jīng)，早盤通威股份也出來回應(yīng)硅料價格“雪崩”傳聞：公司硅料滿產(chǎn)滿銷，目前價格沒變化，近期將確認(rèn)12月價格。
行業(yè)媒體PV-info分析稱，現(xiàn)在的硅料價格有點(diǎn)像皇帝的新衣，大家都覺得該降價了，就是幾個龍頭把持著不降價，就像不檢測就不會有病，硅料廠不不賣貨就不會降價是一樣的。
其表示現(xiàn)在硅料的行情主要是，需要料的報價低，賣料的價低又不出，大家形成僵持局面，需要一個事件來打破目前的僵局。
拐點(diǎn)已經(jīng)臨近
雖然目前價格還在博弈，但東海證券認(rèn)為，預(yù)計年底有望逼近拐點(diǎn)。中銀國際也認(rèn)為，12月硅料價格或?qū)⒗^續(xù)下探。
國海證券表示主要原因有兩個：
第一，政策對光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展的引導(dǎo)。
此前10月9日工信部、市場監(jiān)管總局和國家能源局三部門再次就光伏行業(yè)供應(yīng)鏈震蕩的現(xiàn)象約談相關(guān)硅料企業(yè)，提出企業(yè)應(yīng)深入開展自查自糾，不搞囤積居奇、借機(jī)炒作等哄抬價格行為。
第二，重頭戲硅料產(chǎn)能的逐步落地。
據(jù)SMM統(tǒng)計，2022年9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約為7.62萬噸，環(huán)比8月增長近23%，環(huán)比增量近1.5萬噸；PVInfoLinK預(yù)計2022四季度多晶硅產(chǎn)能環(huán)比增速將達(dá)到25%甚至以上，系2020年至今&三年來的季度環(huán)比最大增幅。
東海證券表示，年底全球硅料名義產(chǎn)能達(dá)到120萬噸，同比增長約45%；預(yù)計2023年底，全球硅料名義產(chǎn)能達(dá)到250萬噸，實(shí)現(xiàn)翻番，明年年底硅料供過于求成為大概率事件。
哪些產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分有望受益？
綜合梳理多家券商研報，以下環(huán)節(jié)或有望受益：
1、電池片環(huán)節(jié)盈利彈性大
中信建投表示，此前硅片環(huán)節(jié)由于上游原材料不足對開工率形成制約，因此也對電池片環(huán)節(jié)保持著較強(qiáng)的溢價能力。而隨著硅料產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤即將迎來再分配，下游電池環(huán)節(jié)預(yù)計將有所改善。據(jù)其測算，硅料降低10元，對應(yīng)成本下行3分/W，當(dāng)前頭部廠家的大尺寸PERC電池片盈利平均為4-5分/W，預(yù)計四季度的PERC電池盈利能力仍可以預(yù)期持續(xù)提升。
2、組件盈利能力有望迎來修復(fù)
據(jù)中銀國際研報，今年以來組件加工利潤持續(xù)承壓，行業(yè)盈利普遍較薄。
其認(rèn)為，硅料成本壓力減輕疊加終端需求釋放有望支撐組件環(huán)節(jié)加工利潤修復(fù)至歷史正常水平。此外組件當(dāng)前簽單價格仍處于較高水平，且明年簽單大多以長單形式平抑成本波動，在上游硅料降價過程中，組件環(huán)節(jié)存在期貨利潤兌現(xiàn)的空間。
根據(jù)PV InfoLink數(shù)據(jù)，2023年一季度500W+單玻組件價格仍將維持1.9-1.93元/W，而海外價格仍有0.245美元/W以上的水平。
3、輔材也將持續(xù)受益
中銀國際認(rèn)為，硅料價格下降后，輔材環(huán)節(jié)將受益于組件成本壓力減輕帶來的加工利潤修復(fù)，且在硅料價格下降帶動組件價格回落后，組件高價對終端需求壓制有望緩解，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)博弈有望減少，輔材需求量或?qū)⒂瓉砥椒€(wěn)回升。
國聯(lián)證券也指出，硅料價格拐點(diǎn)，輔材也有望持續(xù)受益。經(jīng)其測算，之前硅料環(huán)節(jié)占據(jù)全行業(yè)的絕大部分盈利，以M10尺寸為例，下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、5.8%、0.9%。
其認(rèn)為，在遠(yuǎn)期目標(biāo)下，硅料價格下跌將會帶動地面集中式電站快速增長，玻璃、膠膜、支架、銀漿、靶材等輔材環(huán)節(jié)將持續(xù)受益。
4、光伏地面電站+儲能
中銀國際認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)鏈整體降價趨勢確認(rèn)的情況下，全球地面電站受益于收益率提升將增加光伏裝機(jī)需求，EPC環(huán)節(jié)盈利有望修復(fù)。據(jù)其測算，在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小時數(shù)的前提假設(shè)下，若硅料價格持續(xù)下降帶動組件價格由當(dāng)前的1.98元/W下降到1.80元/W，國內(nèi)地面電站項目IRR有望提升1.2個百分點(diǎn)至7.7%。
此外，硅料降價后，光伏配儲整體成本有望降低，經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步提高，儲能需求有望進(jìn)一步釋放。
中信證券也認(rèn)為，隨著后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價格的下行，光伏地面電站以及和地面電站相配套的儲能預(yù)計有比較快速的增長。
