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10月28日消息，北京證券交易所上市委員會2022年第58次審議會議結(jié)果出爐：緯達(dá)光電(873001)符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

(相關(guān)資料圖)

犀牛之星APP顯示，緯達(dá)光電是一家專業(yè)從事偏光片和光學(xué)薄膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)招股書顯示，偏光片是將聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纖維素（TAC）膜經(jīng)拉伸、復(fù)合、涂布等工藝制成的一種高分子材料，是顯示面板的關(guān)鍵原材料之一。目前，公司偏光片產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于工控儀表、車載顯示屏、家用電器等市場領(lǐng)域。

公司偏光片產(chǎn)品示意圖

經(jīng)過多年在偏光片制造領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)積累，公司已成為中國境內(nèi)首家具備高耐久染料系偏光片生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。目前，公司高耐久染料系偏光片產(chǎn)品品質(zhì)媲美日本同行，是高耐久染料系偏光片進(jìn)口替代的主要選擇之一。憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，公司已經(jīng)與京東方精電、深天馬A、秋田微、信利半導(dǎo)體、超聲電子、晶訊光電等知名顯示模組生產(chǎn)商達(dá)成合作關(guān)系。

截至2022年6月30日，公司已取得授權(quán)專利28項(xiàng)，其中發(fā)明專利16項(xiàng)、實(shí)用新型專利12項(xiàng)。除此之外，公司被認(rèn)定為“佛山市制造業(yè)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)”、“佛山市制造業(yè)隱形冠軍企業(yè)”。

公司授權(quán)發(fā)明專利示意圖

據(jù)了解，偏光片是一種復(fù)合膜，由PVA膜、TAC膜、保護(hù)膜、離型膜、壓敏膠和 位相差膜等復(fù)合而成。偏光片可以吸收平行于其排列方向的偏振光，只讓垂直方向的偏振光通過。

偏光片主要原材料示意圖

由于具有獨(dú)特的光學(xué)特性，偏光片在下游具有廣泛應(yīng)用。從產(chǎn)業(yè)鏈上看，偏光片的上游是各類基礎(chǔ)光學(xué)薄膜，中游是偏光片，下游主要是應(yīng)用終端，包括各類消費(fèi)電子顯示屏、汽車電子、醫(yī)療器械、儀器顯示屏等領(lǐng)域。

偏光片產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D

隨著我國顯示面板國產(chǎn)化進(jìn)一步加速，以偏光片為代表的關(guān)鍵材料迎來新的機(jī)會窗口。

根據(jù)國聯(lián)證券及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年，全球偏光片市場規(guī)模為 121.35億美元，同比增長0.31%；2014年到2019年期間，全球偏光片市場規(guī)模較為穩(wěn)定，年復(fù)合增長率為0.88%。中國偏光片市場規(guī)模增速高于全球水平，2019年市場規(guī)模達(dá)251.73億元，同比增長10.42%，2014至2019年期間年復(fù)合增長率達(dá)7.07%。

全球偏光片市場規(guī)模示意圖

全國偏光片市場規(guī)模示意圖

另據(jù)Omida及Optimax最新數(shù)據(jù)顯示，LCD偏光片全球產(chǎn)能排名前三的企業(yè)分別是住友化工（日本）、杉金光電（中國境內(nèi)）和日東電工（日本），分別占據(jù)22.1%、17.7%和17.5%的市場份額。此外，盛波光電、三利譜、恒美光電等國產(chǎn)廠商緊隨其后，它們分別占據(jù)7.1%、3.6%和3.4%的市場份額。總體來看，2021年我國各廠商產(chǎn)能約占全球市場份額32.1%。未來，隨著本土廠商產(chǎn)能持續(xù)地?cái)U(kuò)張，預(yù)計(jì)偏光片市場將進(jìn)一步向中國境內(nèi)轉(zhuǎn)移。

2021年全球LCD偏光片供應(yīng)商份額示意圖

從全球LCD面板產(chǎn)能的區(qū)域分布來看，中國境內(nèi)的產(chǎn)能占比從2005年的3%持續(xù)提升至2020年的56.03%。2020年，中國境內(nèi)LCD產(chǎn)能全球占比為56.03%，中國境內(nèi)與中國臺灣LCD總產(chǎn)能占全球80%以上。

2020年全球LCD面板產(chǎn)能區(qū)域結(jié)構(gòu)分布示意圖

另外，隨著LCD面板產(chǎn)能大量向中國境內(nèi)轉(zhuǎn)移，將帶來上游偏光片的更多國產(chǎn)化需求。2020至2024年期間，預(yù)計(jì)中國境內(nèi)LCD面板有效產(chǎn)能將從1.38億平方米增加至2.15億平方米，年復(fù)合增長率為11.72%；相對應(yīng)的偏光片需求將從 3.04億平方米增加至4.72億平方米，年復(fù)合增長率達(dá)11.63%。

中國國內(nèi)LCD面板有效產(chǎn)能及相應(yīng)偏光片需求示意圖

目前，偏光片主要用于手機(jī)等消費(fèi)電子顯示屏領(lǐng)域，未來隨著智能電表、車載顯示屏等行業(yè)的快速發(fā)展，對偏光片的需求將進(jìn)一步增加。

首先是智能電表方面，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、泛在電力網(wǎng)等概念的提出，智能電表也將跟隨電子工業(yè)進(jìn)步的腳步而更新?lián)Q代。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院及東興證券數(shù)據(jù)顯示，2018年，國家電網(wǎng)的智能電表招標(biāo)總量約5650萬臺，同比增長22.83%，2019年智能電表招標(biāo)總量超7000萬臺，預(yù)計(jì)未來基于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的智能電表設(shè)備需求將進(jìn)一步增長。

國網(wǎng)和南網(wǎng)智能電表需求統(tǒng)計(jì)示意圖

根據(jù)知名市場研究機(jī)構(gòu)Markets and Markets的最新研究報(bào)告顯示，全球智能電表市場將從2018年的約92.7億美元增長到2023年的113.3億美元，期間復(fù)合年增長率為4.11%。在國內(nèi)市場基本實(shí)現(xiàn)智能電表全覆蓋的同時(shí)，海外市場的智能用電產(chǎn)品需求有望成為國內(nèi)智能電表企業(yè)的新進(jìn)軍方向。

其次是車載顯示屏方面，近年來，隨著我國碳達(dá)峰/碳中和戰(zhàn)略的深入實(shí)施，智能網(wǎng)聯(lián)化汽車如雨后春筍般出現(xiàn)，車載顯示屏市場呈快速增長趨勢。

根據(jù)IHS Markit前瞻研究院數(shù)據(jù)顯示，車載顯示屏市場預(yù)計(jì)將保持平均每年6.5%的增長率，至2025年出貨量有望達(dá)到 1.8億片，2030年出貨量將達(dá)到2.38億片。

2020-2025年全球車載屏市場規(guī)模預(yù)測示意圖

受益于產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，公司也拓展了更多的優(yōu)質(zhì)客戶。2021年公司前五大客戶分別是晶訊光電、康惠半導(dǎo)體、秋田微、合力泰、駿成科技。

公司2021年前五大客戶

業(yè)績方面，2019年-2021年，公司營業(yè)收入分別為1.95億元、1.95億元、2.67億元，近兩年復(fù)合增長率為17.22%；歸母凈利潤分別為5014.58萬元、4808.08萬元、6913.08萬元，近兩年復(fù)合增長率為17.41%。

和同行業(yè)上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率維持在41%左右，2021年毛利率為42.31%。同行業(yè)上市公司——三利譜、深紡織A、力特光電的毛利率分別是24.98%、16.79%、24.46%。

同行業(yè)上市公司經(jīng)營示意圖

IPO募資方面，本次公司擬募資4.96億元，資金將用于緯達(dá)光電三期建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目等。項(xiàng)目建成后，將為公司持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品提供必要條件，為進(jìn)軍國內(nèi)高端市場、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代、搶占更大的市場份額拓展新的利潤增長點(diǎn)。

公司IPO募投項(xiàng)目情況