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北交所三季報(bào)的行情正在緩緩拉開(kāi)。

截止目前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告看，7家北交所公司今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告均增勢(shì)喜人，領(lǐng)跑各細(xì)分行業(yè)賽道。

很大概率三季度將延續(xù)了中報(bào)的營(yíng)利雙增，整體穩(wěn)健的行情，近期犀牛之星研究院也將密切關(guān)注，在業(yè)績(jī)預(yù)告企業(yè)數(shù)量到可統(tǒng)基數(shù)的時(shí)候?yàn)楦魑豢偨Y(jié)匯總，今天我們的重點(diǎn)，放在新三板的季度定增情況上。

(資料圖)

通過(guò)新三板定增布局北交所漸成趨勢(shì)

三季度的北交所迎來(lái)一個(gè)新階段，比如連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)30CM漲停的行情，刷記錄的過(guò)會(huì)上市效率，再比如接連拋出定向發(fā)行股票計(jì)劃的后備軍新三板。

而根據(jù)犀牛之星研究院的整理統(tǒng)計(jì)，三季度共計(jì)有129家公司披露了定增融資預(yù)案，在季度的最后一天，9月30日就有16家三板企業(yè)發(fā)布定增預(yù)案。

此前犀牛之星研究院為新三板定增涌現(xiàn)的現(xiàn)象和大家分析過(guò)，當(dāng)時(shí)仔細(xì)研究了定增細(xì)節(jié)后，發(fā)現(xiàn)億元以上的大額定增、溢價(jià)發(fā)行和私募機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)等現(xiàn)象，得出了新三板火熱，機(jī)構(gòu)加速進(jìn)場(chǎng)的結(jié)論。

但之所以會(huì)產(chǎn)生這種現(xiàn)象沒(méi)有延伸，比如布局的方式一般主要包括二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入、盤(pán)后大宗交易、戰(zhàn)略配售以及定增，為什么定增最火熱？

問(wèn)題就在于成本和規(guī)模。

首先二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入和大宗交易等不僅成本高，而且成交量小，要達(dá)到布局的量級(jí)，必須通過(guò)戰(zhàn)略配售、定增等方式才可以實(shí)現(xiàn)。

而戰(zhàn)略配售則出在成本之上，北交所的設(shè)立帶動(dòng)了對(duì)于新三板市場(chǎng)的投資熱潮，好的擬上市企業(yè)相當(dāng)受資本青睞，走到擬IPO階段的時(shí)候，戰(zhàn)略配售往往“一席難求”，參考硅烷科技，戰(zhàn)略配售甚至到了引入詢(xún)價(jià)的程度，在這個(gè)企業(yè)關(guān)注度較高的階段，布局的難度和成本都比較大了。

相較之下，定增的成本規(guī)模綜合性?xún)r(jià)比脫穎而出，對(duì)于有布局需求的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，新三板的機(jī)會(huì)隨著北交所的完善不斷涌現(xiàn)，吸引各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)也就是水到渠成的結(jié)果。

哪些企業(yè)最“受寵”？

但是定增，從另一個(gè)層面來(lái)看，確實(shí)很考驗(yàn)投資者的眼光。

只有眼光最毒辣的投資者才能精準(zhǔn)描繪出最具想象力的標(biāo)的，并且在行情未到之際，迅速布局入場(chǎng)。

目前來(lái)看，行情最火熱的第三季度，新三板的定增行情里那些行業(yè)最受關(guān)注？那些盈利區(qū)間的企業(yè)最被看好？

首先，從分層制度上看，越年輕的企業(yè)關(guān)注度越高。

三季度定增的129家企業(yè)中，有61.24%的基礎(chǔ)層企業(yè)在第三季度獲得融資，相比之下，創(chuàng)新層企業(yè)中只有38.76%的企業(yè)獲得融資。

拿到融資的兩個(gè)層級(jí)，企業(yè)質(zhì)地有什么區(qū)別？?jī)r(jià)格上是什么情況？

（增發(fā)平均價(jià)格為區(qū)間中位數(shù)，其余所有數(shù)值皆用平均值）

從上述企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和成長(zhǎng)性上看，分層標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)能否成功獲得融資之間似乎存在比較明顯的特征。

在入局的成本上，機(jī)構(gòu)們似乎更愿意用時(shí)間換成長(zhǎng)空間，紛紛涌向基礎(chǔ)層。

其次，從行業(yè)上辨認(rèn)，那些行業(yè)最吸金？

從排名較前的行業(yè)看，信息軟件技術(shù)服務(wù)、制造業(yè)等都是新三板融資行業(yè)的絕對(duì)主力，占據(jù)新三板融資數(shù)量的半壁江山，側(cè)面表明新三板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和信息技術(shù)型產(chǎn)業(yè)的屬性，投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，新三板必將是不可或缺的市場(chǎng)。

最后，從價(jià)格上看，不同利潤(rùn)區(qū)間的企業(yè)的融資情況也有差別，但I(xiàn)PO依然是資本追逐的最大目標(biāo)。

歸母凈利潤(rùn)為負(fù)的企業(yè)數(shù)量不少，占比達(dá)到11.63%，且值得注意的是，這個(gè)區(qū)間的企業(yè)都來(lái)自基礎(chǔ)層，平均增發(fā)價(jià)為4.4元/股。對(duì)于尚處于發(fā)展初期的企業(yè)，市場(chǎng)對(duì)其盈利能力的包容度似乎更高一些。

畢竟來(lái)到創(chuàng)新層，幾乎就沒(méi)有虧著錢(qián)還敢喊缺錢(qián)要融資的企業(yè)了。

總體的來(lái)看不難發(fā)現(xiàn)，資本基本都在追逐0~2000萬(wàn)及以上凈利潤(rùn)的企業(yè)，而2000-4000萬(wàn)、4000-6000萬(wàn)利潤(rùn)區(qū)間的企業(yè)也頗受青睞。從目前北交所IPO審核條件利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)看，Pre-IPO仍然是新三板的主流投資方向。

結(jié)語(yǔ)

股票發(fā)行募集根本目的是為了獲得更多的資金，用途如項(xiàng)目融資、引入戰(zhàn)略投資者、內(nèi)部員工股權(quán)激勵(lì)、資產(chǎn)收購(gòu)或重組、流動(dòng)資金的補(bǔ)充等出于企業(yè)發(fā)展的各種需求，但這不算是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

本質(zhì)上，市場(chǎng)關(guān)注還是那些真正有發(fā)展空間的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，對(duì)于這部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的融資需求，向來(lái)都不是問(wèn)題，重點(diǎn)還是挑的值。

從上述的數(shù)據(jù)研究看，往基礎(chǔ)層淘金的基本對(duì)標(biāo)的盈利能力不大在意，更看重的行業(yè)景氣度、企業(yè)發(fā)展?jié)摿?。并且隨著市場(chǎng)資金的增加以及北交所預(yù)期的不斷釋放，企業(yè)也會(huì)積極去定增融資，市場(chǎng)活躍度也會(huì)提高。

今年下半年的北交所，新股低價(jià)發(fā)行、熱門(mén)賽道新股頻現(xiàn)、企業(yè)市值小流通盤(pán)少等現(xiàn)象，激發(fā)了幾類(lèi)新股短期內(nèi)漲幅巨大，更多的人開(kāi)始涌入市場(chǎng)中沙里淘金。

但即便有著規(guī)模和成本等優(yōu)勢(shì)支撐，定增也不是全然沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的一件事，畢竟過(guò)去科創(chuàng)板推出時(shí)，很多機(jī)構(gòu)突擊入股擬上市企業(yè)，目前還有不少I(mǎi)PO前的機(jī)構(gòu)處于虧損狀態(tài)。