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關(guān)注：北京“十四五”金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)：北交所要完善股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)、期貨等金融市場(chǎng)功能
子沐研究2022年8月26日消息，北京市金融監(jiān)管局網(wǎng)站于26日發(fā)布消息，北京市金融服務(wù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《北京市“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（下稱“規(guī)劃”），規(guī)劃分為十四章，其中包括“服務(wù)新三板改革，完善多層次金融市場(chǎng)體系”的多項(xiàng)內(nèi)容。
(資料圖片)
子沐研究就為您詳細(xì)解讀《規(guī)劃》第6章“服務(wù)新三板改革，完善多層次金融市場(chǎng)體系”。
一、北交所建設(shè)進(jìn)入第二階段，完善金融市場(chǎng)功能。
文中的第二句話就提到：進(jìn)一步完善股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)、期貨等金融市場(chǎng)功能，提升交易深度和市場(chǎng)流動(dòng)性。
目前，北交所的企業(yè)是新三板掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層企業(yè)，新三板的融資可以算是股權(quán)，北交所也進(jìn)行了可轉(zhuǎn)債，企業(yè)債的系統(tǒng)建設(shè)。只有期權(quán)、期貨欠缺，因?yàn)檫@兩項(xiàng)交易功能掌握在中金公司手中。
所以股權(quán)和債權(quán)的金融市場(chǎng)功能可以是完善，但期權(quán)、期貨只能是新建。
建設(shè)的目的是為了交易量和估值，也就是交易的深度（估值定價(jià)），市場(chǎng)流動(dòng)性（交易額）。
可見(jiàn)“十四五規(guī)劃”的北交所的首要任務(wù)就是定價(jià)權(quán)和流動(dòng)性。
二、十四五期間要抓再融資和并購(gòu)
北交所目前的再融資是短板，因?yàn)榱鲃?dòng)性的問(wèn)題，企業(yè)的再融資困難。
而在第一項(xiàng)任務(wù)提高流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，再去提升融資、再融資、并購(gòu)功能，就容易了。
也說(shuō)明北交所的再融資政策還會(huì)繼續(xù)改進(jìn)，目前的再融資政策與再融資實(shí)際情況之間存在時(shí)間差，效率低的問(wèn)題會(huì)有所改善。
因?yàn)閺奶峤辉偃谫Y到獲得批復(fù)，歷時(shí)數(shù)月。在此期間，有的企業(yè)股價(jià)已經(jīng)大幅上漲，而有的企業(yè)則是大幅下跌。從而阻礙再融資的推進(jìn)。
政策要改，審批效率要提高，方便企業(yè)再融資，不能讓IPO成為企業(yè)直接融資的終點(diǎn)，而新的起點(diǎn)。
并購(gòu)是資本市場(chǎng)的靈魂。已經(jīng)有北交所的企業(yè)開始重視并購(gòu)，開始拿著錢尋找并購(gòu)標(biāo)的。這是快速提升企業(yè)價(jià)值的方式，也能形成整合行業(yè)的效果，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速轉(zhuǎn)型、快速發(fā)展的手段之一。
三、上市速度和上市效率要常態(tài)化
北交所還是一個(gè)新市場(chǎng)，十四五期間，還是繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)上市的數(shù)量。中小企業(yè)從北京股權(quán)交易中心到新三板，再?gòu)男氯宓奖苯凰?，形成中小企業(yè)快速發(fā)展，快速規(guī)范，快速上市的一條龍服務(wù)。尤其提到建立常態(tài)化上市培訓(xùn)機(jī)制，這是要新增設(shè)部門的。
更為重要的是，北京市政府不僅會(huì)優(yōu)先建議北京屬地企業(yè)優(yōu)先上北交所，還會(huì)拿出資金來(lái)成立基金，支持企業(yè)上北交所。這就不光是喊口號(hào)，還有真金白銀的支持。說(shuō)明要?jiǎng)诱娓竦牧恕?/p>
四、機(jī)構(gòu)投資者投資北交所成為任務(wù)
自精選層開始，就一直在推動(dòng)公募基金等主力機(jī)構(gòu)投資北交所。甚至豁免了公募基金修改投資范圍的程序。而公募機(jī)構(gòu)也推出了北交所主題基金。
而保險(xiǎn)資管、信托資金早就以三類股東的身份參與投資新三板市場(chǎng)。之前四部門喊話和政策推進(jìn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了這三類機(jī)構(gòu)資金投資北交所。
此次規(guī)劃再次明確要求銀行理財(cái)公司、養(yǎng)老金公司設(shè)立可投資北交所的產(chǎn)品，意味著所有主流機(jī)構(gòu)必須配置北交所的個(gè)股。已經(jīng)從喊話變成了任務(wù)。
主力機(jī)構(gòu)投資北交所的背后，是對(duì)北交所利益的重新劃分。比如市值打新、向A類賬戶的傾斜新股配售比例等滬深市場(chǎng)的政策，也將在北交所市場(chǎng)實(shí)施。
而鑒于主力機(jī)構(gòu)的擇股邏輯，已經(jīng)有北交所企業(yè)發(fā)布ESG報(bào)告，皆在規(guī)范企業(yè)基本面，以達(dá)到符合主力機(jī)構(gòu)配置的要求。
五、北交所本身提升科技屬性，實(shí)施科技監(jiān)管
《規(guī)劃》提到支持北京證券交易所發(fā)展金融科技，加快金融科技在新三板、北京證券交易所的應(yīng)用，提升數(shù)字化基礎(chǔ)建設(shè)，打造更加智能、科技的服務(wù)體系。
這句話背后的意思，不是服務(wù)，而是監(jiān)管，是打造一整套監(jiān)管中小企業(yè)的系統(tǒng)。
其實(shí)北交所在此方面已經(jīng)有多項(xiàng)產(chǎn)品落地。2020年，“新三板信息披露智能監(jiān)管系統(tǒng)”（“利器”系統(tǒng)）獲評(píng)2019年度首都金融創(chuàng)新激勵(lì)項(xiàng)目。
除此之外，北交所和新三板市場(chǎng)上還有對(duì)大股東交易的監(jiān)管系統(tǒng)，北交所審核問(wèn)詢函問(wèn)題捕捉系統(tǒng)，企業(yè)年報(bào)、半年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題分析提示系統(tǒng)等。
另外，還有早已經(jīng)在深交所和證監(jiān)會(huì)實(shí)施機(jī)構(gòu)交易警報(bào)系統(tǒng)，老鼠倉(cāng)風(fēng)控系統(tǒng)，甚至還有企業(yè)銀行流水與企業(yè)實(shí)際控制人資金往來(lái)等深度監(jiān)管，輿情監(jiān)控等也早已通過(guò)招投標(biāo)方式采購(gòu)。另外，經(jīng)偵的電話監(jiān)聽(tīng)、定位等也是隨時(shí)可以調(diào)動(dòng)的資源。
在中小企業(yè)上市“快”的同時(shí)，規(guī)劃也提高了“管”地要求。
北交所作為第6章的第一項(xiàng)任務(wù)，說(shuō)明北京市政府對(duì)此的重視程度。其次才是股權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、要素市場(chǎng)。
這一切的規(guī)劃，最終的落腳點(diǎn)都是為首都實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定的基礎(chǔ)，打造首都科技創(chuàng)新生力軍。是北京“鉆石工程”行動(dòng)的一部分。
最重要的留在最后，在十四五期間規(guī)劃中還給出具體的任務(wù)，那就是要新增300家境內(nèi)外上市公司，子沐研究任我，300家中的一大部分要上北交所。
簡(jiǎn)單計(jì)算一下，也就是每周要有1到2家企業(yè)上北交所，完成北京十四五規(guī)劃，北交所至少要有400家以上的上市企業(yè)。
來(lái)源：子沐研究
