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環(huán)球觀焦點：北交所--雄關漫道真如鐵，戎裝秣馬再出發(fā)
【資料圖】
憶過往，崢嶸歲月
回顧過去7年新三板的發(fā)展，整體經歷了興奮、爆炒、泡沫、低谷、希望、再發(fā)展期。我們團隊一直堅定不移的跟隨一批批中小企業(yè)的步伐，陪伴他們從一個初創(chuàng)期、導入期公司，一步一步成長為有特色的在細分領域優(yōu)質的中小企業(yè)，現在感到發(fā)自內心的喜悅和自豪，并且更加堅定的認為，我們關注并挖掘優(yōu)質中小企業(yè)的這條道路充滿機遇，并將繼續(xù)在這個市場做深度的研究和投資。
觀今朝，良木成林
北交所的設立，其上市公司可以為新三板中創(chuàng)新層和基礎層中的公司提供示范作用，激活新三板企業(yè)的發(fā)展動力和進層信心，在創(chuàng)新層公司發(fā)展壯大后，又可以通過申請北交所上市，實現反哺，擴充壯大北交所的整體規(guī)模。當下，新三板掛牌企業(yè)來到了6700多家，北交所上市公司也來到了104家，其中機械設備制造相關、TMT行業(yè)的企業(yè)數量分別為34家、26家，分別占比32.69%、25.00%，是目前北交所占比做大的兩個行業(yè)，這也符合國家產業(yè)政策高度關注并支持的高端裝備制造類、科技創(chuàng)新類的企業(yè)畫像。從6月來看步伐加快，當月90+家企業(yè)申請在北交所上市獲受理。隨著中小企業(yè)中更多的優(yōu)質公司緊鑼密鼓地登陸北交所，我們相信在2022年，北交所的整體規(guī)模將會繼續(xù)高速壯大。
迎來路，鴻鵠展翅
當前，北交所共有8只專項公募基金，單只基金規(guī)模為5億元，合計40億元。第二批北交所主題基金也獲得了批文，分別屬于中信建投基金、景順長城基金、泰康資產這三家公司。未來，北交所的穩(wěn)步發(fā)展將會吸引到更多的機構投資者的加入，市場流動性也將進一步提升。當前北交所整體估值處于較低水位，投資性價比高。橫向對比北證A股公司和滬深板塊的估值，當前北交所公司PE-TTM整體為24倍，和科創(chuàng)板（39倍）以及創(chuàng)業(yè)板（42倍）的估值仍具備差距，仍具備較高性價比。
針對未來市場，結合當前的北交所整體估值水平，我們建議關注成長賽道，尤其是具有專精特新特性的成長股。北交所通過支持專精特新企業(yè)，走差異化競爭路線有助于中國多層次資本市場進一步豐富發(fā)展。通過充分發(fā)揮各項專精特新的扶持政策，北交所有望在提升中國直接融資比例，降低實體企業(yè)負擔方面做出更大貢獻。在行業(yè)的稀缺性方面，我們重點關注了具有高成長性、亟需國產替代邏輯的優(yōu)質產業(yè)鏈，如電子測試測量行業(yè)、連接器行業(yè)。產業(yè)鏈投資邏輯主要是根據特定高景氣度的產業(yè)進行上下游拓展投資標的進行篩選投資的方式。
目前100多家北交所上市企業(yè)，有30余家專精特新“小巨人”企業(yè)。從對比中發(fā)現，30多家專精特新公司的營收增速均值與其余80家水平相當，但是利潤增速均值較大，“小巨人”企業(yè)具有良好的投資價值。我們還對專精特新概念制定了以財務指標篩選為主的策略，其中：針對“專”，我們從現金流以及資金占有率的角度去觀察公司在細分市場的業(yè)務能力；針對“精”，我們通過毛利率、凈利潤增速等盈利指標去評判公司運營的精細化程度；針對“特”，我們通過公司所處行業(yè)及其下游賽道去討論公司的稀缺性以及未來發(fā)展空間；針對“新”，我們從公司研發(fā)相關的各項費用指標去定奪企業(yè)自身是否具備較高的技術壁壘以及出眾的研發(fā)創(chuàng)新能力。在對4個方面的綜合打分后，我們最終挑選出業(yè)務能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膬?yōu)質標的，深刻做到有理有據、有證可循的全方位基本面分析。在我們最近一次的打分中，新三板中（包含擬上市）的共70多家企業(yè)，在專精特新策略的篩選結果中脫穎而出。
開源證券一直堅定北交所戰(zhàn)略，著力打造成一家專注服務創(chuàng)新型中小企業(yè)、具備一流服務水平的北交所特色券商。前途光明，砥礪前行!我們還會在接下來的日子里，繼續(xù)關注更多企業(yè)的業(yè)務發(fā)展，努力挖掘有上升潛力的后備軍，立志為北交所&新三板提供更全面和深入的投資建議。
來源：諸海濱科新先聲
