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86家北交所2021年業(yè)績(jī)都出來(lái)了，答卷如何？
86家北交所企業(yè)全部已經(jīng)發(fā)了業(yè)績(jī)快報(bào)，部分也發(fā)了年報(bào)。
營(yíng)收方面，36家企業(yè)增長(zhǎng)率超過(guò)20% 但是考慮到2020年受疫情影響，很多企業(yè)業(yè)績(jī)基數(shù)很低，所以其實(shí)要40%以上增長(zhǎng)才能說(shuō)還不錯(cuò)，一共有13個(gè)：同惠電子、晶賽科技、吉岡精密、威博液壓、滬江材料、豐光精密等。 50%以上才能說(shuō)表現(xiàn)優(yōu)秀，共7個(gè)：佳先股份、貝特瑞、蓋世食品、長(zhǎng)虹能源、五新隧裝、艾融軟件、同力股份。 13家營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，有志晟信息、海希通訊、常輔股份、鹿得醫(yī)療、同心傳動(dòng)、國(guó)源科技、錦好醫(yī)療、恒拓開(kāi)源、新安潔、華陽(yáng)變速、數(shù)字人、微創(chuàng)光電、美之高、秉揚(yáng)科技、恒合股份。 美之高、秉揚(yáng)科技、恒合股份營(yíng)收下滑20%以上 美之高：受疫情影響，客戶海運(yùn)費(fèi)上漲以及成本上漲公司上調(diào)產(chǎn)品銷售價(jià)格，導(dǎo)致海外客戶訂單減少；公司海外客戶營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入 90%左右，海外客戶結(jié)算以美元為主，2021 年年度美元兌人民幣匯率整體較去年同期下跌較多導(dǎo)致影響折算本幣的營(yíng)業(yè)收入減少。 其實(shí)長(zhǎng)虹能源的主要客戶也是來(lái)自海外，但公司業(yè)績(jī)卻大增。這說(shuō)明，本質(zhì)上還是美之高產(chǎn)品低端，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位很弱。 秉揚(yáng)科技：公司營(yíng)業(yè)收入較上年同比減少，主要系客戶對(duì)壓裂支撐劑中的陶粒支撐劑、石英砂等產(chǎn)品的具體需求較上年調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)銷售單價(jià)較高的陶粒支撐劑產(chǎn)品銷售量減少所致。 從邏輯上來(lái)說(shuō)，2021年油價(jià)大漲，秉揚(yáng)科技應(yīng)該受益。這種業(yè)績(jī)看不懂。 恒合股份：公司油氣回收在線監(jiān)測(cè)收入的下降是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)降低的主要因素。該業(yè)務(wù)受疫情等因素的影響，下游客戶暫?；蜓泳徴袠?biāo)，加之疫情的反復(fù)使得已經(jīng)開(kāi)始的項(xiàng)目有所放緩，致使公司油氣回收在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)總體收入有所降低，進(jìn)而影響了公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)。 同時(shí)，液位量測(cè)系統(tǒng)已過(guò)政策大力推動(dòng)期，公司液位量測(cè)業(yè)務(wù)量有所下降，導(dǎo)致 2021 年?duì)I業(yè)收入也隨之降低。 恒合股份把業(yè)績(jī)大幅下滑原因推給疫情，但是2020年國(guó)內(nèi)疫情比2021年更嚴(yán)重，為什么2020年業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，2021年就拉跨了呢？ 推測(cè)公司很可能是為了IPO上市，精心美化了一番，現(xiàn)在到卸妝時(shí)刻了。原以為恒合股份可能是匹黑馬，沒(méi)想到是真的“黑”。 從扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，11家大于40%：貝特瑞、佳先股份、吉林碳谷、穎泰生物、晶賽科技、科達(dá)自控、蓋世食品、豐光精密、長(zhǎng)虹能源、威博液壓、智新電子。 29家扣非凈利潤(rùn)為負(fù)： 其中，微創(chuàng)光電、翰博高新、利通科技、鹿得醫(yī)療、錦好醫(yī)療、華陽(yáng)變速、新安潔、數(shù)字人、通易航天、恒合股份、中航泰達(dá)、殷圖網(wǎng)聯(lián)、美之高、國(guó)源科技下滑超過(guò)30%。這里面很多是制造業(yè)，受到上游原材料漲價(jià)、海外運(yùn)費(fèi)上漲、匯率波動(dòng)等影響，導(dǎo)致增收不增利。 利通科技：2021 年度，受全球大宗材料價(jià)格大幅上漲的影響，公司主要原材料鋼絲、橡膠、炭黑較 2020 年單位采購(gòu)均價(jià)分別上漲 16.73%、41.27%、41.51%，另外由于蒸汽價(jià)格上漲、用電價(jià)格上漲且不再享有疫情電費(fèi)優(yōu)惠、員工社保費(fèi)用不再減免等因素綜合導(dǎo)致公司整體毛利率較 2020 年下降約 7.77 個(gè)百分點(diǎn)。 2021 年由于內(nèi)銷市場(chǎng)下半年整體表現(xiàn)低迷，使得公司全年內(nèi)銷收入增速放緩，導(dǎo)致公司無(wú)法完全通過(guò)收入增量來(lái)抵消成本上漲帶來(lái)的影響； 石油工業(yè)管及其總成等高毛利產(chǎn)品雖然保持了較高增速，但目前該系列產(chǎn)品收入整體占比較小，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)暫時(shí)較小。 綜上導(dǎo)致公司 2021 年度雖然營(yíng)業(yè)收入同比上升，但凈利潤(rùn)同比下降 23.22%，扣非后凈利潤(rùn)同比下降 33.44%。 華陽(yáng)變速：全國(guó)范圍全面實(shí)施重型柴油車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，新車銷量大幅下降，公司難以獲取大量訂單，導(dǎo)致收入下降；受原材料價(jià)格上漲等因素影響，公司生產(chǎn)產(chǎn)品 所需直接材料成本上漲。 萬(wàn)通液壓：公司緊緊圍繞年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，面對(duì)疫情本地爆發(fā)以及散點(diǎn)式爆發(fā)的影響、大宗商品價(jià)格上漲等種種壓力，積極引進(jìn)人才團(tuán)隊(duì)、研發(fā)新產(chǎn)品、 不斷加大產(chǎn)品試制力度，積極開(kāi)發(fā)新客戶，軍工產(chǎn)品不斷突破，公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期略有增長(zhǎng)。 其中，境外營(yíng)業(yè)收入及軍工產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；但同時(shí)受到不利因素的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損 益的凈利潤(rùn)均較上年同期有所下降，具體而言： 1、因鋼材、電費(fèi)、天然氣等價(jià)格上漲，公司生產(chǎn)成本較上年同期有所增 加，影響了產(chǎn)品毛利率； 2、加大了在新領(lǐng)域電動(dòng)缸等產(chǎn)品的研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用支出提高； 3、公司在軍工及工程機(jī)械領(lǐng)域取得一定突破，加大了包括挖掘機(jī)油缸、 履帶式起重機(jī)油缸以及軍工領(lǐng)域部分油缸的試制力度，該類產(chǎn)品生產(chǎn)成本較 高； 4、為了加快創(chuàng)新提升，公司本年度新增較多管理、技術(shù)研發(fā)、工藝人員， 導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用同比有所增長(zhǎng)。 翰博高新：公司營(yíng)業(yè)收入較上年增長(zhǎng) 18.05%，主要系下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)液晶面板行業(yè)不斷擴(kuò)張等因素驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致，公司來(lái)自主要客戶京東方等的銷量大幅增長(zhǎng)。 此外，公司開(kāi)拓了部分新客戶。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降 3.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比下降 30.54%。 原因主要是：一方面，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，受到當(dāng)期匯率波動(dòng)，以及疫后招工難度增加、人工工資提升、報(bào)告期不再享受社保減免優(yōu)惠而導(dǎo)致用工成本上升等原因影響，綜合毛利率小幅下降。 同時(shí)，為拓展新產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn) 2022 年的業(yè)績(jī)突破，公司持續(xù)引入高端人才、加大研發(fā)投入，報(bào)告期管理費(fèi)用、 研發(fā)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)較多。 另一方面，鑒于成都及重慶子公司技術(shù)進(jìn)步及地方發(fā)展貢獻(xiàn)，報(bào)告期其他收益同比增加 3,646.96 萬(wàn)元。此外，報(bào)告期公司財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)處置損失等同比有所減少。 受上述因素共同影響，公司報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比變動(dòng)較小，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比降幅較大。 可見(jiàn)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，北交所企業(yè)整體是比較差的。很多北交所企業(yè)規(guī)模還很小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。 這說(shuō)明，很多北交所企業(yè)所在行業(yè)市場(chǎng)空間小，產(chǎn)業(yè)鏈地位弱，質(zhì)地較差，一旦外界有風(fēng)吹草動(dòng)業(yè)績(jī)就會(huì)受影響，長(zhǎng)期投資價(jià)值不大。在北交所官宣后，雖然整體估值比A股企業(yè)低，但是很少公募基金建倉(cāng)北交所企業(yè)，這可能是原因之一。 看來(lái)，北交所股票這段時(shí)間大幅下跌，除了估值殺，還有業(yè)績(jī)殺，短期內(nèi)市場(chǎng)很難好轉(zhuǎn)。未來(lái)一方面要看是否有新的政策紅利推出，另一方面在一季報(bào)、中報(bào)出來(lái)后，看業(yè)績(jī)是否能有改善。2022年，北交所投資確實(shí)很難。 展望未來(lái)，以下13家北交所股票業(yè)績(jī)值得關(guān)注和期待： 吉岡精密：電子電器類產(chǎn)品、汽車件類產(chǎn)品訂單增長(zhǎng)良好 科達(dá)自控：智慧礦山行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好 貝特瑞：鋰電池正負(fù)極材料前景很好 通易航天：新型供氧面罩等軍工收入可能恢復(fù)；聚氨酯車衣膜成為第二成長(zhǎng)曲線 吉林碳谷：碳纖維市場(chǎng)前景良好，公司產(chǎn)能持續(xù)釋放 連城數(shù)控：2022年硅料價(jià)格可能下降，帶動(dòng)光伏組件增長(zhǎng)，從而推動(dòng)隆基股份的資本開(kāi)支 長(zhǎng)虹能源：電動(dòng)工具鋰電化趨勢(shì)持續(xù)，國(guó)際高端客戶拓展取得突破，產(chǎn)能釋放 富士達(dá)：軍工需求增長(zhǎng)，產(chǎn)能釋放 豐光精密：半導(dǎo)體裝備制造類產(chǎn)品、工業(yè)自動(dòng)化類產(chǎn)品、汽車類產(chǎn)品訂單增加，前期開(kāi)發(fā)的新客戶、新項(xiàng)目逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn) 同惠電子:新產(chǎn)品推出，新能源、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)需求增長(zhǎng) 智新電子:消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)與汽車電子類（含新能源汽車三電系統(tǒng)）業(yè)務(wù)下游需求增長(zhǎng)良好 星辰科技:航空航天、軍用伺服系統(tǒng)需求增長(zhǎng) 晶賽科技:石英晶振行業(yè)持續(xù)景氣，量?jī)r(jià)齊升，公司新產(chǎn)能釋放 來(lái)源：安福雙
