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美股美元美債"三連殺" 市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退
周一，美國(guó)三大股指均收跌逾7%，其中，道指狂瀉逾2000點(diǎn)，收跌7.79%，創(chuàng)2008年以來最大單日跌幅，標(biāo)普500指數(shù)跌7.61%，納指跌7.29%。而標(biāo)普500盤中還觸發(fā)了史上第二次熔斷，熔斷時(shí)道指跌1884.88點(diǎn)，刷新2019年1月以來新低，納指跌6.86%，創(chuàng)2019年10月以來新低。美國(guó)大型科技股與金融股也全線走低，蘋果跌7.91%，亞馬遜跌5.29%，谷歌跌6.17%，F(xiàn)acebook跌6.4%，微軟跌6.78%。五大科技公司市值損失超過3200億美元(折合人民幣近2萬億元)，摩根大通跌13.69%，高盛跌10.35%，花旗跌16.19%，摩根士丹利跌10.92%。
與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)暴跌也極大傷害著美國(guó)債券市場(chǎng)，有專業(yè)人士表示，未來幾年將有860億美元的能源公司債務(wù)到期，其中多為垃圾債，油價(jià)持續(xù)下跌會(huì)讓垃圾債償債能力受到極大影響。美元指數(shù)在跌幅擴(kuò)大后，刷新2018年9月28日以來新低至94.68。
道富銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Will Kinlaw稱，伴隨著上周美股的下跌，美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性升至75%左右，如果美股回吐過去12個(gè)月的全部漲幅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性將上升至80%。
疫情持續(xù)發(fā)酵美股連續(xù)暴跌 熔斷再現(xiàn)
自2月最后一周開始，受市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的影響，全球經(jīng)濟(jì)增速悲觀預(yù)期不斷升級(jí)，而自去年開始經(jīng)濟(jì)增速本就放緩的美國(guó)，更是首當(dāng)其沖，隨著投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂越發(fā)升級(jí)，美股也隨之遭到最無情的打擊，美股接連遭遇大跌。
連續(xù)7天，美股就暴跌了12%，而上周，美股再度遭遇過山車般的行情波動(dòng)，受美聯(lián)儲(chǔ)突然緊急降息50個(gè)基點(diǎn)影響，這讓市場(chǎng)措手不及，而美聯(lián)儲(chǔ)的意外出手，不僅沒能緩和市場(chǎng)的擔(dān)憂，反而加劇了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美股再度遭遇重創(chuàng)，周二、周四以及周五，美股均再度大跌。
本周一，美股三大股指仍處于回調(diào)區(qū)間，周一開盤，歐股、美股期貨繼續(xù)大跌，美國(guó)標(biāo)普500股指期貨開盤大幅下跌，最低觸及2833點(diǎn)，為2019年8月27日以來新低，跌幅約4.42%。
到收盤，道指跌7.79%，報(bào)23851.02點(diǎn)，跌幅超過2000點(diǎn)，以殺跌點(diǎn)數(shù)來看，為歷史最大;標(biāo)普500指數(shù)跌7.61%，報(bào)2746.56點(diǎn);納指跌7.29%，報(bào)7950.68點(diǎn)。
美國(guó)大型科技股也全線走低，蘋果跌7.91%，亞馬遜跌5.29%，奈飛跌6.09%，谷歌跌6.17%，F(xiàn)acebook跌6.4%，微軟跌6.78%，特斯拉跌13.57%，費(fèi)城半導(dǎo)體重挫8.34%。對(duì)于大型科技公司，投資者擔(dān)心如果不能抑制冠狀病毒，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和商業(yè)支出就會(huì)下降。這些公司一直在取消大型活動(dòng)，限制旅行，并鼓勵(lì)員工在家工作。亞馬遜上周表示，其西雅圖辦事處之一的一名員工的COVID-19測(cè)試呈陽性。上周五，微軟表示其兩名員工也被診斷出患有冠狀病毒。
美國(guó)金融股也全線走低，摩根大通跌13.69%，高盛跌10.35%，花旗跌16.19%，摩根士丹利跌10.92%，美國(guó)銀行跌15.56%，富國(guó)銀行跌12.46%，伯克希爾哈撒韋跌5.74%。
與此同時(shí)，在周一，原油價(jià)格創(chuàng)下自1991年以來最糟糕的一天，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油期貨下跌24%，至每桶34.44美元。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油期貨 下跌24%，至每桶31.13美元。
標(biāo)普500指數(shù)開盤后不久暴跌7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘。這也是1988年美股引入熔斷機(jī)制以來第二次觸發(fā)熔斷，恐慌指數(shù)(VIX)一度站上60。
據(jù)悉，當(dāng)前美股熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)為標(biāo)普500，三級(jí)熔斷的單項(xiàng)跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌7%、13%時(shí)，全美證券市場(chǎng)交易將暫停15分鐘，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌20%時(shí)，當(dāng)天交易停止。
隨后美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推特上表示，油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)者有利，同時(shí)他指責(zé)假新聞、沙特與俄羅斯談崩導(dǎo)致油價(jià)暴跌，是令股市暴跌的原因。
機(jī)構(gòu)普遍表示，下一個(gè)需要觀察的是信用市場(chǎng)。“鑒于能源公司是非投資評(píng)級(jí)債券的最大發(fā)行體，占美國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)11%的份額，因此原油價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)給美國(guó)信貸市場(chǎng)帶來沖擊。”景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱。
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝也認(rèn)為，石油危機(jī)帶來的影響首先體現(xiàn)在美國(guó)垃圾債價(jià)格將暴跌、金融系統(tǒng)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)上升、通縮預(yù)期上升增加貨幣政策難度等。
“油價(jià)暴跌再度加劇了市場(chǎng)脆弱性，對(duì)于央行的信仰開始動(dòng)搖。”法興銀行亞洲外匯策略主管杰森·道(Jason Daw)表示，“目前幾乎每個(gè)金融市場(chǎng)的角落都已出現(xiàn)了危機(jī)跡象。如果全球疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，危機(jī)全面爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。”
美股、美元、美債全線危機(jī) 市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退
除了美國(guó)股市以外，美債方面，美國(guó)國(guó)債收益率下跌，各個(gè)期限收益率歷史上首次都低于1%，市場(chǎng)定價(jià)眼下正在消化美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月將利率下調(diào)至0%的預(yù)期。
洪灝稱，油價(jià)暴跌將直接影響美國(guó)的垃圾債。美國(guó)過去十年出現(xiàn)了頁巖氣行業(yè)的繁榮，石油公司能夠以較低價(jià)格發(fā)這種低評(píng)級(jí)的垃圾債，信用利差也比較低。但現(xiàn)在油價(jià)繼續(xù)下跌的話，垃圾債償債能力會(huì)極大受影響。“一般都是銀行幫它們發(fā)垃圾債，也有銀行買垃圾債，這樣整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定會(huì)受到極大損害。”
穆迪報(bào)告稱，在2020~2024年期間，北美的能源勘探與生產(chǎn)商總共約有860億美元債務(wù)到期，其中多達(dá)62%屬于垃圾債券。而最近兩年，860億美元債務(wù)中的57%會(huì)到期。
除了能源債，高收益?zhèn)w都值得關(guān)注。疫情仍在全球擴(kuò)散和充滿不確定性，加上此次油價(jià)暴跌，盡管全球信用債較政府債券已相對(duì)便宜，但吸引力仍然不足。
“未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)很高，現(xiàn)在不是加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉位的時(shí)候。”美國(guó)債券巨頭PIMCO首席投資官伊瓦辛(Dan Ivascyn)表示，至少美國(guó)投資級(jí)債券信用利差相較國(guó)債要走闊至150bp，才是更好的進(jìn)入時(shí)機(jī)?，F(xiàn)在關(guān)注更高質(zhì)量的債券，例如地產(chǎn)相關(guān)債券，來防御下行風(fēng)險(xiǎn)。
同樣受連累的還有美元，美元指數(shù)跌幅擴(kuò)大，刷新2018年9月28日以來新低至94.68，跌幅約1.35%!
美元、美債、美指的三大引爆，越來越多人擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已勢(shì)不可擋。
道富銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Will Kinlaw稱，伴隨著上周美股的下跌，美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性升至75%左右，如果美股回吐過去12個(gè)月的全部漲幅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性將上升至80%。
華爾街頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將盡一切努力控制新冠病毒疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，如果需要降息至0%的話，美聯(lián)儲(chǔ)也在所不惜。
投行巴克萊美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管Michael Gapen在CNBC節(jié)目上表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息至0的概率要高于美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很低，最多可能就4分之1的概率。
如果美聯(lián)儲(chǔ)降息至0的話，降息幅度要比08年金融危機(jī)時(shí)期還要大，那個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)降息至0-0.25%。
“他們肯定還沒制定好很多計(jì)劃，但是如果需要的話，他們不會(huì)降息到0之后就停止了。我認(rèn)為，他們準(zhǔn)備好了采取更多措施。”Michael Gapen稱。
Michael Gapen警告稱，社交阻斷和隔離的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，就業(yè)市場(chǎng)以及消費(fèi)者支出等造成的破壞越大。
現(xiàn)在，Michael Gapen基本預(yù)測(cè)是美聯(lián)儲(chǔ)將在3月17-18日召開的FOMC會(huì)議和4月份分別降息25個(gè)基點(diǎn)。
“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不久會(huì)再降息50基點(diǎn)。”Michael Gapen表示，“雖然我們不知道是否會(huì)降息至0，但是我們要提前思考一下如果真的降息至0了，應(yīng)該如何投資?”
“美聯(lián)儲(chǔ)如果再降息50bp，就是一個(gè)月內(nèi)連續(xù)降息100bp。如果危機(jī)進(jìn)一步惡化的話，就會(huì)變成一個(gè)負(fù)利率。這才是全球真正的危機(jī)。”洪灝表示。
機(jī)構(gòu)明確美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào) 美國(guó)金融壓力大增
針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走向衰退，美國(guó)銀行整理了現(xiàn)階段美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的五大信號(hào)。
這些信號(hào)包括：美國(guó)消費(fèi)能力下行;小企業(yè)信心跌至100下方;初請(qǐng)失業(yè)金漲至25萬上方;美國(guó)抵押貸款活動(dòng)下降;特朗普連任的可能性下降。
該行首席投資策略師Michael Hartnett指出，美國(guó)消費(fèi)方面的數(shù)據(jù)將是衡量是否會(huì)進(jìn)入衰退的關(guān)鍵。
但數(shù)據(jù)方面卻發(fā)出警告信號(hào)：美國(guó)消費(fèi)者信心在2月漲幅低于預(yù)期，自1月的130.4漲至130.7，低于此前市場(chǎng)預(yù)期的132.6。
美國(guó)銀行稱，如果NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)跌至100下方，那么衰退就可能到來。目前該指數(shù)已經(jīng)臨近了104.3，但受到全球疫情影響，不確定性將打壓市場(chǎng)對(duì)小型企業(yè)的投資信心。也就是說該指數(shù)還有進(jìn)一步下探的可能。
此外，就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)也同樣將成為一個(gè)重要信號(hào)。一旦初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)突破25萬，就是一個(gè)衰退到來的信號(hào)。
至于抵押貸款活動(dòng)，該行表示該數(shù)據(jù)下降也顯現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面表現(xiàn)，這一方面需關(guān)注美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)的購買指數(shù)。
而今年美國(guó)總統(tǒng)大選則又是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)事件。如果特朗普連任的可能性下降，那么市場(chǎng)會(huì)承壓走低。
而目前隨著特朗普的表現(xiàn)讓市場(chǎng)失望，特朗普再次當(dāng)選的可能從此前的62%下降到了58%，拜登當(dāng)選的概率則從此前的4%大增到36%，桑德斯當(dāng)選概率則從17%下降到6%。雖然特朗普保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但這不過是美國(guó)總統(tǒng)連任的傳統(tǒng)罷了，一旦近三周的美股暴跌持續(xù)，特朗普的支持率勢(shì)必還會(huì)再跌。況且，等拜登與桑德斯之間決出勝負(fù)，也會(huì)對(duì)特朗普連任造成壓力。
美股持續(xù)的暴跌，已經(jīng)很難以一兩件突發(fā)事件來解釋。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的金融狀況正在以2008年危機(jī)以來最快的速度收緊。彭博的一項(xiàng)衡量美國(guó)金融壓力的指標(biāo)在短短16天內(nèi)的惡化程度，超過了2017年12月上一次市場(chǎng)震蕩時(shí)82天的峰值至低谷的惡化程度。
以Dennis Debusschere為首的Evercore ISI策略師在一份報(bào)告中寫道：“不幸的是，當(dāng)除美國(guó)政府外的所有人都陷入恐慌時(shí)，市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。”他們說，在投資者確信美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)將“盡其所能”降低尾部風(fēng)險(xiǎn)之前，他們不會(huì)關(guān)注中國(guó)生產(chǎn)可能復(fù)蘇到有吸引力估值的任何積極跡象。
彭博的報(bào)道稱，據(jù)三名知情人士透露，特朗普政府正在起草一些措施，包括臨時(shí)延長(zhǎng)帶薪病假，以及可能為受疫情影響的企業(yè)提供幫助。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)周一上午表示，將加強(qiáng)本周的回購操作，以緩解貨幣市場(chǎng)的壓力。
不過，對(duì)投資者來說，這還不夠。華爾街敦促采取震懾性刺激措施，以結(jié)束市場(chǎng)大出血。
盛寶銀行(Saxo Bank)股票策略主管彼得?加里(Peter Garnry)表示：“總體而言，我們預(yù)計(jì)股市將繼續(xù)下跌，直到協(xié)調(diào)行動(dòng)的規(guī)模能夠抵消新冠疫情帶來的影響?，F(xiàn)在的情況是，油價(jià)戰(zhàn)和油價(jià)下跌加大了爆發(fā)新一輪信貸危機(jī)的可能性。”
