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金鷹基金：多重積極因素有望持續(xù)發(fā)酵 新能源板塊目前性價比較高
近期新能源行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤，近3個月申萬電力設(shè)備指數(shù)下跌7.98%，而同期滬深300下跌4.27%。目前新能源板塊性價比較高，明年一季度基本面或觸底，市場已提前反應(yīng)，同時結(jié)構(gòu)性機會突出。
金鷹基金權(quán)益研究部基金經(jīng)理李恒表示，新能源汽車主要因為今年底補貼即將退出（5千至1萬元），市場擔憂消費者搶購透支部分明年需求，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈12月排產(chǎn)已環(huán)比回落，預計明年一季度銷量可能趨淡。目前新能源汽車板塊調(diào)整已較為充分，明年估值中樞或約在20倍左右，一季度行業(yè)基本面觸底后或有望反彈。
光伏12月起進入產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)淡季：歐洲組件市場從8月開始去庫存，12月圣誕節(jié)影響施工；國內(nèi)電站12月并網(wǎng)結(jié)算高峰，11月提前完成采購。產(chǎn)業(yè)鏈價格正式形成下降趨勢，從硅料到組件，并包括輔材。硅料放量并跌價有利于光伏降本，全球地面電站或?qū)@著回暖。近期，美國對中國品牌組件的扣押行為出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，商務(wù)部也公布了反規(guī)避調(diào)查初審結(jié)果，部分品牌組件未被加征關(guān)稅，預計美國光伏市場或?qū)㈤_啟快速增長。
同時，金鷹基金李恒分析表示，儲能行業(yè)在全球交替爆發(fā)：今年歐洲戶儲市場受益于俄烏沖突導致能源價格暴漲，明年歐洲終端電價或仍高于今年，歐洲戶儲需求或?qū)⒀永m(xù)高景氣；美國儲能項目明年將享受ITC優(yōu)惠，收益率大幅提升，行業(yè)需求可能即將爆發(fā)；我國電力市場化改革推進中，中央及各地政策密集發(fā)布，峰谷電價差拉大、調(diào)峰調(diào)頻收益較為明確。
A股后續(xù)整體來看，海內(nèi)外流動性改善、重要會議明確經(jīng)濟預期、防疫政策優(yōu)化等多重積極因素將有望持續(xù)發(fā)酵。隨著美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏緩和得以確認，以及未來國內(nèi)經(jīng)濟增長預期的不斷改善，A股市場投資者情緒或有望持續(xù)提振。近期，國內(nèi)地產(chǎn)融資政策已明顯改善，并得到銀行系統(tǒng)的積極配合，后續(xù)政策效果對行業(yè)自身循環(huán)運轉(zhuǎn)的影響有待檢驗。與此同時，國內(nèi)防疫政策越加強調(diào)精準防控，破除防疫亂象對居民正常生活和經(jīng)濟活動的影響，為中長期放開做準備。當前冬季流感易發(fā)窗口，疫情形勢嚴峻亦在增大經(jīng)濟壓力，將需要流動性寬松支持信貸投放。金鷹基金認為，年底之前，需密切觀察12月中央經(jīng)濟工作會議對明年經(jīng)濟的定調(diào)，會議相關(guān)重要內(nèi)容預期有望進一步明確中長期視角下我國經(jīng)濟愿景，并對A股投資者形成更清晰明確的政策方向指引，降低市場依然較大的不確定性擔憂。
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