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理財破凈成常態(tài)銀行理財 投資者教育保護(hù)倡議書發(fā)布
近日，受國內(nèi)外多重因素影響，銀行理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)波動，負(fù)收益現(xiàn)象較為普遍。理財“破凈”使得風(fēng)險偏好較低的投資者開始擔(dān)憂，但在打破剛兌的背景下，收益波動將成常態(tài)。這也就意味著，做好投資教育工作尤為重要。
日前，中國銀行(601988)業(yè)協(xié)會和銀行業(yè)理財登記托管中心共同發(fā)布《銀行理財投資者教育保護(hù)倡議書》，呼吁引導(dǎo)投資者深化對理財產(chǎn)品的理解，樹立正確的理財觀念，正確認(rèn)識風(fēng)險與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場波動，堅(jiān)持價值投資、長期投資。
在強(qiáng)調(diào)投資者教育的同時，市場也迎來了積極信號。3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，針對當(dāng)前市場最為關(guān)心的幾大熱點(diǎn)問題作出明確表態(tài)，進(jìn)一步提振市場信心，A股、港股全線反彈。記者注意到，目前，包括浦銀理財、建信理財、工銀理財在內(nèi)的多家理財子均提示了對市場長期表現(xiàn)的積極看法。
投資者教育迎考驗(yàn)
由于此前股市、債市震蕩加劇，理財產(chǎn)品凈值波動也愈發(fā)明顯。據(jù)廣發(fā)證券(000776)統(tǒng)計(jì)，截至3月11日，理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品中，有30%的產(chǎn)品在近三月出現(xiàn)回撤，單只產(chǎn)品的最大回撤達(dá)44.87%。
其中，近一周出現(xiàn)負(fù)收益的理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品有3686只，占理財子公司已發(fā)行產(chǎn)品(成立滿3個月)的比例達(dá)到53%。近一月出現(xiàn)負(fù)收益的理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品也超過3000只，占比達(dá)到45%。
東亞前海證券也統(tǒng)計(jì)稱，截至2022年3月11日，20家理財公司發(fā)行的共2778款產(chǎn)品今年以來總回報為負(fù)。其中，工銀理財數(shù)量最多，為870款;中銀理財、交銀理財次之，分別為382款和301款;貝萊德建信理財為1款。
凈值的波動引發(fā)投資者的擔(dān)憂，這也對機(jī)構(gòu)投資者教育工作提出了更高要求?！躲y行理財投資者教育保護(hù)倡議書》提到，要引導(dǎo)投資者樹立正確的理財觀念，正確認(rèn)識風(fēng)險與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場波動，堅(jiān)持價值投資、長期投資。
銀行業(yè)理財登記托管中心總裁成家軍15日在“理財知識進(jìn)萬家”的啟動儀式上表示，理財產(chǎn)品打破剛性兌付之后，產(chǎn)品收益會隨市場行情變化存在著一些波動。投資者應(yīng)客觀看待凈值波動，根據(jù)自身情況選擇適合的產(chǎn)品、做好風(fēng)險管控。
“今年以來，國內(nèi)外股票和債券市場出現(xiàn)共振調(diào)整，部分理財產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)波動，這是凈值化轉(zhuǎn)型后的正常表現(xiàn)。近期市場波動，主要是短時間突發(fā)事件帶來的。”工銀理財董事長王海璐也說道，我們有責(zé)任、有義務(wù)幫助投資者更加正確地認(rèn)識風(fēng)險和收益的關(guān)系，樹立長期投資和價值投資理念。
至于如何做好投教，王海璐稱主要在于三方面，一是開展內(nèi)容式投教，逐步搭建“有梯度”的投教內(nèi)容體系;二是開展場景式投教，為客戶提供“有溫度”的投教服務(wù);三是開展活動式投教，內(nèi)聯(lián)外合創(chuàng)新開展“有深度”的投教活動。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼還建議稱，在銀行業(yè)理財登記托管中心牽頭之下，由主要理財公司投資注冊一家財商教育公司，作為“正規(guī)軍”專門開展財商教育、理財培訓(xùn)。“目前我國從事財商教育、理財培訓(xùn)的相關(guān)公司約有1萬家。財商教育是需求非常巨大的市場，但從業(yè)機(jī)構(gòu)良莠不齊。建議理財公司注冊成立財商教育公司，將投資者教育活動與財商教育有機(jī)地結(jié)合起來。”
看好市場長期表現(xiàn)
在強(qiáng)調(diào)投資者教育的同時，市場也迎來了積極信號。3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議。受此影響，股市、債市齊齊上漲。
截至收盤，上證指數(shù)報3170.71點(diǎn)，漲3.48%;深證成指報12000.96點(diǎn)，漲4.02%;創(chuàng)業(yè)板指報2635.08點(diǎn)，漲5.20%;債券市場方面，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合漲0.01%。
銀保監(jiān)會同步發(fā)文，明確將積極支持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行;積極出臺對市場有利的政策;引導(dǎo)信托、理財和保險公司等機(jī)構(gòu)樹立長期投資理念，開展真正的專業(yè)投資、價值投資，成為促進(jìn)資本市場發(fā)展、維護(hù)資本市場穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。
多家理財子公司也表示了對未來市場長期表現(xiàn)的看好。比如，建信理財日前稱，國際市場近期的大幅波動對建信理財的部分產(chǎn)品帶來了短期影響，但事物的發(fā)展總有多面性，在市場悲觀的過程中，也能尋找到積極的因素。一方面，經(jīng)過3個月的調(diào)整，當(dāng)前A股各大寬基指數(shù)估值均顯著回落，超過三分之二的行業(yè)處于近10年估值較低水平，A股市場性價比逐漸顯現(xiàn)。
另一方面，國內(nèi)穩(wěn)增長政策效果預(yù)計(jì)將逐步顯現(xiàn)。建信理財表示，我國貨幣政策仍將偏寬松，今年財政支出的預(yù)算規(guī)模將較去年明顯擴(kuò)大。地產(chǎn)、基建、制造業(yè)、消費(fèi)相關(guān)的支持政策也有望陸續(xù)出臺。歷史上看，一輪“穩(wěn)增長”周期常常呈現(xiàn)出“政策底→市場底→經(jīng)濟(jì)底→盈利底”的演變過程。隨著“穩(wěn)增長”政策不斷加強(qiáng)和流動性環(huán)境的改蓋，市場對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期逐步明朗化，股價將領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。
浦銀理財也表示，近期股債雙殺，深度回調(diào)的情況不會持續(xù)很久。盡管俄烏沖突、國外大宗商品價格上漲以及美聯(lián)儲加息會對國內(nèi)市場產(chǎn)生負(fù)面影響，但國內(nèi)“穩(wěn)增長”的大環(huán)境仍然是債券市場和權(quán)益市場發(fā)展的決定性因素。
債券市場方面，浦銀理財稱，后續(xù)貨幣政策在量價層面仍然有繼續(xù)全面發(fā)力的空間，短期十年期國債收益率并不具備趨勢性上行的基礎(chǔ);而中長期看，國家長期以來致力于不斷降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，因此長期而言，十年期國債收益率應(yīng)是穩(wěn)中有降的，債券市場還是具備很好的長期投資價值。
權(quán)益市場方面，浦銀理財認(rèn)為，自年初以來的回調(diào)使得權(quán)益市場的長期投資性價比日益凸顯;此外，盡管近期市場調(diào)整幅度較大，但價格總是圍繞著價值上下波動的，因此上市公司的業(yè)績?nèi)匀皇菣?quán)益市場衡量的基準(zhǔn)因素。從上市公司近期發(fā)布的年報預(yù)告來看，許多上市公司的基本面仍然非?？捎^。宏觀政策層面上，國家各部門機(jī)構(gòu)紛紛壓實(shí)責(zé)任一攬子“穩(wěn)增長，促經(jīng)濟(jì)”的支持政策有望相繼出臺，經(jīng)濟(jì)增長更具確定性，相信長期的利好因素不會因?yàn)槎唐诘牟▌佣霈F(xiàn)扭轉(zhuǎn)，對于權(quán)益市場抱有充分的信心。
工銀理財也表示，在市場經(jīng)歷短期調(diào)整之后，從資產(chǎn)配置和股債性價比來看，A股的長期配置價值更加凸顯，固收資產(chǎn)依然能夠貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定的票息收益，市場波動幅度相對較小。
