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東莞農(nóng)商行再次沖“H” A股16家銀行在排隊(duì)候場(chǎng)
近日，港交所披露東莞農(nóng)商行上市申請(qǐng)資料，這意味著這家全國(guó)第六大農(nóng)商行、最大的地級(jí)市農(nóng)商行繼去年6月份之后，再次沖“H”。
整體來(lái)看，得益于扎根本土的地緣優(yōu)勢(shì)，東莞農(nóng)商行的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)良好，總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)逐年遞增。但是良好的業(yè)績(jī)之下，也隱藏著股權(quán)極度分散、不良集中度較高等風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題。此次能否成功港股上市，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，A股共有16家銀行在排隊(duì)候場(chǎng)。
凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)6.55%
東莞農(nóng)商行是2009年在原東莞農(nóng)信社的基礎(chǔ)上整體改制設(shè)立，是廣東省率先啟動(dòng)改制為農(nóng)商行的三個(gè)試點(diǎn)之一。截至目前，該行共506個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，其中502個(gè)位于東莞，覆蓋東莞所有行政區(qū)域。
根據(jù)《2020中國(guó)銀行業(yè)100強(qiáng)榜單》，以截至2019年12月31日的總資產(chǎn)、核心一級(jí)資本凈額等指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，東莞農(nóng)商行是中國(guó)第六大農(nóng)村商業(yè)銀行及最大的地級(jí)市農(nóng)村商業(yè)銀行。
依賴于東莞和廣東省整體較好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，東莞農(nóng)商行長(zhǎng)期以來(lái)的成績(jī)單都算不錯(cuò)。
上市申請(qǐng)書顯示，自2018年末至2020年末，東莞農(nóng)商行的總資產(chǎn)由4079.05億元上升至5484.02億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.0%;營(yíng)業(yè)收入由97.78億元增至120.47億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11%;凈利潤(rùn)由44.53億元增至50.55億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.55%。截至2020年底，平均資產(chǎn)回報(bào)率及平均權(quán)益回報(bào)率分別為1.00%及13.64%。
但2020年，東莞農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.47億元，同比增長(zhǎng)2.14%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.55億元，同比增長(zhǎng)3.8%。營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速較此前幾年有明顯下滑。
在這之中，資產(chǎn)減值損失計(jì)提的增加，一定程度上拖累了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。截至2020年末，東莞農(nóng)商行計(jì)提的信用損失及資產(chǎn)損失為27.74億元，同比增長(zhǎng)7%。原因在于2020年產(chǎn)生了一筆投資資產(chǎn)損失，已按照底層資產(chǎn)估值情況計(jì)提了人民幣22.98億元的資產(chǎn)損失。
良好的業(yè)績(jī)，讓東莞農(nóng)商行成為國(guó)內(nèi)首家由中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)為AAA級(jí)的地級(jí)市農(nóng)村商業(yè)銀行。
除了自有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)之外，東莞農(nóng)商行還發(fā)起設(shè)立了2家非全資農(nóng)村商業(yè)銀行子公司和4家非全資村鎮(zhèn)銀行子公司，亦分別投資并持有其他銀行的股權(quán)，包括持有四川雅安農(nóng)商行15%股權(quán)、廣東順德農(nóng)商行2.5%股權(quán)、廣東徐聞農(nóng)商行7.94%股權(quán)、廣東樂昌農(nóng)商行8%股權(quán)。
此次申請(qǐng)赴港上市，由招商證券國(guó)際、招銀國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、工銀國(guó)際聯(lián)合保薦。
股權(quán)極度分散或成上市最大障礙
事實(shí)上，此次并非東莞農(nóng)商行首次申請(qǐng)赴港上市。
公開報(bào)道顯示，2020年6月份，證監(jiān)會(huì)就接收過(guò)該行提交的境外上市申請(qǐng)審批材料。同月，該行向港交所遞交了招股書，擬在主板掛牌上市，募資約10億美元，后該份招股書失效。而本次重新提交的申請(qǐng)更新了2020年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。
早在2012年6月，時(shí)任東莞農(nóng)商行董事長(zhǎng)的何沛良就首次提出上市計(jì)劃，并透露已聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)介入，計(jì)劃于2015年前完成上市。此后也多次傳出上市消息。
時(shí)隔八年多，終于傳出實(shí)質(zhì)性消息，東莞農(nóng)商行能上市的幾率有多大?
“農(nóng)商行上市的最大問(wèn)題往往是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是否明晰，資本充足率和貸壞賬率并不是關(guān)鍵。”某證券高級(jí)分析師告訴大河報(bào)·大河財(cái)立方記者。
東莞農(nóng)商行上市要破解的最大障礙或許也正在這里。
上市申請(qǐng)書顯示，截至目前，該行有83家法人股東及57512名自然人股東，分別持有該行約23.72%和76.28%的股份，其中只有粵豐投資一位股東持有該行5%以上已發(fā)行股份，持股比例為5.21%。無(wú)法核實(shí)的法人股東和自然人股東分別為1家及291名(該行無(wú)法聯(lián)系上)，合計(jì)持有該行約0.13%的已發(fā)行股份。這些股份已存入廣東股權(quán)交易中心托管。但由于所持股份比例相對(duì)較小，相關(guān)未經(jīng)核實(shí)的股權(quán)對(duì)該行股權(quán)架構(gòu)的確定性和穩(wěn)定性沒有任何重大不利影響。
上述分析師表示：“很多商業(yè)銀行上市的目的就是為了解決資本充足率問(wèn)題和解決呆壞賬，因此一定要找到實(shí)控人，若沒有其他的解決方法，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和托管也要找到最終實(shí)際控制人，否則上市很難過(guò)得去。”
極度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)闁|莞農(nóng)商行上市出個(gè)大難題。
2020年11月，東莞農(nóng)商行曾因關(guān)聯(lián)交易管理不到位，未對(duì)集團(tuán)客戶統(tǒng)一授信，貸款業(yè)務(wù)、銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，被銀保監(jiān)會(huì)東莞監(jiān)管分局罰款235萬(wàn)元。
不良貸款集中度較高
除此之外，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者注意到，東莞農(nóng)商行的不良貸款集中度也較高。
上市申請(qǐng)書顯示，該行不良公司貸款主要集中于批發(fā)及零售業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，電力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。其中，2018~2020年批發(fā)及零售業(yè)不良貸款分別占該行不良公司貸款總額的50.0%、34.5%及33.0%。
不過(guò)由于采用了司法訴訟清收、債權(quán)轉(zhuǎn)讓及呆賬核銷等手段，批發(fā)及零售業(yè)的不良貸款率由2018年底的4.36%減至2020年底的1.69%。
數(shù)據(jù)顯示，截至2018年、2019年及2020年末，該行客戶貸款及墊款減值損失準(zhǔn)備分別為72.12億元、72.95億元、73.41億元，撥備覆蓋率分別為345.74%、389.57%、375.13%。核銷不良貸款分別為9.56億元、4.37億元、11.44億元。2019年不良貸款核銷額增長(zhǎng)幅度高達(dá)161.78%。
得益于不良貸款核銷，東莞農(nóng)商行的整體不良貸款率下降。2018~2020年末，該行的不良貸款率分別為1.27%、1.00%和0.82%，均低于同期中國(guó)區(qū)域性銀行不良率的算術(shù)平均水平，資本充足率分別為14.84%、15.30%、14.00%。
值得關(guān)注的是，按年末存款余額及貸款余額計(jì)算，該行自2005年以來(lái)一直位居?xùn)|莞市銀行業(yè)市場(chǎng)占有率第一名。截至去年末的人民幣存款余額和貸款余額，分別占同期東莞市銀行業(yè)市場(chǎng)人民幣存款及貸款余額的約19.16%和19.13%，對(duì)東莞和廣東省經(jīng)濟(jì)依賴較大。一旦東莞或廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)任何不利變動(dòng)，均可能對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)重大不利影響。
不過(guò)有證券分析師認(rèn)為：“不良率集中度高、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)增速下降等目前來(lái)說(shuō)并不是絕對(duì)的影響上市的指標(biāo)，因?yàn)槲磥?lái)市場(chǎng)是向注冊(cè)制過(guò)渡，上市的目的是為了讓企業(yè)解決這些問(wèn)題，監(jiān)管可能會(huì)下函讓銀行說(shuō)明解決辦法，但是不起決定因素。”
A股有16家銀行在排隊(duì)候場(chǎng)
值得一提的是，除了東莞農(nóng)商行，目前廣東省還有廣州銀行、東莞銀行、廣東南海農(nóng)商銀行和廣東順德農(nóng)商銀行正在A股排隊(duì)IPO。
廣州農(nóng)商行也曾于去年沖擊A股，但在年底上會(huì)前一天突然向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料，理由是“戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”。此后該行在年報(bào)中表示，“仍積極考慮資本市場(chǎng)上其他合適渠道，尋找多元化的融資路徑”。
放眼全國(guó)，截至4月22日，A股在排隊(duì)候場(chǎng)的銀行共16家，其中廣東省4家，江蘇3家，浙江2家，安徽2家，福建、山東、上海、甘肅、重慶各1家。
