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天微電子收現(xiàn)比凈現(xiàn)比均低 三年研發(fā)費(fèi)0.13億擬募資5億
3月31日，四川天微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天微電子”)首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。天微電子擬于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行新股合計(jì)不超過2000萬股，擬募集資金5.20億元，分別用于新型滅火抑爆系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、高可靠核心元器件產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、天微電子研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均低于同期凈利潤(rùn)，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金均低于同期營(yíng)業(yè)收入。
2017年至2020年1-6月，天微電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2421.14萬元、4252.53萬元、1.52億元、1.26億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2414.64萬元、4248.36萬元、1.51億元、1.25億元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為99.04萬元、962.27萬元、4508.45萬元、5666.33萬元。
2017年至2020年6月30日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-166.16萬元、231.15萬元、2496.46萬元、2833.55萬元。2017年至2020年6月30日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-166.16萬元、231.15萬元、2496.46萬元、2833.55萬元。
天微電子收現(xiàn)比和凈現(xiàn)比報(bào)告期內(nèi)始終低于1。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.78、0.58、0.53、0.59，凈現(xiàn)比分別為-1.68、0.24、0.55、0.50。
天微電子本次擬募集資金5.20億元超過公司總資產(chǎn)。2017年至2020年6月30日，天微電子資產(chǎn)總額分別為1.16億元、1.90億元、2.75億元、3.21億元。
報(bào)告期內(nèi)，公司負(fù)債總額分別為4869.68萬元、1.13億元、1.38億元、1.27億元。其中，流動(dòng)負(fù)債金額分別為2483.68萬元、5391.92萬元、1.09億元、9797.75萬元。
報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為0元、500.00萬元、3000.00萬元、3500.00萬元。同期，公司貨幣資金余額分別為507.25萬元、1488.30萬元、2025.39萬元和2986.13萬元。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.98%、59.48%、50.39%、39.67%，高于同行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率，同行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.67%、26.28%、23.63%、20.99%。天微電子流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)上市公司。
2017年至2020年6月30日，天微電子應(yīng)收票據(jù)的賬面價(jià)值分別為510.10萬元、1839.76萬元、2845.97萬元和1377.71萬元。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子應(yīng)收賬款賬面余額分別為2306.30萬元、2426.64萬元、3489.21萬元和1.14億元，應(yīng)收賬款凈額分別為1819.48萬元、2150.14萬元、3227.72萬元和1.07億元，占當(dāng)年末流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為31.70%、20.22%、16.27%和43.99%。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面余額增長(zhǎng)率分別為5.22%、43.79%、226.87%。2020年上半年，應(yīng)收賬款大增。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.02、1.80、5.13和1.69，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為2.38、2.09、2.02、0.94。
2017年至2020年6月30日，天微電子存貨金額分別為2206.67萬元、4054.25萬元、6114.01萬元和4457.38萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.45%、38.12%、30.81%和18.29%。
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.50、0.57、0.94和0.68，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.09、1.93、2.03、0.79。公司存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值。
2017年至2020年1-6月，天微電子毛利率分別為53.54%、55.10%、65.79%和68.18%，可比上市公司毛利率均值分別為57.33%、59.53%、57.03%、59.49%。公司2017年和2018年毛利率略低于可比上市公司平均水平，2019年和2020年1-6月略高于可比上市公司平均水平。
報(bào)告期內(nèi)，系統(tǒng)配套件毛利率分別為51.65%、38.57%、-1.73%和5.68%。該產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)一度出現(xiàn)負(fù)毛利率。
2017年、2018年、2019年，天微電子三年研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1254.45萬元。2017年至2020年1-6月，天微電子研發(fā)費(fèi)用分別為213.76萬元、384.64萬元、656.05萬元和317.68萬元，占當(dāng)期收入的比例分別為8.83%、9.04%、4.33%和2.52%。公司研發(fā)費(fèi)用率也遠(yuǎn)低于可比上市公司均值，可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為13.20%、11.75%、12.12%、16.51%。
公司研發(fā)費(fèi)用金額在可比上市公司中處于“墊底”水平，報(bào)告期內(nèi)，僅2019年的研發(fā)費(fèi)用656.05萬元高于天秦裝備的研發(fā)費(fèi)用448.43萬元。
2017年至2020年1-6月，按同一控制下口徑，天微電子前五名客戶銷售收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為78.46%、87.27%、97.49%和98.26%，呈現(xiàn)出客戶集中度較高的特點(diǎn)。其中，中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司下屬各單位合計(jì)收入占比分別為14.86%、58.85%、80.26%和89.17%。
此外，公司存在產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)。目前軍用滅火抑爆系統(tǒng)產(chǎn)品是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來源，產(chǎn)品類型較為單一，增長(zhǎng)空間受國(guó)際局勢(shì)等內(nèi)外部復(fù)雜因素的影響具有不確定性
據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，兩自然人股東上市前獲利退出。巨萬里還從兩名自然人股東處回購(gòu)股權(quán)。何濤將持有的35.328萬元出資額以1680.00萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給巨萬里，馮勇將持有的23.552萬元出資額的以1120.00萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給巨萬里。巨萬里對(duì)二人所持股權(quán)的回購(gòu)單價(jià)一樣，均為47.55元/股。這二人所持有的股權(quán)都是于2018年4月從巨萬里處受讓所得。當(dāng)時(shí)，巨萬里將持有的3%(對(duì)應(yīng)出資額35.328萬元)及2%(對(duì)應(yīng)出資額23.552萬元)出資分別轉(zhuǎn)讓給何濤、馮勇二人，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為780.00萬元、520.00萬元，當(dāng)時(shí)的交易單價(jià)均為22.08元/股。然而，僅隔一年半時(shí)間，何濤、馮勇二人賺了一倍多的差價(jià)，在發(fā)行人上市前搶先獲利退出，而直接放棄眼看上市到手的高額收益。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)向天微電子董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
主要產(chǎn)品為軍用滅火抑爆系統(tǒng)
天微電子是一家主要從事高速自動(dòng)滅火抑爆系統(tǒng)、高能航空點(diǎn)火放電器件、高精度熔斷器件等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的軍工科研生產(chǎn)企業(yè)。公司依托多年積累的核心技術(shù)、豐富的軍工科研生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和嚴(yán)格的生產(chǎn)管理，以綜合防護(hù)領(lǐng)域的核心器件及系統(tǒng)集成為主要發(fā)展方向，長(zhǎng)期致力于為高危領(lǐng)域提供電子防護(hù)產(chǎn)品。
報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品為滅火抑爆系統(tǒng)、熔斷器和放電管等器件。滅火抑爆系統(tǒng)主要用于裝甲車輛等武器裝備;熔斷器和放電管等器件主要應(yīng)用于航空、航天等領(lǐng)域，目前業(yè)務(wù)規(guī)模較小;除主要產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)以外，公司還承接部分委托研制業(yè)務(wù)，收入占比較小。
截至招股說明書簽署之日，天微電子控股股東及實(shí)際控制人為巨萬里;其他持股5%以上的股東為張超、吳兆方、巨萬珍。
截至招股說明書簽署之日，巨萬里直接持有公司3383.26萬股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的56.3877%，其同時(shí)為浩瀚悅誠(chéng)的有限合伙人，巨萬里通過浩瀚悅誠(chéng)間接持有公司本次發(fā)行前總股本的0.0025%，巨萬里直接及間接合計(jì)持有公司本次發(fā)行前總股本的56.3901%。
報(bào)告期內(nèi)，巨萬里是實(shí)際控制公司股份表決權(quán)比例最高的股東，對(duì)公司的股東大會(huì)、董事會(huì)決議具有重大影響，對(duì)公司董事和高級(jí)管理人員的提名及任免有重要作用，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)起核心作用，能夠?qū)嶋H控制公司的行為，巨萬里是公司的控股股東、實(shí)際控制人。
巨萬里，1966年出生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于電子科技大學(xué)物理電子技術(shù)專業(yè)，本科學(xué)歷。1989年9月至1991年9月任中國(guó)電子器件工業(yè)總公司人事部干部;1991年9月至1994年5月任中國(guó)電子器件工業(yè)總公司深圳分公司市場(chǎng)部西南片區(qū)經(jīng)理;1994年5月至1999年11月任巨人通訊執(zhí)行董事、總經(jīng)理;1999年11月至2001年6月任國(guó)微科技行政人事部經(jīng)理、董事會(huì)秘書;2001年8月至2013年11月任四川天微電子有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2013年11月至2020年3月任四川天微電子有限責(zé)任公司董事長(zhǎng);
2020年3月至今任四川天微電子股份有限公司董事長(zhǎng)。
天微電子擬于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行新股合計(jì)不超過2000萬股，擬募集資金5.20億元，其中1.69億元用于新型滅火抑爆系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、1.43億元用于高可靠核心元器件產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、8832.02萬元用于天微電子研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、1.20億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
收現(xiàn)比和凈現(xiàn)比持續(xù)低于
2017年至2020年1-6月，天微電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2421.14萬元、4252.53萬元、1.52億元、1.26億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2414.64萬元、4248.36萬元、1.51億元、1.25億元。
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為99.04萬元、962.27萬元、4508.45萬元、5666.33萬元。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均低于同期凈利潤(rùn)，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金均低于同期營(yíng)業(yè)收入。
2017年至2020年6月30日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-166.16萬元、231.15萬元、2496.46萬元、2833.55萬元。
其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1879.77萬元、2472.43萬元、7945.23萬元、7425.86萬元。
天微電子收現(xiàn)比和凈現(xiàn)比報(bào)告期內(nèi)始終低于1。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.78、0.58、0.53、0.59，凈現(xiàn)比分別為-1.68、0.24、0.55、0.50。
募資額超總資產(chǎn)
2017年至2020年6月30日，天微電子資產(chǎn)總額分別為1.16億元、1.90億元、2.75億元、3.21億元。
天微電子本次擬募集資金5.20億元超過公司總資產(chǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司負(fù)債總額分別為4869.68萬元、1.13億元、1.38億元、1.27億元。
其中，流動(dòng)負(fù)債金額分別為2483.68萬元、5391.92萬元、1.09億元、9797.75萬元，分別占負(fù)債總額的51.00%、47.75%、79.08%、76.99%。
報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為0元、500.00萬元、3000.00萬元、3500.00萬元。
同期，公司貨幣資金余額分別為507.25萬元、1488.30萬元、2025.39萬元和2986.13萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為8.84%、13.99%、10.21%和12.25%。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.98%、59.48%、50.39%、39.67%，僅在可比公司江航裝備之下，高于同行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率，同行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.67%、26.28%、23.63%、20.99%。
天微電子流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)上市公司。報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)比率分別為2.31、1.97、1.81、2.49，可比上市公司流動(dòng)比率均值分別為4.02、5.63、5.86、7.12;速動(dòng)比率分別為1.41、1.21、1.25、2.03，可比上市公司速動(dòng)比率均值分別為3.42、4.95、5.12、6.29。
2020
2017年至2020年6月30日，天微電子應(yīng)收票據(jù)的賬面價(jià)值分別為510.10萬元、1839.76萬元、2845.97萬元和1377.71萬元。
據(jù)招股書，由于公司客戶采取匯票付款的金額逐步增加，導(dǎo)致公司應(yīng)收票據(jù)總體呈上升趨勢(shì)。2020年6月末應(yīng)收票據(jù)余額大幅減少，主要原因?yàn)?020年1-6月公司貼現(xiàn)了部分票據(jù)，另一方面公司主要客戶通常集中在下半年回款，導(dǎo)致2020年6月末應(yīng)收票據(jù)余額較少，而應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較大。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子應(yīng)收賬款賬面余額分別為2306.30萬元、2426.64萬元、3489.21萬元和1.14億元，應(yīng)收賬款凈額分別為1819.48萬元、2150.14萬元、3227.72萬元和1.07億元，占當(dāng)年末流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為31.70%、20.22%、16.27%和43.99%。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面余額增長(zhǎng)率分別為5.22%、43.79%、226.87%。2020年上半年，應(yīng)收賬款大增。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款期后回款額分別為1717.43萬元、2083.73萬元、2937.26萬元、7740.80萬元，綜合回款率分別為74.47%、85.87%、84.18%、67.87%。
報(bào)告期內(nèi)，天微電子應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.02、1.80、5.13和1.69，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為2.38、2.09、2.02、0.94。
招股書稱，2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅增長(zhǎng)，主要是2019年?duì)I業(yè)收入大幅上漲，其增幅遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款增幅。
存貨周轉(zhuǎn)率低于同行公司均值
2017年至2020年6月30日，天微電子存貨金額分別為2206.67萬元、4054.25萬元、6114.01萬元和4457.38萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.45%、38.12%、30.81%和18.29%。
招股書稱，報(bào)告期內(nèi)公司存貨金額隨著銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大逐年增加。
其中，庫存商品金額分別為906.65萬元、863.21萬元、992.13萬元、954.56萬元，占存貨的比例分別為37.90%、20.16%、14.68%、18.75%，是按訂單及客戶需求進(jìn)行的成品儲(chǔ)備
發(fā)出商品金額分別為551.58萬元、819.97萬元、811.79萬元、20.38萬元，占存貨的比例分別為23.06%、19.15%、12.01%、0.40%。
招股書披露，公司發(fā)出商品中有11.13萬元跌價(jià)準(zhǔn)備，系2018年向山西潞安礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司五陽煤礦銷售了3套礦用滅火抑爆裝置，由于該客戶對(duì)該發(fā)出商品的確認(rèn)存在分歧，公司將該發(fā)出商品全額計(jì)提了跌價(jià)準(zhǔn)備。
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.50、0.57、0.94和0.68，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.09、1.93、2.03、0.79。公司存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值。
系統(tǒng)配套件出現(xiàn)負(fù)毛利率
2017年至2020年1-6月，天微電子毛利率分別為53.54%、55.10%、65.79%和68.18%。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為53.41%、55.06%、65.73%和68.14%，呈逐年上升，特別是2019年，較上年度上升了10.67個(gè)百分點(diǎn)，主要是毛利率較高的滅火抑爆系統(tǒng)產(chǎn)品收入占比持續(xù)增加，2020年1-6月其收入占比達(dá)到了94.03%，另外器件類產(chǎn)品毛利率隨著銷量的提升而穩(wěn)步增長(zhǎng)。
公司系統(tǒng)配套件主要為滅火抑爆系統(tǒng)的配套零配件，如紫外光電管、探測(cè)熄滅裝置、滅火瓶模擬盒等，其中紫外光電管占比較大。該產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)一度出現(xiàn)負(fù)毛利率。
報(bào)告期內(nèi)，系統(tǒng)配套件毛利率分別為51.65%、38.57%、-1.73%和5.68%。
招股書稱，系統(tǒng)配套件毛利率的波動(dòng)主要由于報(bào)告期各期配套件品種、型號(hào)、數(shù)量、客戶性質(zhì)等各不相同。2019年和2020年1-6月毛利率大幅下降的主要原因?yàn)樽贤夤怆姽艿闹饕蛻鬔單位的收入降低導(dǎo)致其中毛利率較高的軍品收入占比大幅下降。
報(bào)告期內(nèi)，可比上市公司毛利率均值分別為57.33%、59.53%、57.03%、59.49%。
公司2017年和2018年毛利率略低于可比上市公司平均水平，2019年和2020年1-6月略高于可比上市公司平均水平。招股書稱，主要原因?yàn)?017年和2018年毛利率相對(duì)較低的民品收入占比相對(duì)較高，2019年以來公司軍用滅火抑爆系統(tǒng)產(chǎn)品收入大幅提高，軍品占比較高，導(dǎo)致毛利率大幅提高。
研發(fā)金額“墊底”
2017年至2020年1-6月，天微電子研發(fā)費(fèi)用分別為213.76萬元、384.64萬元、656.05萬元和317.68萬元，占當(dāng)期收入的比例分別為8.83%、9.04%、4.33%和2.52%。2017年、2018年、2019年，公司三年研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1254.45萬元。
招股書稱，隨著收入的大幅提高，研發(fā)費(fèi)用率逐年下降。公司在武器裝備立項(xiàng)到批量列裝的過程中持續(xù)進(jìn)行配套研制，是一個(gè)技術(shù)積累和儲(chǔ)備的長(zhǎng)期過程，業(yè)績(jī)爆發(fā)是公司長(zhǎng)期技術(shù)沉淀積累的結(jié)果，故研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。
報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)人員職工薪酬分別為175.43萬元、259.02萬元、266.85萬元和180.68萬元，是公司研發(fā)費(fèi)用的主要構(gòu)成項(xiàng)目。
公司研發(fā)費(fèi)用金額在可比上市公司中處于“墊底”水平，報(bào)告期內(nèi)，僅2019年的研發(fā)費(fèi)用656.05萬元高于天秦裝備的研發(fā)費(fèi)用448.43萬元。
在研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比上，公司研發(fā)費(fèi)用率也遠(yuǎn)低于可比上市公司均值，可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為13.20%、11.75%、12.12%、16.51%。
從人員方面來看，公司2020年上半年182名員工，碩士及以上7人，占比3.85%，本科50人，占比27.47%。
截至報(bào)告期末，公司核心技術(shù)人員共有6人，占公司員工總數(shù)的比例為3.30%，公司研發(fā)及技術(shù)人員共有47人，占公司員工總數(shù)的比例為25.82%。
客戶集中度高
2017年至2020年1-6月，按同一控制下口徑，天微電子前五名客戶銷售收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為78.46%、87.27%、97.49%和98.26%，呈現(xiàn)出客戶集中度較高的特點(diǎn)。
其中，中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司下屬各單位合計(jì)收入占比分別為14.86%、58.85%、80.26%和89.17%，公司對(duì)中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司的依賴程度持續(xù)提升。
公司主要業(yè)務(wù)收入來源于軍品銷售，主要集中于國(guó)防工業(yè)軍工裝備中的綜合防護(hù)領(lǐng)域，主要向中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司所屬單位供貨。
招股書提醒，如果未來軍工行業(yè)政策、國(guó)防預(yù)算發(fā)生變化，或軍方主管部門對(duì)滅火抑爆系統(tǒng)的配套關(guān)系進(jìn)行調(diào)整等，可能導(dǎo)致公司主要客戶中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司及其下屬單位對(duì)于公司滅火抑爆系統(tǒng)的采購(gòu)減少甚至停止，則將會(huì)使公司出現(xiàn)收入大幅下降風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大不利影響。
此外，公司存在產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)。目前軍用滅火抑爆系統(tǒng)產(chǎn)品是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來源，產(chǎn)品類型較為單一，增長(zhǎng)空間受國(guó)際局勢(shì)等內(nèi)外部復(fù)雜因素的影響具有不確定性。
據(jù)招股書，公司主要產(chǎn)品軍用滅火抑爆系統(tǒng)應(yīng)用于裝甲車輛，在研產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域也集中于裝甲車輛，主要業(yè)績(jī)來源領(lǐng)域較為單一。公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)屬于裝甲車輛的細(xì)分市場(chǎng)，市場(chǎng)空間相對(duì)較小，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間有限。
而同行業(yè)可比上市公司的主要產(chǎn)品種類更為豐富，產(chǎn)品裝備范圍更廣，或是客戶呈現(xiàn)非集團(tuán)化情形，從而在多家軍工集團(tuán)或軍工單位的銷售更為平均。
兩自然人股東上市前獲利退出
據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，在天微電子沖擊A股進(jìn)行輔導(dǎo)備案的前半年，其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生多次變更。
2019年9月，原自然人股東王靚、蔣洪炎、徐霄羽、涂靜四人在同一日分別與天微電子實(shí)控人巨萬里簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)招股書，王靚轉(zhuǎn)讓天微電子30.03萬元出資額給巨萬里，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1020.00萬元，交易單價(jià)是33.97元/股;蔣洪炎轉(zhuǎn)讓出資額2.51萬元給巨萬里，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為84.00萬元，交易單價(jià)是33.47元/股;徐霄羽轉(zhuǎn)讓出資額2.50萬元給巨萬里，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為84.00萬元，交易單價(jià)是33.60元/股;涂靜轉(zhuǎn)讓出資額2.00萬元給巨萬里，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為68.00萬元，交易單價(jià)是34.00元/股。針對(duì)這次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，巨萬里對(duì)四人的回購(gòu)價(jià)格均不一樣。
2019年10月，巨萬里將持有的天微電子的4%(對(duì)應(yīng)出資額47.1056萬元)、0.75%(8.8323萬元)、0.17%(1.9627萬元)出資分別轉(zhuǎn)讓給成都盈創(chuàng)德弘航空創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、馬毅、龍燕三個(gè)股東，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為4800.00萬元、340.00萬元、200.00萬元，交易單價(jià)分別為101.90元/股、38.50元/股、101.90元/股。自然人股東馬毅的股權(quán)受讓價(jià)格要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其余兩個(gè)股東。招股書披露，馬毅是天微電子的董事，同時(shí)也系天微電子的股東四川威比特投資有限公司(下稱“四川威比特”)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，其持有四川威比特50.00%的股權(quán)。截至本次發(fā)行前，馬毅持有天微電子44.12萬股股權(quán)，持股比例為0.74%，其同時(shí)通過四川威比特間接持有公司1.10%的股權(quán)。這或許是其低價(jià)受讓股權(quán)的原因。
而在同月，巨萬里還從兩名自然人股東處回購(gòu)股權(quán)。何濤將持有的35.328萬元出資額以1680.00萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給巨萬里，馮勇將持有的23.552萬元出資額的以1120.00萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給巨萬里。巨萬里對(duì)二人所持股權(quán)的回購(gòu)單價(jià)一樣，均為47.55元/股。
不過這二人所持有的股權(quán)都是于2018年4月從巨萬里處受讓所得。當(dāng)時(shí)，巨萬里將持有的3%(對(duì)應(yīng)出資額35.328萬元)及2%(對(duì)應(yīng)出資額23.552萬元)出資分別轉(zhuǎn)讓給何濤、馮勇二人，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為780.00萬元、520.00萬元，當(dāng)時(shí)的交易單價(jià)均為22.08元/股。然而，僅隔一年半時(shí)間，何濤、馮勇二人賺了一倍多的差價(jià)，在發(fā)行人上市前搶先獲利退出，而直接放棄眼看上市到手的高額收益。
關(guān)于這二人的相關(guān)個(gè)人信息，招股書中并沒有任何披露，如此反常操作令人不解，不知背后是否存在貓膩。
