您的位置：首頁(yè) >新聞 > 焦點(diǎn)新聞 >
英雄互娛宣布精選層掛牌 歷經(jīng)一次IPO和三次借殼失敗后“將就”
2020年12月30日，新三板“移動(dòng)電競(jìng)第一股”英雄互娛宣布精選層掛牌輔導(dǎo)備案獲得受理。這家心中始終有著一個(gè)執(zhí)著上市夢(mèng)的企業(yè)在歷經(jīng)一次直接IPO和三次借殼的失敗后，最終還是選擇了“將就”，準(zhǔn)備在精選層尋找屬于自己的資本天地。
這家新三板上的明星企業(yè)，以新三板電競(jìng)第一股、豪華投資人陣容、蘋(píng)果CEO庫(kù)克前往參觀、尬吹200億市值等標(biāo)簽為讀者所熟知，其董事長(zhǎng)應(yīng)書(shū)嶺也一直是財(cái)經(jīng)版和科技版的?？汀ｋm然不是偶像明星，但應(yīng)書(shū)嶺打造的記憶點(diǎn)卻比偶像明星更讓人印象深刻，包括80后創(chuàng)業(yè)者、投行金領(lǐng)、納斯達(dá)克上市公司總裁、移動(dòng)電競(jìng)之父、胡潤(rùn)白手起家富豪榜?？偷热嗽O(shè)。
01丨多次入選胡潤(rùn)白手起家富豪榜，富二代開(kāi)掛的人生不需要解釋
盡管大多數(shù)在媒體報(bào)道里，應(yīng)書(shū)嶺是個(gè)輟學(xué)創(chuàng)業(yè)的勵(lì)志典范，自2016年起便連續(xù)多年在胡潤(rùn)《80后白手起家富豪榜》、《全球少壯派白手起家富豪榜》上榜，但應(yīng)書(shū)嶺并非一個(gè)毫無(wú)背景創(chuàng)業(yè)者，“應(yīng)書(shū)嶺的父親是誰(shuí)? ”曾一度是百度搜索的高頻詞。2018年4月，應(yīng)書(shū)嶺公開(kāi)感謝電視劇《好久不見(jiàn)》的男主鄭凱，“感謝你在《好久不見(jiàn)》的精彩演繹，讓我看見(jiàn)當(dāng)年奮斗的自己”，劇中鄭凱飾演的創(chuàng)業(yè)富二代原型就是應(yīng)書(shū)嶺。
應(yīng)書(shū)嶺在采訪也透露了這一點(diǎn)。“上海人對(duì)生活品質(zhì)要求很高，對(duì)創(chuàng)業(yè)態(tài)度不是很積極，家人一開(kāi)始給我規(guī)劃是從事金融領(lǐng)域工作，不希望我走上創(chuàng)業(yè)這條路，所以一開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)家庭壓力挺大的，但是理解之后反而全力支持。”
應(yīng)書(shū)嶺，1981年生，上海人。相傳他小時(shí)候是個(gè)叛逆少年，4歲的他曾經(jīng)一把火燒掉外公家的一棟樓，卻因禍得福，經(jīng)政府批準(zhǔn)重建后，產(chǎn)權(quán)由租有變?yōu)樽杂小?/p>
上學(xué)時(shí)，他迷上打游戲，放學(xué)后只要沒(méi)按時(shí)回家，父母一定能在某個(gè)游戲廳里找到他，為此沒(méi)少遭母親的暴打。高中，他喜歡上足球，加入校隊(duì)隊(duì)擔(dān)任前鋒，每次訓(xùn)練或比賽，都會(huì)吸引一批女同學(xué)場(chǎng)邊圍觀，應(yīng)書(shū)嶺笑稱(chēng)：“我很享受這種感覺(jué)，像我這樣顏值毫無(wú)優(yōu)勢(shì)的人，就只能靠踢足球來(lái)為自己加分了。”他還因此在高中時(shí)交到了女朋友。
“我什么都玩，但我是個(gè)學(xué)霸，所以父母也拿我沒(méi)辦法。”應(yīng)書(shū)嶺覺(jué)得自己不是聰明型的人，只能靠努力，他喜歡回到家就先睡覺(jué)，凌晨2:00到5:00爬起來(lái)學(xué)習(xí)，這讓他的成績(jī)?cè)诎嗌弦恢泵星懊２贿^(guò)，就在距離高考僅剩1周的時(shí)候，應(yīng)書(shū)嶺騎自行車(chē)瘋玩，把自己的手摔折了，于是原本目指北大的他考砸了，去了華東師范大學(xué)。
進(jìn)入大學(xué)后的應(yīng)書(shū)嶺依舊特立獨(dú)行，入學(xué)僅3個(gè)月就退學(xué)創(chuàng)業(yè)，拉著幾個(gè)小伙伴一起創(chuàng)辦了一個(gè)英語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，還為此掙到了人生中的第一桶金。但這份事業(yè)維持了一年多后以失敗而告終，“我覺(jué)得失敗不光是因?yàn)槿狈?jīng)驗(yàn)，還有資源，那個(gè)時(shí)候不懂如何整合資源，也沒(méi)有現(xiàn)在的好環(huán)境。”
應(yīng)書(shū)嶺還干了很多事——成為攜程的第一批“旅游記者”，給網(wǎng)站提供游記和照片，如今頗為熱門(mén)的景點(diǎn)婺源，就是應(yīng)書(shū)嶺他們發(fā)現(xiàn)的。在學(xué)校里，他還盤(pán)下了校園里一家即將倒閉的酒吧，把它改造成了KTV，以遠(yuǎn)低于市區(qū)的價(jià)格吸引學(xué)生前來(lái)消費(fèi)，生意十分火爆。
“我覺(jué)得其實(shí)還好。”應(yīng)書(shū)嶺評(píng)價(jià)自己“豐富”的大學(xué)生活時(shí)說(shuō)，“為什么不做呢?有想法就做，這個(gè)事情如果有需要，并且受歡迎，在哪里都可以做。”
后來(lái)，應(yīng)書(shū)嶺還是決定繼續(xù)學(xué)業(yè)，去了英國(guó)留學(xué)。2006年畢業(yè)后，25歲的他在渣打銀行上海分行但任投資經(jīng)理一職，一干就是三年。當(dāng)年，外資銀行投資經(jīng)理曾是令人艷羨的“金領(lǐng)”，2007年曾有一篇《外資銀行高級(jí)經(jīng)理年薪300萬(wàn)為建行董事長(zhǎng)2倍》的報(bào)道，該報(bào)道稱(chēng)外資投行經(jīng)理不僅是獵頭追捧的對(duì)象，而且收入也是相當(dāng)豐厚。像巴克萊等投資投行經(jīng)理的年薪可達(dá)300萬(wàn)元，遠(yuǎn)超建行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清140萬(wàn)元的年薪。
02丨放棄高薪二次創(chuàng)業(yè)，得貴人相助成納斯達(dá)克游戲公司總裁
應(yīng)書(shū)嶺有句名言：“80后有股悍匪精神，為追求理想可以放棄一切”。盡管面對(duì)著高薪厚職，應(yīng)書(shū)嶺內(nèi)心創(chuàng)業(yè)的念頭仍在蠢蠢欲動(dòng)，他還是選擇了再次創(chuàng)業(yè)，并在創(chuàng)業(yè)途中遇到了讓他踏進(jìn)游戲圈子的貴人。
這位貴人是中國(guó)手游娛樂(lè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)手游”)的CEO肖健。肖健游戲圈內(nèi)有名的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，曾經(jīng)五次創(chuàng)業(yè)，兩次敲鐘。肖健當(dāng)時(shí)所在的中國(guó)手游，2012年剛從港交所上市公司第一視頻集團(tuán)中拆分出來(lái)，并在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市，是中國(guó)首家登錄納斯達(dá)克的手機(jī)游戲公司。
2013年，應(yīng)書(shū)嶺加入中國(guó)手游并擔(dān)任總裁。應(yīng)書(shū)嶺表示自己二次創(chuàng)業(yè)時(shí)就與肖健合作多時(shí)。“和肖健的相識(shí)，是我人生的轉(zhuǎn)折”，應(yīng)書(shū)嶺曾說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)初期，我遇到老肖，應(yīng)該說(shuō)是一見(jiàn)如故、情投意合，見(jiàn)了2次就建立了戰(zhàn)略合作。每天晚上，不是在老肖家樓下的燒烤攤暢談人生，就是在我所住酒店樓下的二郎田雞聊業(yè)務(wù)到凌晨。”
加盟中國(guó)手游后，應(yīng)書(shū)嶺主管發(fā)行業(yè)務(wù)線。其到任后，發(fā)行業(yè)務(wù)線在非常短時(shí)間內(nèi)組建了分布在北京、上海、深圳等地超過(guò)700人的發(fā)行團(tuán)隊(duì)。
同年，中國(guó)手游扭虧為盈，凈利潤(rùn)為2676萬(wàn)元;一季度是應(yīng)書(shū)嶺的完整任期，中國(guó)手游的凈營(yíng)收為2.147億元，同比大增488.2%，凈利潤(rùn)達(dá)到了3470萬(wàn)元，而去年同期虧損2160萬(wàn)元。易觀國(guó)際發(fā)布的《2014年第1季度中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)季度數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)手游以18.1%的移動(dòng)游戲全平臺(tái)發(fā)行市場(chǎng)份額再獲第一，并且在一季度擴(kuò)大了這一領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
從業(yè)績(jī)看，應(yīng)書(shū)嶺在任期內(nèi)“并不算差”，但中國(guó)手游高管卻在分析師電話(huà)會(huì)議上聲稱(chēng)“應(yīng)書(shū)嶺的表現(xiàn)未能達(dá)到預(yù)期”。另?yè)?jù)第一視頻和中國(guó)手游的公告，“在發(fā)行業(yè)務(wù)線繼續(xù)快速發(fā)展的同時(shí)，大大增加了跨地區(qū)團(tuán)隊(duì)管理和業(yè)務(wù)管理的復(fù)雜度，出現(xiàn)部分資源重復(fù)建設(shè)，利用率不高的情況。”
作為中手游的干將兼“形象代言人”，應(yīng)書(shū)嶺一度風(fēng)光無(wú)限，但這家公司的核心權(quán)力始終在冼漢迪(副董事長(zhǎng))、肖健(CEO)和張飛虎(CFO)手中，后來(lái)中手游還發(fā)生了震動(dòng)業(yè)界的“人事地震”，應(yīng)書(shū)嶺等高管被踢出局。
2014年6月，包括應(yīng)書(shū)嶺在內(nèi)的9名中手游高管一夜間被免職，坊間傳聞“與吃回扣”有關(guān)，但未得到官方證實(shí)。北京一位手游運(yùn)營(yíng)人士透露，“應(yīng)書(shū)嶺他們被免職的主要原因可能跟簽產(chǎn)品時(shí)拿回扣有關(guān)，這也是行業(yè)潛規(guī)則之一”。
手游行業(yè)雖然產(chǎn)品比較多，但好產(chǎn)品太少，大多數(shù)產(chǎn)品發(fā)行好壞就要看發(fā)行商是否給力，因此拿回扣成了潛規(guī)則，“回扣多少?zèng)]有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，具體看雙方怎么談。要想安穩(wěn)地拿回扣，一方面需要做得隱蔽點(diǎn)，另一方面就是你做出業(yè)績(jī)來(lái)，老板也就睜一只眼閉一只眼了”，上述手游運(yùn)營(yíng)人士表示。
在中手游的“意外落馬”不見(jiàn)得是壞事，至少直接促成了應(yīng)書(shū)嶺的梅開(kāi)三度創(chuàng)業(yè)。
2015年5月20日，應(yīng)書(shū)嶺辭去了中國(guó)手游總裁的職務(wù)，并于6月16日創(chuàng)立了英雄互娛，將移動(dòng)電子競(jìng)技作為公司的主要戰(zhàn)略。他相信自己抓住了時(shí)代的風(fēng)口，“我認(rèn)為下一個(gè)體育活動(dòng)是基于游戲的電子競(jìng)技。2014年觀看NBA總決賽的人數(shù)為1700萬(wàn)人;但英雄聯(lián)盟總決賽的觀看人數(shù)已經(jīng)是2600萬(wàn)。顯然，一個(gè)大的時(shí)代正在來(lái)臨。”
03丨一創(chuàng)業(yè)就掛牌新三板，被資本奶大的英雄互娛成新三板電競(jìng)第一股
2015年是新三板市場(chǎng)飛速發(fā)展的一年，掛牌企業(yè)數(shù)量成倍式增長(zhǎng)、定增融資連創(chuàng)新高、并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)起云涌、政策紅利頻頻推出。
2015年全年，新三板新增掛牌企業(yè)3557家，市場(chǎng)總?cè)萘客黄?000家達(dá)到5192家，是2014年年末掛牌總量的3.3倍，也超越了當(dāng)年滬深市場(chǎng)上市公司總和。新三板掛牌企業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出高速發(fā)展之勢(shì)，日均掛牌企業(yè)數(shù)量15家，單日新增最高達(dá)55家。
隨著新三板的日益火爆，應(yīng)書(shū)嶺也率領(lǐng)一眾資本跑步進(jìn)場(chǎng)，希望在新三板市場(chǎng)分一杯羹。
2015年6月16日，英雄互娛借殼塞爾瑟斯登陸新三板，戴上“中國(guó)移動(dòng)電競(jìng)第一股”的帽子。此刻，距離應(yīng)書(shū)嶺宣布英雄互娛正式成立不足8小時(shí)。
一般游戲創(chuàng)業(yè)公司是先融資、建團(tuán)隊(duì)、做游戲、搭通道，2-3年后有了營(yíng)收、利潤(rùn)后，再努力看看能不能上個(gè)納斯達(dá)克、港交所或是創(chuàng)業(yè)板，上市過(guò)程一般需要5-7年時(shí)間。而被業(yè)界稱(chēng)為“會(huì)玩”的英雄互娛，則是直接借塞爾瑟斯掛牌新三板，一創(chuàng)業(yè)就上市，通過(guò)不斷并購(gòu)直接打通游戲產(chǎn)業(yè)鏈。
在成立之初，英雄互娛嫻熟的資本玩法和套路，甚至讓人覺(jué)得這壓根不是來(lái)做游戲的。不少人常常用“會(huì)玩”來(lái)諷刺英雄互娛。
“玩資本”形象的根源來(lái)自于英雄互娛的管理層組成。除投行出身的應(yīng)書(shū)嶺，英雄互娛兩位管理層黃勝利、吳旦都是資本出身，黃勝利為前華興資本董事總經(jīng)理，而CIO吳旦曾任真格基金副總裁。此外，英雄互娛更有沈南鵬、徐小平、包凡、王思聰，再到后來(lái)加入的王中軍、王中磊等豪華投資天團(tuán)為其撐腰。
值得注意的是，當(dāng)屬他們領(lǐng)投的2億元真金白銀。據(jù)徐小平透露，原希望把整個(gè)人民幣基金都投進(jìn)去，最后只給了四分之一，因?yàn)閾尩娜颂唷?ldquo;應(yīng)書(shū)嶺一出來(lái)(從中手游辭職)就拿到了60份投資人Offer。”應(yīng)書(shū)嶺跟紅杉資本具體談投資時(shí)，沈南鵬沒(méi)有還價(jià)，而是直接參與對(duì)英雄互娛的投資。
應(yīng)書(shū)嶺“滿(mǎn)載而歸”，股民卻詫異連連——沒(méi)有實(shí)業(yè)產(chǎn)品、營(yíng)業(yè)流水的無(wú)名玩家，咋一看就像是空殼公司，但卻火速集結(jié)了豪華投資團(tuán)、登上資本市場(chǎng)舞臺(tái)，后來(lái)傳聞的200億估值更像是一場(chǎng)資本運(yùn)作的游戲。
英雄互娛大步進(jìn)場(chǎng)是以關(guān)聯(lián)交易起步的，應(yīng)書(shū)嶺雖然有非常多的游戲發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，但并沒(méi)有自己的產(chǎn)品。
于是乎，成立后第二個(gè)月，英雄互娛就宣布，擬用9.6億元收購(gòu)《全民槍?xiě)?zhàn)》研發(fā)商暢游云端(北京)科技有限公司100%股權(quán)，并以發(fā)行股份及現(xiàn)金交易的方式支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
而公開(kāi)的工商資料顯示，真格創(chuàng)投即是英雄互娛的股東，也是暢游云端的天使投資人。2013年9月1日真格創(chuàng)投作為天使輪投資了100萬(wàn)，2年后，一場(chǎng)轟轟烈烈的資本運(yùn)作就開(kāi)始了，而且是為英雄互娛量身定制的。
2015年9月18日，塞爾瑟斯與北京真格天創(chuàng)股權(quán)投資中心簽訂協(xié)議，前者支付1.5745億元現(xiàn)金收購(gòu)《全民槍?xiě)?zhàn)》開(kāi)發(fā)商暢游云端科技有限公司20%的股權(quán)。
9月28日，英雄互娛再次作價(jià)8.1025億元收購(gòu)暢游云端剩余80%股權(quán)。
從2年的資本運(yùn)作看，真格的這筆投資從100萬(wàn)滾雪球成為1.5745億。
04丨 通稿尬吹200億市值、與蘋(píng)果庫(kù)克會(huì)談，英雄互娛不缺故事
“玩資本”形象也體現(xiàn)在其卓越的講故事能力上。
在英雄互娛借殼新三板的新聞通稿里有這么一句話(huà)：“有券商透露，英雄互娛目前估值已高達(dá)200億元人民幣”。英雄互娛200億估值說(shuō)法由此產(chǎn)生，但迅速被游戲媒體稱(chēng)為尬吹200億市值。當(dāng)時(shí)有不少媒體質(zhì)疑，該估值說(shuō)法來(lái)自于英雄互娛的新聞通告，而引用中手游、藍(lán)港、完美的市值以及PE數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比推算，200億的估值應(yīng)該比實(shí)際高出了數(shù)倍。
但英雄互娛并沒(méi)有第一時(shí)間澄清，反而態(tài)度曖昧地任其發(fā)展。英雄互娛CFO黃勝利還在一次采訪時(shí)表示，英雄互娛的市值不止200億。他認(rèn)為，如果按照英雄互娛2016年保守的預(yù)期利潤(rùn)估計(jì)，“對(duì)應(yīng)的主板公司應(yīng)該是400億估值。”
直至9月份，應(yīng)書(shū)嶺的解釋才姍姍來(lái)遲。他在一次采訪中透露，公司沒(méi)有200億的估值，而是100億。
事后不少媒體分析，英雄互娛200億估值說(shuō)法，PR成分大過(guò)于實(shí)際，這其實(shí)是種常見(jiàn)的用于吸引注意的營(yíng)銷(xiāo)手法，在游戲圈及新三板上并不罕見(jiàn)。
無(wú)可否認(rèn)，英雄互娛的確不缺故事，很快，蘋(píng)果CEO庫(kù)克參觀英雄互娛的消息一度成為微博熱搜，庫(kù)克還在微博上@應(yīng)書(shū)嶺，稱(chēng)“身為運(yùn)動(dòng)迷的我此行來(lái)到上海已路轉(zhuǎn)粉成為電競(jìng)迷，為英雄互娛取得的成就喝彩。”
與熱搜同步的是滿(mǎn)天飛的《庫(kù)克現(xiàn)身英雄互娛與應(yīng)書(shū)嶺探討移動(dòng)電競(jìng)》新聞通稿，該通稿字里行間嘗試為英雄互娛打造行業(yè)領(lǐng)跑者的人設(shè)。
該通稿寫(xiě)道：2017年12月5日蘋(píng)果CEO庫(kù)克現(xiàn)身英雄互娛，當(dāng)工作人員向庫(kù)克介紹了英雄互娛的賽事后，庫(kù)克表示中國(guó)這種創(chuàng)新在全球獨(dú)一無(wú)二。他甚至開(kāi)玩笑說(shuō)，也許有一天，他也會(huì)坐在下面，拿著熒光棒為電競(jìng)選手打call。
他表示對(duì)英雄互娛的移動(dòng)電競(jìng)賽事創(chuàng)新表示看好。行程結(jié)束后，庫(kù)克發(fā)微博表示，身為運(yùn)動(dòng)迷的他此行來(lái)到上海已路轉(zhuǎn)粉成為電競(jìng)迷，并為應(yīng)書(shū)嶺、Daniel，以及英雄互娛取得的成就和宏偉目標(biāo)——把線上和線下的人們連接起來(lái)喝彩。
值得一提的是，在談及英雄互娛和中國(guó)傳媒大學(xué)開(kāi)設(shè)了全國(guó)第一個(gè)電子競(jìng)技專(zhuān)業(yè)
的時(shí)候，庫(kù)克表示非常開(kāi)心，并表示這一定會(huì)非常受歡迎。
05丨國(guó)民老公王思聰入局，天作之合持續(xù)不到一年草草收?qǐng)?/strong>
深諳講故事藝術(shù)的英雄互娛，也受到了不少投資人追捧，國(guó)民老公王思聰也是英雄互娛的豪華投資人團(tuán)隊(duì)中的一員。
2015年9月，王思聰率普思資本投資英雄互娛。根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，王思聰以82元/股的高價(jià)通過(guò)定增方式認(rèn)購(gòu)了24.39萬(wàn)股份，并且成為監(jiān)事，親自坐陣。
同時(shí)，王思聰還在微博上表態(tài)：“這波不虧”。有分析認(rèn)為，王思聰?shù)耐顿Y讓英雄互娛在移動(dòng)電競(jìng)領(lǐng)域，協(xié)力挖掘出更大的市場(chǎng)蛋糕，而英雄互娛讓王思聰?shù)挠螒虍a(chǎn)業(yè)上下游布局中補(bǔ)上了移動(dòng)電競(jìng)的短板，兩者看上去頗為“天作之合”，但這樁天作之合持續(xù)不到一年就草草收?qǐng)觥?/p>
從投資邏輯上看，國(guó)民老公曾表示更青睞價(jià)值投資，換句話(huà)說(shuō)，即希望自己手里的錢(qián)可以握得久一點(diǎn)。但此次的草草立場(chǎng)或許是王思聰提前嗅到了對(duì)賭風(fēng)險(xiǎn)。
“我想認(rèn)識(shí)真正有想法的人、真正有創(chuàng)造力的人，能夠生產(chǎn)出偉大的產(chǎn)品……我又不想上市，我也不想套現(xiàn)，有錢(qián)可以慢慢選擇自己想要投的項(xiàng)目，有錢(qián)可以不急著要投資回報(bào)，我又不靠公司賺錢(qián)吃飯。”王思聰曾經(jīng)如此表達(dá)對(duì)于投資的看法，在他看來(lái)，不著急套現(xiàn)的錢(qián)自然會(huì)投得長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。換句話(huà)說(shuō)，被老公選中的公司手里的錢(qián)也可以握得久一點(diǎn)。
然而，英雄互娛與王思聰甜蜜了沒(méi)幾天。2016年3月，英雄互娛就搭上了華誼兄弟，據(jù)了解，華誼兄弟以19億元的代價(jià)獲得了英雄互娛20%的股權(quán)。
彼時(shí)，王中磊、王中軍同時(shí)入選英雄互娛的董事，王中磊還擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)，地位僅次于英雄互娛董事長(zhǎng)應(yīng)書(shū)嶺，王中磊的兒子王夫也成為了英雄互娛的監(jiān)事。
緊接著，王思聰撤離英雄互娛的消息就被傳出。2016年6月6日，英雄互娛突然成交量暴增。當(dāng)天成交1130.1萬(wàn)股，直沖當(dāng)日成交量第三位。查看成交記錄，發(fā)現(xiàn)是王思聰旗下的普思投資拋售英雄互娛，拋售股票數(shù)量高達(dá)1130萬(wàn)股，拋售金額高達(dá)7006萬(wàn)元。
王思聰突然撤離被外界認(rèn)為十分蹊蹺，當(dāng)時(shí)有分析猜測(cè)，或與華誼的對(duì)賭有關(guān)。
根據(jù)英雄互娛與華誼兄弟的對(duì)賭協(xié)議，華誼19億入股的條件是：英雄互娛需在2016年-2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于5億元、6億元、7.2億元。
“或許是嗅到了其中的貓膩，覺(jué)得不對(duì)勁的王思聰自己就先撤了。”有市場(chǎng)人士表示。
06丨新三板對(duì)賭之最——與華誼的19億對(duì)賭
應(yīng)書(shū)嶺是個(gè)帆船愛(ài)好者，他認(rèn)為帆船運(yùn)動(dòng)的真正魅力來(lái)自海上不期而遇的危險(xiǎn)。
他喜歡在海里死里逃生的故事。應(yīng)書(shū)嶺當(dāng)時(shí)在大堡礁潛水，下水25分鐘發(fā)現(xiàn)空氣閥出現(xiàn)故障，當(dāng)判斷單靠自己無(wú)論如何也無(wú)法回到岸上后，他果斷游向潛水向?qū)?，伸手去摸?duì)方的空氣閥，居然也是壞的。面對(duì)命運(yùn)的考驗(yàn)，應(yīng)書(shū)嶺果斷決定把自己與潛水向?qū)Ы壴谝黄稹z人開(kāi)始一人一口分享僅剩的氧氣，求生的意志力帶他們回到水面上方。
他認(rèn)為這一冒險(xiǎn)精神與他的創(chuàng)業(yè)生涯如影隨形，比如曾創(chuàng)下新三板對(duì)賭之最的華誼19億對(duì)賭也是他的大冒險(xiǎn)之一。
作為保障投資者權(quán)益的重要工具，對(duì)賭協(xié)議已然成為眾多新三板公司定增時(shí)吸引投資者的“利器”。據(jù)廣證恒生研究統(tǒng)計(jì)，2015年新三板市場(chǎng)共有165次對(duì)賭。
對(duì)賭的標(biāo)的主要為公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、上市(掛牌)時(shí)間和高管(實(shí)際控制人)行為三種情形，其中財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是最常見(jiàn)的，占比高達(dá)55.7%，出現(xiàn)了102次，這102家企業(yè)中，僅有38家對(duì)賭成功。
正所謂富貴險(xiǎn)中求，充滿(mǎn)冒險(xiǎn)精神的應(yīng)書(shū)嶺也選擇了成功率最小的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)賭這條路。
2015年11月19日，英雄互娛發(fā)布公告稱(chēng)，向華誼兄弟發(fā)行2772.19萬(wàn)股募資19億元，并與后者簽訂了號(hào)稱(chēng)“新三板對(duì)賭之最”的對(duì)賭協(xié)議。
協(xié)議規(guī)定，未來(lái)三年內(nèi)，英雄互娛承諾2016年當(dāng)年業(yè)績(jī)稅后凈利潤(rùn)不低于人民幣5億元，2017年、2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于6億元、7.2億元，意味著未來(lái)三年英雄互娛凈利潤(rùn)總和不得低于人民幣18.2億元。
盡管對(duì)賭協(xié)議難度頗大，但英雄互娛均完成了凈利潤(rùn)的要求。
2016年，英雄互娛依賴(lài)收購(gòu)而來(lái)的《全民槍?xiě)?zhàn)》等游戲發(fā)力，順利完成與華誼兄弟的首年對(duì)賭。當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.35億元，較上年同期增長(zhǎng)773.18%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)5.32億元;較上年同期增長(zhǎng)2587.59%。
2017年，英雄互娛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.35億元;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為9.1億元，看似比對(duì)賭的6億多出了3億。但當(dāng)年英雄互娛的扣非凈利潤(rùn)為4.06億元，較上年同期減少23.57%。
其中拉升凈利潤(rùn)的操作出現(xiàn)在2017年末，市場(chǎng)曾質(zhì)疑其為關(guān)聯(lián)交易。2017年12月28日，距離年報(bào)基準(zhǔn)日還有3天的時(shí)候，公司向延安英雄互聯(lián)網(wǎng)文娛基金投資合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓了14.35%天津量子體育股份，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)5.27億元。此舉也將凈利潤(rùn)拉升至9.1億元。
但此次交易，市場(chǎng)質(zhì)疑其是是高溢價(jià)出售，延安英雄互聯(lián)網(wǎng)文娛基金其實(shí)是英雄互娛的關(guān)聯(lián)公司，2017年8月18日，英雄互娛剛剛2億入股該公司，持股20%。
而此次交易事項(xiàng)，直到2018年4月，英雄互娛才進(jìn)行披露出來(lái)。去年12月28日壓線交易，也讓人感覺(jué)到英雄互娛當(dāng)時(shí)的焦慮，有財(cái)務(wù)人士表示，這有可能是英雄互娛自己左手倒右手。
“先和延安英雄互聯(lián)網(wǎng)文娛基金商量好，對(duì)方出5.27億買(mǎi)下股權(quán)，接著又給其輸血。”該財(cái)務(wù)人士稱(chēng)，大股東與關(guān)聯(lián)方之間存在明顯的利益輸送嫌疑。
2018年較2017年情況更加糟糕。在版號(hào)收緊的游戲寒冬下，英雄互娛業(yè)績(jī)方面的壓力更大。2018年英雄互娛實(shí)現(xiàn)扣非凈流潤(rùn)為3.35億元，期間也是通過(guò)出售股權(quán)等資產(chǎn)獲得了近4億元的收益，使其驚險(xiǎn)得完成了2018年的業(yè)績(jī)承諾。
英雄互娛使出渾身解數(shù)，最終也是完成了業(yè)績(jī)承諾。而完成了業(yè)績(jī)承諾，并不代表英雄互娛會(huì)更輕松一些，從其謀求上市的步伐越來(lái)越急切就可以看出。
07丨資本著急變現(xiàn)退出，兩度借殼闖關(guān)A股夢(mèng)碎
正所謂成也資本，敗也資本，英雄互娛身后華麗麗一圈的資本大佬同樣也在謀求資本退出的機(jī)會(huì)。
但是伴隨著新三板市場(chǎng)的萎縮，資本退出成為難題，資本并非是善人，總會(huì)要求回報(bào)。
2018年正值新三板交易與融資低迷期，越來(lái)越多的企業(yè)選擇“逃離”新三板。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年共計(jì)1517家企業(yè)摘牌，是2017年的2.13倍，達(dá)到歷史摘牌高峰。在此背景下，英雄互娛把目光投向了主板市場(chǎng)。
彼時(shí)的主板市場(chǎng)，游戲電競(jìng)概念正被火熱炒作。利好不斷傳出：2018年電子競(jìng)技首次入圍亞運(yùn)會(huì)，中國(guó)代表團(tuán)戰(zhàn)績(jī)優(yōu)異，引發(fā)巨大關(guān)注;在年末，LPL戰(zhàn)隊(duì)IG史無(wú)前例地拿下S8賽事冠軍，徹底引爆全網(wǎng);2018年5月，虎牙登陸紐交所，成為“游戲直播第一股”。
為了能夠快速實(shí)現(xiàn)A股上市，早在2016年，英雄互娛就為之做了準(zhǔn)備，為了能夠進(jìn)入IPO綠色通道，不惜將注冊(cè)地從北京遷到了延安。在媒體的一次采訪中，應(yīng)書(shū)嶺說(shuō)，“英雄互娛來(lái)到延安，是希望把新經(jīng)濟(jì)帶到延安。”
2016年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了有關(guān)貧困地區(qū)IPO綠色通道意見(jiàn)，貧困地區(qū)的企業(yè)在首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)實(shí)行“審過(guò)即發(fā)”的政策，但此次注冊(cè)地變更還是未能使的英雄互娛順利登陸A股。
2017年，英雄互娛還專(zhuān)門(mén)聘請(qǐng)了國(guó)泰君安作為公司首發(fā)A股上市的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、保薦機(jī)構(gòu)、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。但還是十分不走運(yùn)，恰恰趕上監(jiān)管環(huán)境限制游戲公司上市等原因，使得英雄互娛IPO一直未能有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。輔導(dǎo)一年后，英雄互娛選擇了借殼問(wèn)題纏身的赫美集團(tuán)上市。
游走在退市邊緣的*ST赫美一直在找尋“白衣騎士”，它終于等到了英雄互娛。2019年2月18日下午，A股上市公司赫美集團(tuán)發(fā)布一則公告，披露了英雄互娛正在進(jìn)行的借殼事宜，公告顯示，赫美集團(tuán)將發(fā)行股份收購(gòu)英雄互娛，收購(gòu)?fù)瓿珊?，英雄互娛股東將獲得赫美集團(tuán)的控制權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)借殼上市的目的。
本次交易的對(duì)手方赫美集團(tuán)是一家位于深圳、最早生產(chǎn)智能儀表、近年來(lái)涉足奢侈品銷(xiāo)售、金融、文旅等業(yè)務(wù)的上市公司。
2019年3月，*ST赫美披露出重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬發(fā)行股份吸收合并英雄互娛。正當(dāng)市場(chǎng)憧憬英雄互娛借殼成功時(shí)，上市的步伐突然戛然而止。4月2日，英雄互娛大股東迪諾投資決定行使單方終止權(quán)，交易并未能成功進(jìn)行。
8月，兩則深圳證監(jiān)局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》，將鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的英雄互娛重組案終止真相得以還原。根據(jù)當(dāng)時(shí)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》有關(guān)條款規(guī)定，若在重組預(yù)案披露后的10個(gè)工作日內(nèi)，*ST赫美未終止與武漢信用小額貸款股份有限公司簽訂相關(guān)合同項(xiàng)下的、為北京首赫投資有限責(zé)任公司承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任，則迪諾投資有權(quán)單方面終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。結(jié)果是，*ST赫美未能如期解除相關(guān)擔(dān)保義務(wù)，構(gòu)成違約。
借殼*ST赫美失敗的英雄互娛并沒(méi)有因此死心，反而越挫越勇，一個(gè)月后鎖定了下一個(gè)標(biāo)的。
2019年5月13日，東晶電子停牌，隨后宣布計(jì)劃用資產(chǎn)置換以及換股吸收合并的方式，實(shí)現(xiàn)英雄互娛借殼上市。一個(gè)謀求借殼，一個(gè)謀求保殼，兩者一拍即合。
吸取了上次的教訓(xùn)，為保障交易進(jìn)行，英雄互娛甚至要求東晶電子控股股東藍(lán)海投控支付1億保證金。若東晶電子存在任何應(yīng)披露而未披露且導(dǎo)致其不符合再融資、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、重大資產(chǎn)重組實(shí)質(zhì)條件的情形或者被立案調(diào)查，保證金就將被罰沒(méi)。
東晶電子的主業(yè)為石英晶體元器件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其創(chuàng)始人李慶躍是1959年生人，早年在浙江金華市電池廠當(dāng)車(chē)間主任，1999年創(chuàng)立了東晶電子。2007年12月，東晶電子成功在A股上市，已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的中SMD石英晶體諧振器生產(chǎn)商，該年?duì)I業(yè)收入達(dá)1.9億元，實(shí)現(xiàn)2800萬(wàn)元凈利潤(rùn)。
但上市后東晶電子的發(fā)展遇到了困境。到2018年?yáng)|晶電子業(yè)績(jī)已成崩盤(pán)之勢(shì)：營(yíng)收經(jīng)過(guò)連續(xù)三年大幅下滑，到2018年僅剩1.77億元，已經(jīng)比11年前剛上市時(shí)還低;2018年凈利潤(rùn)為-7900萬(wàn)元，保殼任務(wù)無(wú)比艱巨。
這次英雄互娛對(duì)成功借殼滿(mǎn)懷希望，但希望很快就落空。
借殼失敗的原因也是殼資源問(wèn)題重重，英雄互娛不想當(dāng)接盤(pán)俠面對(duì)東晶電子的一地雞毛。
宣布借殼消息傳出后，2019年5月底至6月初，李慶躍等人先后與藍(lán)海投控解除了表決權(quán)委托協(xié)議，藍(lán)海投控的表決權(quán)下降為10%，東晶電子的第一大股東變成了曾參與定增的一只信托產(chǎn)品。從此東晶電子進(jìn)入了無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。解除表決權(quán)委托后，李慶躍立即開(kāi)啟清倉(cāng)式減持模式，宣布擬減持不超過(guò)2500余萬(wàn)股，占東晶電子總股本的10.59%。
此后前控股股東蘇思通又被爆出內(nèi)幕交易，有爆料稱(chēng)蘇思通和其背后的金主在東晶電子停牌前突擊買(mǎi)入8000萬(wàn)元，計(jì)劃在在7-8個(gè)漲停之后精準(zhǔn)收割。2019年6月4日，深交所對(duì)重組發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，詢(xún)問(wèn)關(guān)于內(nèi)幕交易等問(wèn)題。6月11日東晶電子回復(fù)稱(chēng)，“蘇思通未參與此次重大資產(chǎn)重組籌劃，也未發(fā)現(xiàn)其存在提前獲悉此次重組相關(guān)信息的情形。”
東晶電子諸多非同尋常的舉動(dòng)，都為重組蒙上了一層陰影，最終導(dǎo)致此次重組失敗。
亂哄哄的鬧劇終于在11月拉下帷幕。2019年11月25日，東晶電子公告稱(chēng)，交易各方“沒(méi)有就本次交易的最終交易方案(包括但不限于最終交易價(jià)格、利潤(rùn)承諾及補(bǔ)償?shù)?達(dá)成一致意見(jiàn)”，交易宣告終止。
這已經(jīng)是英雄互娛在一年之內(nèi)第二次沖擊A股借殼上市失敗。對(duì)于媒體的采訪，英雄互娛簡(jiǎn)單地表示：“感謝關(guān)心，盡力了，很遺憾。”
當(dāng)時(shí)對(duì)于接下來(lái)是否會(huì)再次謀求登陸A股、或轉(zhuǎn)投海外資本市場(chǎng)的問(wèn)題，英雄互娛方不予置評(píng)。但按照這哥們的性格，預(yù)計(jì)未來(lái)資本或?qū)⒂幸徊ù髣?dòng)作，只是時(shí)間早晚而已，如今先選擇精選層也不失一個(gè)好的選擇。
