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主營(yíng)工業(yè)污水處理和優(yōu)質(zhì)供水環(huán)保水務(wù)業(yè)務(wù)的深水海納水務(wù)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱海納股份)近期提交首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書。

招股書顯示，海納股份本次募集資金6個(gè)億，其中1.83億用于新一水廠擴(kuò)建，1億用于智慧水務(wù)研發(fā)中心升級(jí)改造，還有3.2億用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

由此可見，海納股份在資金上壓力之大、需求之迫切。

資料顯示，海納股份前身為海納有限,成立于2001年5月31日。公司系環(huán)保水務(wù)行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，主要以投資運(yùn)營(yíng)、委托運(yùn)營(yíng)和工程建設(shè)等方式,為醫(yī)藥、印染、化工等行業(yè)提供高濃度、難降解工業(yè)污水處理服務(wù),為市政用戶、特色小鎮(zhèn)等提供優(yōu)質(zhì)供水服務(wù)。公司控股股東、實(shí)際控制人李海波。

海納股份在2016年-2018年和2019年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19232.84萬(wàn)元、26596.7萬(wàn)元、39531.22萬(wàn)元、23113.41萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為2066.2萬(wàn)元、4854.17萬(wàn)元、6958.43萬(wàn)元、4256.08萬(wàn)元。

從數(shù)據(jù)看上，海納股份營(yíng)收與凈利潤(rùn)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻是持續(xù)流出，報(bào)告期累計(jì)流出約8500萬(wàn)元現(xiàn)金。

海納股份也認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，報(bào)告中稱公司目前主要收入來(lái)源于環(huán)保水務(wù)行業(yè)的投資運(yùn)營(yíng)和工程建設(shè)業(yè)務(wù),該等業(yè)務(wù)對(duì)公司自身營(yíng)運(yùn)資金的要求較高。投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)需要事先投入大量資金,現(xiàn)金大量流出的建設(shè)期(收購(gòu)期)無(wú)現(xiàn)金流入或只有較少現(xiàn)金流入,投資成本及回報(bào)需要在未來(lái)經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)逐年收回,回收周期可能長(zhǎng)達(dá)20-30 年;工程建設(shè)業(yè)務(wù)的承接需要投標(biāo)及履約保證金,且工程質(zhì)保金一般需要在2年左右的質(zhì)保期結(jié)束后方可收回。目前公司業(yè)務(wù)仍處于快速擴(kuò)張期,對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量較大。

除了營(yíng)運(yùn)資金捉襟見肘，海納股份負(fù)債壓力也不容忽視。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末海納股份負(fù)債合計(jì)分別為2.4億、2.5億、4.3億與5.1億元。其中，流動(dòng)負(fù)債分別為2.34億、1.62億、3.1億與3.9億。

而同期，海納股份的流動(dòng)資產(chǎn)分別為1.11億、1.95億、2.36億與3.32億。

而在流動(dòng)資產(chǎn)中，海納股份應(yīng)收賬款占了大頭。

報(bào)告期各期末,海納股從應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7651.40 萬(wàn)元、6228.18 萬(wàn)元、1.48億元與 1.32億元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為39.78%、23.42%、37.55%和57.02%，規(guī)模較大。

2016年、2017年、2018年和2019年 1-6月,海納股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 2.43、3.37、3.39和1.49，周轉(zhuǎn)速度波動(dòng)較大。而且隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,應(yīng)收賬款規(guī)模還將相應(yīng)擴(kuò)大，規(guī)模巨大的應(yīng)收款項(xiàng)將面臨回收風(fēng)險(xiǎn)。

此外，招股書顯示，海納股份主營(yíng)工業(yè)污水處理和優(yōu)質(zhì)供水。通過(guò)公司財(cái)報(bào)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，公司在2017年之后，兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生過(guò)很大變化。其中，原來(lái)營(yíng)收占比較小的工業(yè)污水處理在2018年與2019年一躍成為公司營(yíng)收支柱業(yè)務(wù)，營(yíng)收絕對(duì)值翻番，占比一度超過(guò)7成。而原來(lái)營(yíng)收占據(jù)半壁江山的優(yōu)質(zhì)供水則降到了2成比例。