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逆周期創(chuàng)新刀刃向內(nèi) 浮動費(fèi)率“楔入”基金發(fā)行新生態(tài)
浮動費(fèi)率基金，這一冰點(diǎn)時刻的逆周期創(chuàng)新，正在試探基金發(fā)行的最新水溫。
記者從銀行渠道獲悉，目前正在發(fā)行的多只浮動費(fèi)率基金發(fā)行情況較好，基金發(fā)行的水溫正在逐步回升。據(jù)悉，目前已有不止一只浮動費(fèi)率基金的首發(fā)規(guī)模達(dá)到數(shù)億元級別，浮動費(fèi)率基金發(fā)行首日吸金過億的情況也已出現(xiàn)。
“冰點(diǎn)正在過去。”有基金公司高管表示。當(dāng)然，寒冰的消融，不會在朝夕之間。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，投資者對于權(quán)益基金的觀望情緒還比較濃重。但刀刃向內(nèi)的浮動費(fèi)率基金為基金發(fā)行生態(tài)帶來的新氣象顯而易見。“在一線，我們和客戶一起正視業(yè)績、規(guī)模、持有期等問題，我們的銷售更接地氣、更契合投資者感受。直面問題是解決問題的第一步，相比于此前的不信任乃至對立，大家更加心平氣和。”某銀行渠道負(fù)責(zé)人丁偉(化名)表示。
堅冰正在消融
基金發(fā)行的堅冰，被一顆創(chuàng)新產(chǎn)品的“楔子”，頂出一條裂縫。而一旦有裂縫出現(xiàn)，堅冰就開始了消融的過程。
記者從銀行渠道獲悉，目前正在發(fā)行的多只浮動費(fèi)率基金發(fā)行情況較好，基金發(fā)行的水溫正在逐步回升。據(jù)悉，目前已有不止一只浮動費(fèi)率基金的首發(fā)規(guī)模達(dá)到數(shù)億元級別。“有基金公司產(chǎn)品在某單一銀行渠道首日的發(fā)行規(guī)模就在1億元以上。”一位銀行人士表示。浮動費(fèi)率基金，測探了基金發(fā)行最新的水溫。
更需要注意的是，發(fā)行規(guī)模只是浮動費(fèi)率基金帶來改變的一個維度。“規(guī)模不是我們追求的最主要目標(biāo)，在當(dāng)前市況下，大規(guī)模新發(fā)也很難實(shí)現(xiàn)。重要的是，在行業(yè)的冰點(diǎn)時刻，我們用誠意消融了一點(diǎn)堅冰，盡管只是一點(diǎn)，但是，做比不做好。”上海一家基金公司的高管表示。
具體來看，目前浮動費(fèi)率基金的三類重磅創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)面世。10月12日，管理費(fèi)率與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤的交銀瑞元三年、匯添富積極優(yōu)選三年定開混合同時發(fā)售。此外，管理費(fèi)率與時間掛鉤的景順長城價值發(fā)現(xiàn)混合、與業(yè)績掛鉤的富國遠(yuǎn)見精選三年定開混合均已經(jīng)拉開發(fā)行序幕，首批與規(guī)模掛鉤的華夏信興回報混合也將在11月1日開始發(fā)售。
從目前已發(fā)布公告的產(chǎn)品來看，管理費(fèi)率與規(guī)模掛鉤的產(chǎn)品根據(jù)基金總規(guī)模設(shè)置階梯式費(fèi)率，即以基金資產(chǎn)100億元作為分界線，當(dāng)基金資產(chǎn)凈值不高于100億元時，管理費(fèi)年費(fèi)率為1.20%，當(dāng)基金資產(chǎn)凈值大于100億元時，100億元及以內(nèi)的部分適用的管理費(fèi)年費(fèi)率為1.20%，超過100億元的部分適用的管理費(fèi)年費(fèi)率則“打五折”至0.60%。
管理費(fèi)率與持有時間掛鉤的產(chǎn)品旨在鼓勵持有人長期持有，持有基金份額時間越長，管理費(fèi)率越低。即根據(jù)投資人持有基金份額時間的不同，設(shè)置不同基金份額，按照不同的費(fèi)率計提管理費(fèi)。持有不足一年、持有滿一年、持有滿三年對應(yīng)的管理費(fèi)年費(fèi)率分別為1.20%、0.80%和0.60%。
管理費(fèi)率與基金業(yè)績掛鉤的三只基金均為三年定開產(chǎn)品，根據(jù)基金業(yè)績分檔收取?；鸸芾碣M(fèi)年費(fèi)率由基礎(chǔ)管理費(fèi)(固定管理費(fèi)+或有管理費(fèi))和業(yè)績報酬兩部分組成。基礎(chǔ)管理費(fèi)部分取決于基金封閉期內(nèi)凈值增長情況，其中，0.5%部分固定提取，另外0.5%的管理費(fèi)需要基金凈值上漲才能計提。業(yè)績報酬部分則取決于年化收益率，對于年化收益率大于8%，且超過同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)年化收益率的部分，按照20%收取超額業(yè)績報酬，并且業(yè)績報酬最多不超過1.0%年化費(fèi)率。
一位正在發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品的基金公司人士告訴記者，產(chǎn)品費(fèi)率結(jié)構(gòu)經(jīng)過精心設(shè)計和反復(fù)研討論證，最終落地的產(chǎn)品收費(fèi)方式非常簡單明了。目前三類產(chǎn)品的招募說明書中都對產(chǎn)品費(fèi)用計提方式和特征進(jìn)行詳盡說明，總體來說差異較大，不同公司產(chǎn)品各有特色。
長期意義重于短期表現(xiàn)
冰凍三尺非一日之寒，堅冰的消融也不會在朝夕之間。
“基金好不好賣與管理費(fèi)率設(shè)計沒有直接關(guān)系，一般投資者都不太關(guān)心費(fèi)率，零點(diǎn)幾個點(diǎn)的差別不是很大，主要還是跟整個市場環(huán)境、基金公司產(chǎn)品本身相關(guān)。如果市場好，客戶真的不在乎管理費(fèi)。”這是一家基金公司的區(qū)域銷售負(fù)責(zé)人的觀點(diǎn)。
但如果將行業(yè)發(fā)展的主動權(quán)交出，只是隨波逐流地漂浮，公募基金行業(yè)無法走出“歷史的循環(huán)”。
而且從基金發(fā)行各方來看，改變帶來的影響，恰如投向池塘的石子，余波正在蕩漾開去。
最近，在小紅書、微博以及螞蟻財富、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺上，浮動費(fèi)率基金貢獻(xiàn)了不少話題。一些投資者尚處于觀望狀態(tài)：“最近浮動費(fèi)率基金的‘風(fēng)很大’，第一次聽說這類產(chǎn)品，我有點(diǎn)想嘗試但不是很懂，先觀望觀望。”也有人表示：“歡迎基金公司探索新的收費(fèi)模式，支持一波。”
具體到不同產(chǎn)品來看，投資者的意見五花八門。對于管理費(fèi)與業(yè)績掛鉤的基金，一位投資者點(diǎn)評：“設(shè)置浮動費(fèi)率是正確的決策，可以改變大家對公募‘旱澇保收’的刻板印象。”
對于管理費(fèi)與持有時間掛鉤的基金，一位投資者認(rèn)為：“持有3年就能按照0.6%收管理費(fèi)，這么低的數(shù)字可以忽略不計了，在僅收取接近被動指數(shù)基金的低管理費(fèi)率的同時，還能享受到主動配置的阿爾法收益。所以如果按照3年、5年的投資時間看，買這只管理費(fèi)跟持有時間掛鉤的基金還是很劃算的。”
“我覺得浮動費(fèi)率基金是對基金行業(yè)的一大利好，一方面降低了投資者的投資成本，另一方面讓投資者‘管住手’，去真正體會長期投資的力量。”一位大V在評論區(qū)表示。
當(dāng)然，也有投資者對此并不認(rèn)可。有人表示：“基民最在意的是業(yè)績和投資體驗，而不是費(fèi)率。”有人認(rèn)為：“費(fèi)率與規(guī)模掛鉤的產(chǎn)品較為尷尬。100億元的門檻太高了，新發(fā)市場肯定很難達(dá)到這樣的規(guī)模。”
基金公司、發(fā)行渠道等相關(guān)人士，很歡迎這樣的討論。有基金公司銷售就表示，相比之前很多投資者對于基金發(fā)行的信息“不理不睬”或者是關(guān)注點(diǎn)全在業(yè)績不給力的情況，關(guān)注就意味在乎，意味大家真正感興趣，而且認(rèn)真對待這類創(chuàng)新產(chǎn)品。
在此時推出浮動費(fèi)率基金，長期意義重于短期表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比于費(fèi)率打折、讓利于投資者，浮動費(fèi)率基金背后體現(xiàn)的監(jiān)管精神實(shí)際上是強(qiáng)調(diào)與持有人利益共擔(dān)，鼓勵管理人進(jìn)一步充分發(fā)揮主動管理能力，提升投資者的投資體驗，也直面了不少行業(yè)長期存在的問題。而這一創(chuàng)新可以激發(fā)投資者的討論，本身就是創(chuàng)新的意義所在。
“我們也會去看大家的評論，關(guān)注大家的情緒。很重要的一點(diǎn)是，我們和投資者討論的對象，除了業(yè)績之外，還有更多的維度。行業(yè)提倡逆向營銷，那么，在市場偏冷的時候，把一些問題談?wù)撉宄?，是很好的解決問題的開始。”丁偉對此很樂觀。
“我們公司覺得現(xiàn)在的確是比較好的推出時間點(diǎn)，在市場低點(diǎn)時推這種創(chuàng)新產(chǎn)品，是希望給投資者真正創(chuàng)造盈利。公司內(nèi)部對這只基金也比較認(rèn)可，無論是基金經(jīng)理的實(shí)力、創(chuàng)新的費(fèi)率結(jié)構(gòu)還是市場未來的反彈空間都很不錯。而這些邏輯在和銷售行溝通時，渠道也非常認(rèn)可。不過，雖然大家都希望能賣得很好，但發(fā)這個產(chǎn)品的初衷不是為了做大規(guī)模，所以在營銷時并沒有很夸張地去鋪資源。”一家正在發(fā)行浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品的基金公司市場部門負(fù)責(zé)人表示。
創(chuàng)新之路漫漫
對于此次浮動費(fèi)率基金的發(fā)行，專業(yè)機(jī)構(gòu)向市場傳遞的聲音熱情且理性。
交銀施羅德基金表示，在產(chǎn)品模式、管理人員、時機(jī)選擇上均經(jīng)過了充分探討論證。站在當(dāng)下時點(diǎn)，公司滿懷期待和信心地布局與業(yè)績掛鉤的三年期權(quán)益基金，踐行以持有人利益為核心，努力提升投資者獲得感。
有基金公司表示，對渠道而言，銷售此類產(chǎn)品有利于引導(dǎo)銷售機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)由即期收入向多期收入轉(zhuǎn)變，鼓勵銷售渠道引導(dǎo)投資者理性投資長期持有基金份額。長期來看，具有一定的吸引力和發(fā)展?jié)摿Α５吘故琴M(fèi)用方式的創(chuàng)新，且同時涉及客戶端、渠道端，尤其是涉及變化渠道端的收費(fèi)方式的變化，因此需要加強(qiáng)面向客戶、渠道的宣傳和普及等。旨在激勵基金經(jīng)理，增強(qiáng)基金管理人和投資者的利益一致性。
當(dāng)然，路漫漫其修遠(yuǎn)兮。
上海證券基金評價中心表示，歸根結(jié)底，基金產(chǎn)品尤其是主動管理產(chǎn)品，其核心競爭力仍是穩(wěn)健的收益，更為重要的是激勵管理人用更好的投資業(yè)績回報投資者的信任，以投資者利益為主，優(yōu)化投資者體驗，促進(jìn)各方共同呵護(hù)行業(yè)健康發(fā)展生態(tài)。
“投資者教育以及財經(jīng)內(nèi)容升級是近幾年渠道市場為投資者提供陪伴服務(wù)的重要方面。我們總能聽到一句話：人無法賺到自我認(rèn)知以外的收益。基金投資本身又是一個門檻較高的行業(yè)。只有所有參與者共同努力進(jìn)步，才能有效推動行業(yè)的發(fā)展。因此，在幫助投資者提高財商，通過實(shí)用有趣的方式提升投資者的投資認(rèn)知水平方面，渠道市場做出巨大改變。對于渠道來說，應(yīng)提供客戶立場、個性化定制和伴隨式服務(wù)的3C投顧服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，以提高客戶盈利概率為目標(biāo)，提升投資者獲得感。”三方代銷平臺理財魔方對記者表示。
“相比于費(fèi)率來說，投資者更在意收益，不過，對于一些理性的投資者來說，還是比較認(rèn)可近年來行業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計上的各類創(chuàng)新。”丁偉認(rèn)為，正是這一份理性和在意，讓全行業(yè)的上下求索，不至于流于空洞，畢竟創(chuàng)新和改變恰如“春起之苗”，不見其增，日有所長。
